如果你看前面二十年或者三十年，房子涨幅低于股市涨幅。我指的是美国平均值。理论上讲房子价格上涨跟通货膨胀是一样的，但美国公司在海外赚了很多钱，所以公司利润增幅超过通胀。所以不用杠杆，投资股市（买指数，不投机）应该回报大于房市。但房地产独特的杠杆优势可以使其回报大于股市。这个杠杆的优势是政府造成的，不是市场，所以不具可比性。很简单的例子，如果没有政府，没有人会贷给你30年3.5%的固定利率。所以政府扭曲了这个市场，让房地产回报更诱人。还有就是很多地主自己花时间经营，这些没有算到花费里，故而推高了回报。股市里如果你买指数，每月定期买入，你不花时间。如果你想投机股市，99%的人会输给大盘，但人的贪婪决定了很多人想快速致富，最后是赔了夫人又赊兵。无论投房子还是股市，都需要工作去攒第一桶金。
小书生天天拿巴菲特和芒格做例子，可恰恰忘了巴菲特嘱咐小散的一句话。巴菲特告诫小散不要去选个股，因为小散在信息不对称中处于劣势地位。买指数，会打败90%的基金经理。巴菲特也特别不喜欢债务重的公司，可小书生偏偏要上杠杆，加大债务。当有人问他啥时候加杠杆时，他说是实战，不告诉你。还说早起加杠杆，现在涨了50%，就没问题了。TD08年从39跌到13，他就是在26加杠杆也早被阉了。况且在股市波动大的时候，broker会降低margin，跌30%就会让你割。
