总前提:价格 = 货币发行总量 / 商品实物等资产。
老毛时代,计划经济,货币发行太少,经济活不起来。商品价格低,汇率又较高,是主要特征。牟其中当年搞的99度 + 1度,市场化就赚钱,就是这个道理。
邓江胡习改开时代,经济体量快速增长,货币总发行量也急剧扩张。经济要素如土地等货币化,外汇储备导致央行被动进行货币扩容,大大抬高了资产价格。
改开时代,人民币汇率先走低,后走高使国人的资产大幅升值,拥有资产者大富;中国也大赚国际一把,因为在国内的人民币是贬值的,而用在国际上是升值的。国内来的钱很容易,因此直接买入国际商品很便宜,此为国人过去几年出国旅游大肆采购的逻辑。
下面这些数据我的立论的注解:
中国的GDP:1978年是3679亿人民币;2017年是827122亿。增长224倍。
中国的M2广义货币: 1978年是860亿;2017年是1680000亿。增长1953.4倍
中国的M2/GDP比例:1978年860/3679 = 0.23. 2017年是1680000/827122 = 2.03
美国长期的M2/GDP是0.90
结论:中国改开40年的工资收入的确大幅提高,改善了百姓生活,但不足以解释今日普遍的中产富裕现象。普遍的富裕和财富增长主要是来自资产升值。而资产升值主要来自货币的超发和汇率走强的双重推动。今后,如果经济不能维持高增长,出口如果出现大幅衰退,一如90年代末的四小龙,资产价格将会由于存量过度增长而缓慢攀升或下跌。但如果创新经济成功,则可再上台阶。