谢谢， 看不太懂。 但是

总体意思大概是因为对美元的demand来自借而不是拥有， 因为将来还要还 （这个金融工具很容易把将来反映到现在）， 所以并没有反映到汇率变化。 这就是为什么日元对美元汇率强劲，而市场上缺美元， 根本原因是大家要用美元hedge日元的负利率，

感觉这是金融市场的正常波动， 当然金融机构可以利用这些波动而获利， 但是并非大量增加美元供应的基础。日本公司买basis swap, 如文中所说等同借美元，但到时还是要还美元－－等于增加了将来的美元供给。 对美元需求长期来看是稳定的，目前美元需求增加是因为对日元增加负利率期望。

长期来看短期波动even out， 最后还是fundamental起作用。为什么大家用美元而不是泰铢swap， 因为美元的体量，地位和用途，当然也有美联储对负利率的反对。