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老余交易算法漫谈(二) (ZT)转自<余胜算>

(2014-11-11 15:02:39) 下一个
也有人说了,市场是变化的,你的算法如何适应这种变化?其实,问这个问题的人,显然对市场的变化缺乏实质性的了解。表面上,市场变化万千,实质万变不离其宗。市场是什么?巴菲特说,短时期,市场是投票机;长时期,市场是称重机,说得太对了。那么,我们要不要学习巴菲特,把市场作为称重机,以此方式来投资?而且,巴菲特的投资都是公开的,何不就干脆照抄巴菲特,他买什么,我买什么,不就行了?他买一只股票捂着十几年,我也压箱底十几年。为什么大家不这么做呢?我觉得有这么几点原因:

(1)跟着巴菲特,就错过了那些给这个世界带来翻天覆地变化的好公司, IBM, MSFT, AAPL, INTC, YHOO, GOOG, FB, TSLA,...。

(2)无法真正认识一个企业的真正价值。我们每天看到的,是市场呈现给我们的价格,那么,这时候的价格到底是投票的结果,还是称重的结果?太难说了。巴菲特认为他不懂新技术,所以从来不涉足新技术公司的股票。IBM和MSFT曾经都一直是新技术之中的最重量级的公司,他也一直不碰。直到IBM夕阳西下的时候,巴菲特才开始投资,并且是大规模地投资,结果损失惨重。你想想,连巴菲特都不能真正读懂市场称重机的数值,何况我们小散?有人说,买一个好的公司的股票,就可以投资盈利。但是,买一个好的公司的股票并不能保证你的股票能升值。九十年代末,YHOO如日中天,天下一时无两;那时候,真的就是一口屠龙宝刀,倚天不出,谁与争锋,这么好的公司,买来总放心能升值吧。那我们来看看结果会怎么样。2000年1月,YHOO股票价格最高达到$500多,如果你那时候买了,压在箱底14年,你今年拿出来要卖,结果是什么?还不到原来的10%。你损失了90%以上。YHOO现在的价格,还是因为BABA上市沾光了,不然比这个还要悲催。你会说,这是特例,不具代表性。其实很具代表性,只是这样悲催的结果有些夸张。现在是智能移动设备时代,几乎人手一个,有的人甚至好几个(iPhone, iPad, Kindle, etc.)。QCOM绝对是移动设备芯片行业的龙头老大,买这家公司,股票收益如何?QCOM在2000年3月份的股价达到$158,14年过去了,现在的股价是$69。上面提到的IBM也是这样的例子,当然比YHOO和QCOM强得多,IBM在2000年三月份股价达到128,现在也才163。 所以,无论多么好的公司,买点和卖点的时机还是及其重要的。

(3)人性的弱点无*****服。就算我们买了一家好公司的股票,就算这个公司不会像YHOO和QCOM那样悲催,而是像AAPL,GOOG那样,可是,市场的波动是不可避免的。巴菲特能做到人们恐惧时他贪婪,人们贪婪时他恐惧。 要知道,并不是在人们恐惧时你贪婪,人们贪婪时你恐惧就能成功。如果真是这样的话,那就太容易在股市致富了。 股市上,经常有公司或破产,或被摘牌,这时候,人们恐惧的时候,你贪婪给我看看。 在股市波动,尤其是大波动的时候,人性之中的恐惧和贪婪每每导致人们在高点买进,低点卖出。

(4)普通人没有巴菲特那样的现金储备,在股市崩溃的时候,几十亿低价吸入优质股票。他这样在人们恐惧时贪婪,我们小散也做不到。就算我们能把市场作为称重机来投资,也无法避免市场作为投票机的属性。市场作为投票机,也就是市场情绪地反映,其根本来自于人性。市场的非理性,来源于人性中的贪婪和恐惧。

时代是变化,技术是变化的,而不变的是人性。几千年前的《诗经》里面对爱情的描述,依然拨动几千年之后,今天生活在互联网时代的少男少女们的心弦。

所以,只要找到了能反映人性的股价变化规律,就不管市场如何变化,都能把握住市场的脉搏,为使用者带来可观的收益。那些只能在牛市有效,在猪市和熊市失效的工具,都只能称为伪工具。在大牛市,越是傻子越能挣钱,在九十年代互联网泡沫的时候,许许多多对股市毫无所知的人都能有数倍的年收益率,互联网泡沫一破裂,一个个就都把从市场赢来的,以及平生辛辛苦苦积攒的钱,都在市场里打了水漂。就在去年,2013年,许许多多的股票都翻了四、五倍。那些买了之后,捂在手里的人都收获巨大。在这样的时候,用工具和不用工具,有什么两样?工具的意义在于,即使是在猪市和熊市,一样能给使用者带来可观的收益。

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