"唱空"中国银行业的背后 20110905
"我们像建行等那么多银行上市，大家知道不知道帮他们做顾问都是哪些公司吗？摩根、美林、高盛。这些公司也是美国中央银行的股东，你们知道吗？我们要搞银行改革.竟然要请美国中央银行的股东来当我们的顾问，你说你是傻呢还是怎么回事呢！他给你做顾问的目的是图利于你呢,还是图利于美国中央银行呢？"--郎咸平2007：中国的八大危机之---银行的危机
今年一季度四大行股价最低分别为，工行4.19元/股、农行2.59元/股、中行2.9元/股、建行4.48元/股，昨日最低价分别为工行4.15元/股、农行2.61元/股、中行3元/股、建行4.44元/股
适合汇金公司增持四大行的时间窗口再次打开四大行股价已经逼近今年一季度的最低价。也就是说，即使按照理论最低值计算也已经逼近汇金公司今年增持的成本价。而且，从估值上看，四大行逼近去年10月汇金高调宣布增持时候的估值。目前剩下惟一的问题就是，汇金何时再度出手？
当 然，市场不能忽略另一大机构投资者保险资金，险资同样是在去年四季度和今年一季度大举增持银行股，如今险资自然也面临成本线考验。而且与本意就是长期持有 四大行的汇金公司不同的是，面临半年报检验的险资恐怕要更为计较投资得失，所以市场更为关注险资是否HOLD不住并选择补仓。
连续两个季度
汇金险资联袂增持
从去年四季度宣布增持四大行至今年一季度末，汇金公司增持四大行的行动预计耗资已经超过25.4亿元，其中今年一季度中国银行被增持的股权数量最多。
去年10月10日，四大行已经对汇金的增持行为发布公告，汇金当日通过二级市场买入工行1458.40万股，农业银行3906.83万股，建设银行738.43万股和中行350.96万股。汇金公司同时承诺在未来12个月内继续在二级市场增持公司股份。
和 汇金有着同样眼光的是保险资金，去年四季度多家银行股成为险资“围猎”的对象。2011年年报显示，平安人寿旗下的传统普通保险产品在去年四季度大笔买入 6.7亿股农业银行、4.99亿股工商银行和3.04亿股建行。人寿保险旗下的个人分红产品也在去年四季度买入4.8亿股农行、0.54万股中行以及 136余万股浦发银行。另外，太平洋人寿旗下的普通保险产品增持了214万股中信银行。
今年一季度，汇金公司又在二级市场增持工行5032万股、中行8363万股、农业银行2940.85万股、建设银行2267.37万股。同时险资继去年第四季度抄底后，也在今年一季度再度大举增持四大行。
以 工商银行为例，数据显示，中国平安人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品一季度持股数量由期初的19.998亿股增至期末的23.217亿股，大增 3.219亿股，耗资约14亿元。另外，中国人寿旗下两险资产品也在一季度增持工商银行，各自增持了8700万股和1.06亿股。
工行建行成本线“失守”
四大行估值全面“溃败”
同花顺IFIND数据显示，昨日工商银行和建设银行股价均创出了年内新低：工商银行股价最低跌至4.15元/股，建设银行股价最低跌至4.44元/股。
虽然此前的公开信息并不能明确汇金公司和保险资金今年增持上述两家银行的准确成本，但考虑到工行和建行昨日股价已经跌至年内最低，那么很显然汇金公司和保险资金今年增持行动的成本线已经失守。
四 大行中另外两家的情况也很不乐观。今年一季度，农行股价最低为2.59元/股、中行为2.9元/股，昨日两银行的收盘价分别为元2.61/股、3元/股。 目前的股价仅仅是略高于一季度的最低价，虽然理论上不能确定，但实际上很可能目前股价也已经低于汇金公司和险资的持股成本了。
