财经观察之486 --- 日本财政重构前路漫漫

来源：每日经济新闻

 

中长期，日本经济最大的隐忧莫过于其庞大的政府财政赤字问题，特别是伴随
着人口出生率持续走低和社会老龄化不断加剧，日本政府的社会保障支出也将越来越
大，这还将导致日本政府财政状况进一步恶化。

　　事实上，日本政府的财政危机已经初见端倪。现在，包括日本中央政府和各地方
政府在内的全部长期政府债务总和已经高达７００万亿日元以上。根据经济合作与发
展组织（ＯＥＣＤ）的一项统计，日本政府债务已经占到ＧＤＰ的１７０％，在全球
七大工业国中表现最糟糕，而十年之前的日本表现则为最佳。如此之大的落差，在现
代经济史上可谓前无古人。

　　日本政府之所以能够维持如此高的负债率，原因就在于，以银行存款、人寿保险
和邮政储蓄等形式存在的高达１４００万亿日元的日本居民金融资产，大多数都用来
购买政府债券。换言之，日本政府债券发行的市场压力相对较小。

　　但是，这也导致日本财政无度扩张，并产生恶性循环。近年来，在小泉大力推进
结构改革的同时，日本政府的债务问题也越来越严重。尽管小泉已经意识到财政赤字
问题已经成为其改革的一大难题，而其本人也表示，每年发行的政府债券将被控制在
３０万亿日元以内，但这几年的政府债券发行却基本上都在３５万亿日元以上。

　　根据标准普尔的预测，日本政府发行的债券占ＧＤＰ的比例将在２０２０年达到
２８７％，而在２０５０年更将达到７１８％。然而经济的现实情况是，随着人口老
龄化的不断加剧，居民储蓄率却在不断降低。因此，如果日本政府不采取断然措施，
强力控制债务扩张，终有一天居民存款将无力维持如此庞大的国债发行，财政将破产
，通货膨胀则一发不可收拾，还极有可能会引发整个国内经济的全面危机。

　　鉴于日本经济地位的特殊性，日本经济的不稳定因素不仅有可能给日本居民带来
危机，还将影响到整个东亚甚至是全世界的经济发展和金融稳定。从这一意义上讲，
日本政府的财政问题已经不仅仅是其国内的问题，而变成了一个错综复杂的国际问题。

　　控制并战胜财政赤字的方法不外乎两条，一曰开源（即设法增加财政收入），一
曰节流（即缩减财政支出）。而早在１９６０年，ＯＥＣＤ就开始对其３０个成员国
财政改革措施进行跟踪研究。根据研究结论，成功重构财政收支平衡的国家，七分靠
节流，三分靠开源；而那些财政重构失败的国家则相反，三分靠节流，七分靠开源。

　　而在节流方面，日本的问题则比较复杂。日前，小泉的邮政私有化已经被否决，
而其另一项社会保障制度改革也前途未卜。人们不禁要问，小泉政府的财政改革是否
已经山穷水尽？

　　随着小泉政权的动摇，目前夺标呼声最高的在野党派———日本民主党已经开始
行动，制订了控制赤字的两步走战略，提出了在八年内达到中央财政和地方财政基本
平衡的计划。

　　在日本民主党的两步走战略中，前四年将着眼于财政支出的大幅减少，此期间的
支出削减估计将达到１６万亿日元；后四年将主要进行财政收入的重构。

　　究竟动荡的日本政坛能否解决其财政赤字这一宿疾，我们将拭目以待