财经观察之437 --- 欧元区经济走向复苏

欧洲央行行长称欧元区经济走向复苏

欧洲中央银行行长特里谢５日表示，欧元区最近一些经济数据传达出令人鼓舞的
信号，即欧元区经济正在走向复苏。

　　特里谢在接受欧洲－１广播电台采访时说：“我们在过去两个月对一些行业及整
个经济进行调查的结果显示，（欧元区经济）正在朝正确方向前进。”

　　德国伊福经济研究所最近发表的调查报告显示，德国７月份商业信心指数连续第
二个月保持上升势头。此外，欧元区采购经理指数７月份也出现上升，为该指数自今
年３月以来首次上涨。同月，法国的采购经理指数也升至４个月来最高水平。

　　特里谢在采访中还表示，欧洲央行４日作出的维持主导利率水平不变的决定是正
确的，“我们认为目前的利率水平是适宜的”。自２００３年６月以来，欧洲央行一
直将主导利率维持在２％的水平上

英国央行为何降息

正如此间人士所普遍预期，为刺激经济增长，英格兰银行货币政策委员会４日决
定下调基准利率２５个基本点至４．５％。这是自２００３年７月以来，英国中央银
行首次采取降息行动。

　　英格兰银行连续两天举行第１００次货币政策委员会会议后发表声明说，“今年
上半年，英国产出增长放缓。家庭支出和企业投资减速……对供给能力的需求压力减
弱，应将导致通货膨胀有所降低，”因此，该行认为有必要降息，“以使消费价格指
数通胀率能够达到２％的中期目标水平。”就在２５个月前，英利率曾下调至３．５
％的历史低位。２００３年１１月，利率开始转入上升周期，并在整整一年前达到４
．７５％后一直维持至今。此间经济学家指出，这次降息标志着基础利率从此又进入
下降周期。

　　英国经济自上世纪９０年代后期以来一直处于稳步增长通道，即使在２００２年
全球经济跌入低谷时，国内生产总值依然实现了１．８％的增长率。然而，持续长达
１０余年的繁荣期目前已是强弩之末，增长率近来持续低于长期趋势水平。经济学家
大多认为，在目前的形势下，降息势在必行。皇家苏格兰银行的分析师迪克斯说，鉴
于英国经济增长已连续４个季度低于预期，英格兰银行本月有必要降息，以使经济返
回正常轨道。

　　英国统计署的最新统计数据显示，英国国内生产总值增长率继今年第一季度从２
．７％修正到２．１％后，第二季度又进一步下降至１．７％。这不仅大大低于日前
英格兰银行货币政策委员会发布的２．５％的预测值，而且创下１９９３年英国摆脱
经济萧条以来增长率的最低点。官方最新公布的失业率报告也表明，６月份英国失业
人数增加了８８００人，达８６．４９万人，占总就业人口的２．８％。这是英国连
续第５个月失业人数持续增加，也是自１９９２年１２月以来失业人数连续增加最长
的一段时间。

　　制造业是这次经济放缓的重灾区，自第一季度下滑０．９％后，第二季度再度下
滑０．７％。连续两个季度的缩水表明英国制造业已陷入衰退状态。除了制造业外，
包括服务业在内的其他部门的增长也出现了不同程度的减速。有经济学家认为，各种
迹象表明，英国正迎来几乎波及所有经济部门的整体萧条。

　　与此同时，英国的房地产市场也正迅速降温。根据英国皇家特许测量师协会发表
的最新报告，英国房价已经连续１０个月下跌。而英国国际房产机构莱特姆武的调查
结果也显示，房屋卖家为了吸引买家而不得不降低问价，致使７月份房屋价格年通胀
率减缓至１０年来的最低水平。房地产价格的下滑势必又会给消费支出造成冲击，进
一步打击经济增长。与去年同期相比，英国第二季度零售额增长率仅为１．７％，为
１９９３年第一季度以来的最低水平。

　　自从１９９７年英国央行获得独立决策地位以来，回购利率经历了３次上升周期
和两次下降周期。３次上升周期分别持续了１７个月、８个月和２１个月，幅度为１
５６个基本点、１００个基本点和１２５个基本点；两次下降周期则分别为１１个月
和１９个月，每次降息２５０个基本点。至于本轮利率下调将持续多久、幅度多大，
此间分析师看法并不完全一致。但高盛银行欧洲区的布拉德本特的预测则在较大程度
上代表了主流观点。他认为，到今年１１月，英国利率将继续下降至４．２５％，但
从明年下半年起，随着经济基本面的好转，将重新恢复上升趋势

来源：金融时报