从估值情况看，情况就更加明显，四大行目前的估值已经全面溃败，甚至远低于去年汇金公司和保险资金启动增次行动时的估值。
工 商银行去年三季度末每股净资产2.58元，每股收益0.47元，去年9月30日(即汇金公司启动增持前的最后一个交易日)的收盘价为3.98元，对应的市 净率与动态市盈率分别是1.54和6.3倍；工商银行今年一季度末每股净资产2.93元，每股收益0.1756元，昨日的最低价为4.15元，对应的市净 率与动态市盈率分别是1.41和5.9倍。
农业银行去年三季度末每股净资产1.91元，每股收益0.31元，去年9月30日的收盘价为2.46元，对应的市净率与动态市盈率分别是1.29和5.9 倍；农业银行今年一季度末每股净资产2.14元，每股收益0.13元，昨日的最低价为2.61元，对应的市净率与动态市盈率分别是1.22和5.02倍。
中国银行去年三季度末每股净资产2.49元，每股收益0.35元，去年9月30日的收盘价为2.85元，对应的市净率与市盈率分别是1.14和6.14倍； 中国银行今年一季度末每股净资产2.73元，每股收益0.13元，昨日的最低价为3元，对应的市净率与动态市盈率分别是1.11和5.77倍。
建 设银行去年三季度末每股净资产3.12元，每股收益0.56元，去年9月30日的收盘价为4.32元，对应的市净率与动态市盈率分别是1.38和5.78 倍；建设银行今年一季度末每股净资产3.48元，每股收益0.21元，昨日的最低价为4.44元，对应的市净率与动态市盈率分别是1.2和5.28倍。
市场期待“国家队”再出手
险资或先行一步
“从股价和估值来看，目前确实打开了增持的时间窗口，不过如果单纯从国际市场和A股市场的趋势来看，增持的时机也许并未真正到来，目前市场更多的是期待”，某市场人士在与记者研讨时态度谨慎。
不 过他同时指出，相对而言，保险资金面临的局面更为尴尬和紧迫。汇金公司作为四大行的大股东，是以长期持有为目的，显然不会特别计较短期的得失，几个月甚至 半年的时间不会对其构成特别大的压力。但是保险资金就不同，其保险产品类似于基金，对操盘的负责人通常会有所要求，这要求中自然包括盈亏这项关键指标。所 以，无论是增仓还是减持，保险资金未来可能会先采取行动化解风险。当然在目前的估值背景下，保险资金增持的可能性还是远高于减持的可能性。
而汇金公司减持的可能性几乎为零。一方面是规则限制上市公司大股东短线交易，另一方面汇金公司也不会轻易砸盘。
亲任中国人民银行行长: 朱镕基银行改革成果 近年全部丧失殆尽
20世纪90年代,中国经济也曾面临着如今天这样的危机，其后也迎来与今天这样相似的世界性 的金融危机，但中国经济在朱镕基推行的一系列的宏观调控措施的作用下，最终避开了一个个急流险滩而实现“软着陆”，狂飙突进的房价也在凌厉的调控措施下迅 猛下跌，使“经济过热”失去最后一个强大帮凶。
回顾朱镕基总理当年的调控政策，今天仍有酣畅淋漓之感，感觉体现朱镕基的“朱氏风格”的调控措施真是刀刀切中要害，刀刀迅猛果断，刀刀指向权贵阶层，效果之好令世界惊叹：
一是抓紧整顿金融秩序和金融体制改革。朱镕基亲任中国人民银行行长，并于1995年7月12日召开全国银行会议，颁布16条，从紧缩信贷开始堵住货 币进入市场的渠道。在金融整治方面最具有“朱氏风格”特点的就是当年7月份，朱镕基以中国人民银行行长身份，把所有下属银行的主持者都召集到北京，当面命令他们在40天内收回计划的全部贷款和拆借资金。“逾期收不回来，就要公布姓名，仍然收不回来，就要严惩不贷。”语势之厉令所有银行行长们胆寒；二是果断 开仓放粮。1993、1994两年中央政府放出400亿斤国家储备粮。同时，中央政府还在1993～1995年期间，3次提高粮价，鼓励农民种粮食。到 1995年粮食大丰收，市场上粮食开始供大于求，治理通货膨胀度过最艰难的阶段；三是大砍项目，防止重复建设、调整产业结构。当时砍项目，砍得鬼哭狼嚎， 砍得权贵阶层无处躲藏。
