淘金热潮中国梦

● 郑英豪
　　六年前，当美籍华裔律师章家敦出版《中国即将崩溃》一书时，中国正忙于整顿国有企业和清理银行坏账，为加入世界贸易组织作好准备。没有人能预料那会有什么后果，从中国官方到学界的专家学者都在凭空想象，一则以忧，一则以喜。

　　章家敦的众多理由包括：中国国企改革步调太慢，竞争力毫不足观，科技落后太远，失业问题严重，贪污风气恶劣，社会弊病丛生，国家领导人的领导能力将面临考验，似此等等，当然令人担心。

　　不过当章家敦到处推销他的“中国崩溃论”时，竟然冤家路窄，同投资大师罗杰斯以及其他华尔街投资界名人聚首一堂。罗杰斯当时驳斥他说：“你的‘中国崩溃论’只存在于你的书中，而不是存在于中国的现实。”

股市又再抖擞精神

　　如今距离北京奥运只有一年，中国不只未因加入世贸而走向崩溃，而且还因融入全球经济而获益良多，不断在经济发展上争分夺秒，甚至已成为全球经济增长的重要引擎。当年纯粹是宣传口号的“超英赶美”，如今已有一半成为事实，从经济总量而言，是已经超越英国了。

　　“中国崩溃论”的声音也早已喊不出口，充斥于耳的反而是“美国崩溃论”的调子。然而，当中国的经济增长越迅猛，中国企业的国际竞争力越强，“中国威胁论”的呛声就越高。极具讽刺的是，到头来更能承受全球化冲击的，竟是当年被视为频临崩溃的弱者。

　　渐渐的，我们看到世人对中国的态度，如果不是高喊“中国威胁论”，对中国在政治、军事、经济等方面的进展感到不安，便是洋溢着马可波罗的热情，前仆后继的到中国去缔造一个21世纪的中国梦。

　　前者多抱有政治目的，后者多从经济现实考量。但是，更多的是一面高喊“中国威胁论”，一面抓紧这个巨大经济体千载难逢的机会、赶赴中国淘金热潮的外国投资者。

　　去年刚上任便针对人民币汇率问题向中国官方施压的美国财长保尔森，在辞去高盛集团董事长出任财长之前，曾有70多次的访华经验。他自称是最了解中国的美国财长。从某个角度而言，他已经是不折不扣的中国淘金热过来人。

　　外国投资者对中国经济的热情，既反映在逐年增加的外商直接投资，去年的数据更接近700亿美元，也表现在对中国股市和人民币的信心。中国股市经历十年盘整后在去年暴涨130％，而人民币兑美元汇率在不知不觉中慢慢浮升，都不能说事出无因。
大调整总让人惊心动魄

　　当然，从中国股市最近这两年来的表现，我们已经可以预见1980年代东京股市和1990年代纽约股市各领风骚的盛况，将在上海和深圳两地的股市重演。如果参考日本和美国大牛市的经验，中国股市可能会有十年的上涨周期。

　　可以理解，以中国目前每年平均8％的经济增长率，许多投资者会觉得目前中国许多蓝筹股的股价还是处于超低水平。这就是为什么中国股市在今年2月底经历一场暴跌之后，最近又再抖擞精神，连连创出新高。

　　然而，这并不意味着中国股市便稳涨不跌。恰恰相反的是，这个新兴市场近来经历连番腾涨之后，不免也要步向险境。但基于中国股市充满爆发力，总是让投资者又爱又怕。

　　即使是在上月刚说中国股市已经接近疯狂的罗杰斯，最近也连忙为自己之前的谈话作出补充，声称中国股市的泡沫确实不小，但他至今还没有脱售手中的中国股，虽然他承认从本益比来看，中国个别股的股价已经过高。可是他也清楚表明，一旦中国股市出现50％的跌幅，他会毫不犹疑的加码买进。这说明，对于中国股市他是长期乐观，短期谨慎。

　　就像许多看好中国经济潜能和市场前景的投资者一样，罗杰斯之所以“咬住青山不放松”，完全是因为对中国的未来感到乐观。

　　如果中国市场果真享有十年的黄金时代，这个超级大牛市可能要到2015年才会结束。这就难怪许多信心十足、勇往直前的投资者，丝毫不把中国股市浓烈的投机因素放在眼里，即使这市场每一轮的大调整都让人惊心动魄。

　　中国股市的升跌，既反映了国内外投资者对这个市场的信心，也折射出中国人本身的自信。但是这并不表明，中国股市的泡沫将会因为无穷的自信而在空气中自动消失。