美联储的选择：是印钞、还是印钞、还是印钞？(ZT)

所以昨天美联储的会议记录被市场认为是它暂缓印钞了。可是细心的人会注意到，美联储的那次会议是3月13日召开的:

Minutes of the Federal Open Market Committee （March 13, 2012）

http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcminutes20120313.htm

而美联储主席伯南克前几天暗示美联储将继续印钞的讲话是在3月26日做出的：

Chairman Ben S. Bernanke's Speech (March 26, 2012)

http://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bernanke20120326a.htm

Bernanke speech lifts hopes of further quantitative easing, boosting markets
Federal Reserve chairman says US economy needs to grow more quickly to lift employment levels

显然市场时空穿越、把事情发生的顺序搞反了。记得 Benjamin Graham 曾经说过，市场长期来说是杆秤、短期来说像个疯子，的确不错。

其实在我看来，任何国家想解决自身的巨额债务负担只有几种途径：经济增长、征税还债、债务免除、或货币贬值加上通货膨胀，不然就只有债务违约这个不归路了。而对美国官方来说比较现实的选择只有一个，那就是印钞、印钞、再印钞，别无它法。

Boston Consulting Group 的一篇报告(Back To Mesopotamia)中的几张图形象地展示了这一点:

欧美国家政府、企业、和个人的总债务自1980年以来翻了四番

单纯靠经济增长去还债只是个美好的梦想，因为对美国经济全面复苏至关重要的房地产行业在可以预见的很长时期里都将低迷不振：原因是1千1百万个家庭负资产、房市上供过于求的房屋数量多达几百万套:

Home Prices Seen Dropping 10% in U.S. on Foreclosures: Mortgages

美国越来越像之前的日本，走向食品、原油、医疗、和教育方面的通胀、以及其它方面通缩的道路：

那么搞债务免除如何？欧美国家要想把政府、企业、和个人的总债务减少到GDP的180%，需要免除的债务总额如下，光美国就有8万2千亿美元：

如果真的要实行债务免除的话，不要说外国的债主们不答应，就是美国自己的社会安保基金、退休基金、医保基金、和银行等大型金融机构都得破产。

假如欧美国家的政府勒紧裤带、向国民征收一次性的税务把总债务减少到GDP的180%的话，美国家庭的额外税务负担是总资产的26%，而爱尔兰人民的全部资产加起来都不够达成减债的目标：

假如欧美国家真的向国民征收一次性的高额“债务税”的话，引发社会骚动是非常可能的。

所以对于欧美国家的政客们来说，应付债务负担唯一可行的途径就只有印钞了，印钞所导致的货币贬值加上通货膨胀就相当于不用投票就向民众长期征收的隐形税。因为这对当权者来说是“无痛的”，对本国民众来说就像是被慢煮的青蛙，对外国债主来说就是变相赖账。

人民日报：美加快印钞还债是变相赖账

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所有跟帖： 

• 定，分析得有道理。 -SunshineInCA- ♀ (53 bytes) () 04/04/2012 postreply 10:01:05

• 说的对. 对本国民众来说就像是偷他们钱.对外国债主来说就是赖账。 -sinke- ♂ (0 bytes) () 04/04/2012 postreply 10:04:26

• 印钞? what a great news!!! -VanSmallLandlord- ♂ (41 bytes) () 04/04/2012 postreply 10:44:03

• 印钞. That is one reason I buy houses and borrow a lot of money. -TonySD- ♂ (65 bytes) () 04/04/2012 postreply 11:48:52