我的理解是：投资是一门艺术，不是严格的科学。投资者在从事这项“艺术”活动中，投资者本人的心理素质和偏好会极大地影响自己的行为，从而产生不同的“艺术品”。
2002年，诺贝尔奖委员会出人意料地把经济学奖授予了心理学家丹尼尔·卡纳曼(Daniel Kahneman)，以奖励他对于“经济心理学”方面做出的卓越贡献。卡纳曼发现：普通人在面临经济和财务上的风险(比如股市波动)时，会做出不理智的选择；比如损失厌恶。
今天，我试着总结一些投资者常见的心理误区。
一、从众效应 (Bandwagon Effect)
从众效应也被称为“羊群效应” (Herd Mentality)，或者“从众心理”。顾名思义，就是人们受到多数人的一致思想或行动影响，而跟从大众的思想或行为。
这个现象，在普通投资者中司空见惯，比如追捧明星基金、跟风炒作最火爆的科技公司新秀等。更常见的是在牛市到来时，连贩夫走卒都纷纷入市炒股；而在熊市之下，绝大部分投资人如惊弓之鸟般抛售股票。
那么我们如何克服这个心理误区呢？
我觉得一个优秀的投资者必须建立并坚持自己的投资原则和纪律，比如定投指数基金，做到处变不惊，泰然应对市场的风险和波动。
如果更近一步，天赋异秉的投资人甚至可以反其道而行之，就像股神巴菲特那样：在别人恐慌时贪婪，在别人贪婪时恐慌！有兴趣的朋友，可以看我先前的文章，“小户反击战”。
二、损失厌恶 (Loss Aversion)
所有的投资者都讨厌亏钱和损失，而“损失厌恶情节”发现损失产生的消极情绪远远超过收益产生的积极情绪。
比如，如果有下面两个方案让你选，你会选哪个？
方案A：
100%会损失800元
方案B：
有50%的可能性会损失2000元，另有 50% 的可能性没有任何损失。
学过概率的朋友，不难发现方案B等价于期望损失1000元， 因而明显比方案A更差。但是经过心理学测试，大部分被测试的人还是选方案B。
那么，收益要达到多大的比例，才能抵消对损失的厌恶情绪呢？
这个比例肯定是因人而异的。通常越理性的人，这个比例越接近1；反之则越大。
在投资领域，很多人就会被损失厌恶情结所困扰。
比如，投资者最初选择基金A，并且账面上亏损了10%。然后投资者发现了一个更好的基金B，比如标普500基金。这个投资者通常会把新获得的资金投入到基金B里，而不愿意卖掉基金A。
因为如果卖掉基金A，投资者觉得要承担“割肉”的损失。于此同时，投资者相当于承认了自己先前的决策是错误的，这也违背了另一个心理学原则：一致性原则，即人在心理上总是企图保持各种一致性。
三、幸存者偏差 (Survivorship Bias)
这个偏差是指：当一个人过度关注“幸存”的人或者事物时，会忽略那些没有幸存的(也可能因为无法观察到)的样本，从而得出错误的结论。
普通投资者在和周围朋友的沟通中，或者关注财经媒体时，经常会遇到某些”股神“惊如天人般的表现，或者如上帝般的神预言。如果你仅从这些“幸存者”那里获取信息，就会误以为自己也可以一夜暴富。
五、赌徒谬误 (Gambler's Fallacy)
这个也被成为蒙地卡罗谬误(Monte Carlo Fallacy)。这是一种机率谬误，主张由于某事发生了很多次，因此接下来不太可能发生；或者由于某事很久没发生，因此接下来很可能会发生。
比如在最简单的抛硬币的实验中，赌徒谬误错误地认为：抛一枚公平的硬币，连续出现越多次正面朝上，下次抛出正面的机率就越小，而抛出反面的机率就越大。
学过概率的朋友都知道，每次抛硬币都是一个独立事件，因此出现正面和反面的概率都是50%。
如果你去拉斯维加斯或者澳门的赌场，就会发现无数玩老虎机的玩家。很多玩家整天盯着某个机器，试图根据先前出现过的图案排列，来预测下次出现获胜图案的概率。这基本就是痴心妄想。
在投资领域，也有投资者秉持这种错觉：如果一只股票连续多年下跌，那么它就一定会比别的股票更有可能大涨。这也是一厢情愿的黄粱美梦。
五、本土偏好 (Home Country Bias)
顾名思义，投资者偏好“自以为熟悉”的股票，比如本公司的股票，或者祖国公司的股票。
很多美国的科技公司会通过股票激励计划让员工持有本公司的股票。很多员工就一直持有这些股票，在很大程度上也是基于这种“本土偏好”。而理智的投资者，比如我，总是在第一时间卖掉到手的公司股票，买入我钟爱的指数基金。原因是不言而喻的：分散风险。
臭名昭著的安然(Enron)公司，允许员工在退休账户里(401K)购买本公司的股票。2001年安然公司破产，很多员工不但丢掉了工作，连退休账户里的投资也付之东流。
很多第一代华人移民，特别钟爱在美国上市的中概股，甚至到中国A股开户炒股；他们也是本土偏好的牺牲品。根据历史数据，无论中概股或是A股大盘，和标普500指数或者纳斯达克指数相比，表现都是惨不忍睹。
六、归因谬误 (Attribution Error)
这个也被称为错误归因。它是指人们在评估行为时，即使有充分的证据支持，但仍总是倾向于高估内部或个人因素的影响(一定是有这样的人格，才做出这样的行为) ，而非外在情境因素(也许是情势所迫，或这个场所有特殊的潜规则)。
在投资界，很多人有类似的谬误，误以为自己的成功投资是由于自己的天赋异秉。股市里面流传一句话：牛市的时候，人人都以为自己是股神。
另外一种投资者迷思是觉得自己可以发现个股或者指数的走向规律，从而剑走偏锋，试图精准预测股价的短期走向。我先前也尝试做技术分析，还看了几本技术分析大神写的书。我后来发现，技术分析基本上就是痴人说梦。
股市是一个庞大的混沌系统，影响股价的因素数不胜数，而且很多都是未知因素。因此，任何试图预测短期股市走向的企图基本都是徒劳的。
延伸阅读：
- 我的基本理财策略
- 我走过的弯路
- 我的极简投资组合
- 小户反击战
