财经观察之262 --- 若加入欧元区 英镑将大幅贬值

自从英镑兑美元在去年１２月中旬攀至１．９５５的历史高峰以后，便进入到下
降通道之中，目前跌幅已超过７％，是各主要币种中跌幅仅次于欧元的品种。英镑的
走势与欧元的关联度非常高，这里，我们就来探讨论一下影响英镑的基本面因素。

　　英国央行（ＢｏＥ）从１９９７年开始独立制订货币政策。英国政府通常用通胀
目标作为衡量物价稳定的标准，一般用除去抵押贷款外的零售物价指数（ＲＰＩ－Ｘ
）来衡量，并把年通胀率控制在２．５％以下。

　　利率在每个月的第一周都会由ＢｏＥ调整后向市场发出，来表明货币政策的变化
。同时，ＢｏＥ也会通过每天对贴现银行购买政府债券交易利率的调整来制订货币政
策。而货币政策委员会（ＭＰＣ）主要负责制订利率水平。

　　财政部（Ｔｒｅａｓｕｒｙ）制订货币政策的职能从１９９７年以来逐渐减弱，
但财政部依然为ＢｏＥ设定通胀指标，并决定ＢｏＥ主要人员的任免。

　　金边债券（Ｇｉｌｔｓ）是英国政府债券的别称。１０年期金边债券收益率与同
期其他国家政府债券，如与美国国库券收益率的利差，会影响英镑和其他货币的汇率。

　　３个月欧洲英镑存款是指存放在非英国银行的英镑存款，其利率和其他国家同期
欧洲存款利率之差也是影响汇率的因素之一。

　　另外，３个月欧洲英镑存款期货又称短期英镑，该期货合约价格反映了市场对３
个月以后的欧洲英镑存款利率的预期。与其他国家同期期货合约价格的利差，也可以
引起英镑汇率的变化。

　　还有，金融时报１００指数是英国最重要的股票指数。与美国和日本不同，英国
股票指数对本国货币汇率的影响较小。尽管如此，金融时报指数和美国道琼斯指数有
着很强的联动性。

　　由于首相布莱尔是英国加入欧元区的支持者，因此他的相关言论，使英镑经常受
到打压。因为，英国如果加入欧元区，则英镑的利率水平必须降低，并与欧元的利率
水平趋于一致，英镑必须为本国工业贸易的发展而相对欧元贬值。根据目前建立的各
种经济模型计算，届时欧元兑英镑的合理汇价应该在０．７３左右，甚至是０．７５

来源：每日经济新闻