预测哪个资产类型以后好不容易的，因为风水轮流转

要选好转的时机和timing market 类似不容易，不同类型根据近几年回报来回转，也不好容易错过回转，定了就持有比较好必然有高有低。很多时候只能从经济周期和大的形式大概估计些，每个人见仁见智了，

比如经济周期扩张期或者货币宽松期，growth stock 要好一些，比如过去这十年。但实际历史总体统计来看value stock 长期回报要比growth 好，value premium，这两者轮流转，所以下边十年不好说，要看经济形势和政策。

有一点international bond不要就不要了，以前主要是热钱在发展中国家和避税天堂，它们也用政策吸引投资，和美国也是hedge，现在美国封闭化从奥巴马时期就定政策打击避税天堂比如瑞士被干翻了，现在大嘴用税收吸引钱进来，所以政策不变的话美国回报和安全性应该不比international bond 小。唯一变数是债务和利率问题。

International stock, 不好说。美国这些政策对国际是利空。中国也是个变数，也进MCSI了很多指数基金持有。它对美国得到好处了，或者经济出问题了，可能对international 都有大的正负的影响。但近些年国际回报低于美国，也没准就回转了，只是现在美国内这些形式下它比以前会难点。

这是近些年的不同类型的回报，可以看到来回轮换的，