美国国家货币政策的改变！
1. 美联储政策框架
主要变化：
删除了将零下限 (ELB) 作为决定性特征的措辞。
取消了“补偿”策略（灵活的平均通胀目标制）→恢复灵活的通胀目标制。
删除了关于就业的“短缺”措辞；澄清美联储可能不会仅仅基于不确定的最大就业率估计而收紧政策。
新增措辞：就业率有时可能高于实时估计值，但不会危及物价稳定。
如果劳动力紧张威胁到通胀，仍然有必要采取先发制人的行动。
强化以下承诺：
稳固的长期通胀预期。
当通胀与就业目标发生冲突时，采取平衡的措施。
2% 的通胀目标作为物价稳定的基石。
2. 关键主题与承诺
美联储仍然依赖数据，保持灵活性和前瞻性。
价格稳定对经济福祉至关重要，尤其对弱势家庭而言。
承诺每五年审查一次框架，以适应结构性变化。
美联储将继续追求充分就业和2%的通胀目标，并保持完全透明和问责。
3. 详细说明框架变化：
美联储更新后的政策框架标志着其与2020年“弥补”策略的重大转变，并重新注重透明度和灵活性。美联储取消了在经济疲软时期后允许通胀率略高于2%的承诺，承认这种做法既不切实际，又在政治上代价高昂，尤其是在疫情后通胀激增之后。回归标准的灵活通胀目标制表明，美联储有意避免将自身锁定在不对称的承诺中，而是将实时应对各种情况。
删除将政策与零下限（ELB）过于紧密绑定的措辞也扩大了美联储的回旋空间。在2010年代，有效下限曾是一个决定性的制约因素，但在如今的高利率环境下，这一重点已不再那么重要。美联储通过后退一步，明确表示其政策框架旨在适用于更广泛的经济状况，而不仅仅是长期低利率时期。这提供了更大的沟通灵活性，并减少了人们对美联储在通胀高企或紧缩政策时期将如何应对的困惑。
或许最引人注目的是关于就业政策措辞的调整。旧框架强调避免就业最大化的“缺口”，这常常给人留下这样的印象：只要通胀受到抑制，美联储就会容忍劳动力市场过热。修订后的措辞明确表示，就业率可能高于预期，而无需强制采取行动，但也恢复了在劳动力市场紧缩威胁到价格稳定时，先发制人地收紧政策的选项。这一变化强化了美联储的双重使命平衡，避免了人们认为政策偏向就业而牺牲了通胀控制。
总体而言，这意味着美联储正在重新调整政策框架，使其朝着更加平衡、更宽松的方向发展。政策制定者从过去五年的经验中汲取教训，认识到通胀风险可能迅速成为现实，而过分强调劳动力“短缺”或与有效下限（ELB）相关的担忧可能会损害美联储的信誉。新方法赋予美联储更大的灵活性、更清晰的沟通以及更强的通胀预期锚定能力，同时确保2%的目标牢牢占据其战略核心。
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