股市潮起潮落,不改初心

来源: 2018-10-25 12:27:26 [] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读: 次 (4963 bytes)

年初时,我曾写过一篇今年股市展望: 

http://blog.wenxuecity.com/myblog/41516/201803/37895.html

当时预测今年股市将在震荡中上涨,如果美国能够成功吸收国际游资,今后几年内股市都将以上涨为主。现在看来,股市比我估计得更为乐观,今年屡创新高。

最近几天由于美联储上调利息,引发股市大幅回调。考虑到前段时间经济数据太过靓丽,今后出笼的数据不大可能永远保持在数十年来的高峰状态。比如今天报告的失业率仍然保持低位,市场重燃信心,目前为止收复了昨天因受半导体股连累丢掉的大部分失地。但接下来的数据几乎可以肯定有些继续保持优良状态,有些比高峰时略微逊色。美联储也表示短期利率还会继续上调,所以我断言在年底前,股市总的趋势将是震荡中以适度下跌为主。这种趋势有可能延续到明年上半年的大部分时间。

虽然美联储局长是川普任命的,但美联储不受总统辖制,完全独立决定升息还是降息。上个季度,在川普抗议后,美联储把加息幅度减了一半。这次没有考虑把加息放到中选以后,引起一些反川巨富们的推波助澜,导致这几天特别是昨天股市大跌。但升息本身还是具有合理性的,一是防止经济过热;二是趁着目前经济形势良好,把利率涨上去,以后经济不好时将会有更大的空间降息以刺激投资增长。

但对于今后几年股市总的趋势,笔者仍然是非常乐观的。原因无它,减税政策到目前为止效果非常好,国际游资如预期的那样大量涌入。我在年初的文章中担心的,其他国家也降税部分抵消美国的减税效果并没有实质性的出现。中国的减税政策以复杂的形势推出,许多企业和个人发现实际并没有得到多少好处。中国的经济结构决定了不可能象美国这样减税,所以无奈之下,出现了以国家行政手段,国企兼并私企的下下策以填补财政漏洞。。。。。。更无奈的是,最近中国不得不表示计划再次减税。对美国来说,这也说明了贸易战奏效,资金回流的成功。

见附图,虽然去年底减税方案才最终获得两院通过,但从去年中川普宣布减税方案后,外资涌入的净值FDI就一直保持在高位。

United States Foreign Direct Investment

注意,由于贸易战的影响,FDI flow(外国直接投资总交易值)今年有所下降,但净流入值 FDI却保持在高位。这说明了美国经济表现强劲,强力吸引国际游资,主要以单向进入美国为主,流出资金大幅下跌。

川普本星期早些时候还表示,由于给企业减税收到预期效果,他将开始致力于给中产阶级更优惠的减税方案。虽然这是在中选前提出,有强烈的选战拉票意味,但以川普两年来已经被反复证明的魄力和说到做到的风格,他一定会兑现这个诺言。而且这个减税同样可以大幅刺激经济进一步上扬。

所以,虽然我认为股市在几个月内会有回调,但今后几年内仍然将以上升为主。我大胆预测,2020年总统选举,川普极有可能会再次推出把企业税降到15%的新的减税方案。2017年由于共和党内部担心赤字太大,将这一数字由15%改为20%。但两年来的经济形势证明了减税的成功,也证明了川普断言的把经济大饼做大以抵消赤字增加的判断。

如果给中产减税和2020年再次成功减企业税两项都能成功,那么美国股市牛市可以一直持续到川普第二个任期结束以后。不过这里有很多变数,比如民主党在中选时控制国会,要求大福增加支出,使得减税方案被改得面目全非。这样即使妥协版的减税通过,对经济增长的刺激也会大打折扣。




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不看好明年上半年,贸易战和税改都会暂时拉低经济增长 -rapidestate- 给 rapidestate 发送悄悄话 rapidestate 的博客首页 rapidestate 的个人群组 (47 bytes) () 10/25/2018 postreply 12:38:21

老农? -柠檬椰子汁- 给 柠檬椰子汁 发送悄悄话 柠檬椰子汁 的博客首页 柠檬椰子汁 的个人群组 (212 bytes) () 10/25/2018 postreply 12:52:32

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