Scott Rubner: 季节性行情从今天开始

Equity Snapshot - Citadel Securities

• 作者背景：Scott Rubner，现任 Citadel Securities 股票与衍生品策略主管，曾在高盛长期研究资金流动与市场微观结构。

• 发布时间：2025年11月20日，Citadel Securities Equity Snapshot 系列。

• 核心观点：

  • 非基本面因素主导市场：近期市场波动更多来自资金流动与仓位调整，而非企业盈利或宏观数据。

  • 机构仓位大幅下降：进入感恩节假期前，机构投资者普遍降低风险敞口，导致市场流动性偏弱。

  • 散户资金仍具韧性：零售投资者的买入需求保持稳定，是支撑市场的重要力量。

  • 季节性效应回归：年底通常有资金流入与市场支撑效应，但在流动性不足的情况下，波动可能被放大。

  • 关键时间窗口：Rubner认为这是2025年剩余时间里最重要的一周，将决定年底市场走势的基调。

   意义

Rubner 的分析强调：

• 流动性是核心变量 —— 在机构撤退、散户活跃的背景下，市场可能出现“轻量资金推动大幅波动”的现象。

• 年底行情的不确定性 —— 虽有季节性支撑，但若流动性不足，市场可能更容易受到单一资金流的影响。

 

 总结一句话：Rubner 的最新评论提醒投资者，年底市场的关键不是基本面，而是资金流动与仓位结构。