为配合调控措施的坚决推行，朱镕基在舆论和政府监管上做了精心的准备。一是高扬调控的旗帜，显示政府调控的决心。针对理论界中关于是否要放松调控的争论，朱镕基旗帜鲜明地表示，调控要继续适度从紧，防止过热。并对主张放松调控的北大光华管理学院名誉院长厉以宁进 行公开批评，以正本清源；二是打击腐败毫不手软。为打击贪官污吏，朱镕基公开表示：他准备了一百口棺材，99口留给贪官，1口留给自己。在严厉打击特殊利 益集团方面，厦门远华案、北京陈希同案都是朱镕基任内揪出来的。三是不但自己亲临过热的重灾区如广西北海等地进行实地调查，而且还派出20几个国务院督察组，强力推行各项调控措施在各个地方的具体执行，威胁地方官员不准胡来或是阳奉阴违。
朱镕基是中国最早洞烛房地产问题的少数高级官员之一。他认为：楼市经济是靠不住的，“现在投资的增长60%靠房地产，房地产的推动能力很大，建筑材 料工业、钢铁工业都上去了，但将来如果没有这样的拉动力怎么办？难以为继啊！”；“我们要更加着力培养人民群众的购买力，特别是农民的购买力，才能拉动这 个生产，而不是单纯靠投资”；“这个房地产，特别是高级房地产，尤其是在大城市的高档房地产能不能保证卖掉呢？你不能把这个风险都加在银行身上，我只是提 出一个预测，也不是警告，要小心一点。”，今天看来，朱镕基对于房地产的论述句句精华，切中要害，站在极高的理论高度上。最后，房地产调控成为朱镕基浓墨 重彩的一笔，而调控的重点又落实到打击房地产投机上。他紧缩房地产投机，要求各大银行把投入到房地产上的资金彻底回收，以彻底断掉投机的资金来源，终于成 功挤出了房地产业中蕴藏的巨大泡沫。
当年，由于朱镕基总理不畏权贵，坚持调控，并且方法得当，使得中国过热的经济很快实现了“软着陆”，通货膨胀得到有力的治理，房地产价格迅速回落， 国民经济保持健康快速的增长，1992年至 1996年中国平均递增12.1%，是世界上经济增长速度最快的国家之一；1997年底，中国外汇储备达1300亿美元， 比1991年增长5倍，仅次于日本，居世界第2位。人民生活水平有较大幅度的提高，城镇居民人均生活费收入平均递增7.1%，农村居民人均纯收入年均递增 5.7%，是中国共产党执政以来增长最快的时期之一，全国农村贫困人口减少了3200余万。另外，由于朱镕基提前进行宏观调控，当1998年世界金融危机 来袭时，中国是世界上所有应付金融危机最从容的国家，使得中国不但自身成功避免了受到金融危机的冲击，而且也带动了亚洲各国经济的提前复苏。
历史往往有着惊人相似的轮回！
历史进入21世纪，中国经济再度面临一个与上世纪末一样的危机局面。出口陷入四面楚歌境地，内需日益严重萎缩，唯有投资高歌猛进，而且由投机所主导 的房地产热一浪高过一浪，带动中国经济整体的通货膨胀。另外，来自于外部世界的金融危机对中国经济形成了巨大的冲击。拜危机近在眼前，寒蝉悲鸣让我们感同 身受。回首朱镕基总理推动的一系列雷霆万钧的调控政策，笔者深深感到：没有调控不了的房价，只有下不了的调控决心！现今的决策者们如果还在为保持GDP增长的尊荣而战，不愿放弃对房地产的过分依赖，那么再次调控成“空调”的结局完全可以期待！
天冷了,世界金融危机越来越严峻。明天，中国经济拿什么来抵御这场日益迫近的危机？？
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