回古风：中美的经济竞争

美 国在十年内已经历了两次大规模的经济泡沫。其经济模式的优越性和信誉度受到了很大挑战。最近的房地产泡沫破裂后，美联储执行了前所未有的零利率政策，加上 大量购买金融机构的有毒资产，并部分国有化金融机构。前后花了两年时间，总算稳住了美国的整体经济。美联储的利率和货币政策直接导致美元的深幅贬值。

 

当然，美元的贬值也是一箭多雕的战略行为。美元有很强的自我保护能力，这一点在拙文关于美元的属性里作过阐述。在美元主导的经济全球化的环境下，美元可以自我贬值到一定程度，其底线就是美元的储备货币地位。

 

目前，美元的贬值导致大宗物资的价格猛涨，对缺乏较强对冲能力的东亚（日本，韩国，台湾，尤其是中国大陆）企业的利润空间的压缩是很大的。对应的日元，韩元，和新台币都有较明显的升值。中国大陆也在考虑是否执行一步到位或碎步慢跑式的升值。

 

在 经济全球化的环境下，日本，韩国，台湾对中国大陆是贸易顺差，中国大陆对美欧是贸易顺差。当美元的贬值打击中国的出口企业时，同时受打击的日韩台的出口企 业。人民币的内贬外升对中国出口企业的利润空间是双重压缩，加上美欧的经济疲软，连薄利多销的法宝都不灵光了。为保持出口企业的微薄利润，中国用各种出口 退税，减免地租等“堤外损失堤内补”方式进行补贴。

 

中国的外贸补贴消耗大量的国内经济资源，是不可能长期维持的。目前中美的经济竞争形成了僵局。美元继续保持贬值的态势，施压于东亚，尤其是中国经济。人民币则继续保持贬值的态势分摊补贴成本。究竟鹿死谁手，要看中美真正的经济实力。