Treasury Notes and Bonds On-the-run vs. Off-the-run

这几天 Treasury notes and bonds 收益率涨的蛮多，我顺便提一下 on-the-run vs. off-the-run.

买Treasury bills我一直主张买new issues，主要是因为二手市场 bid-ask spread 不利于散户。

买Treasury notes & bonds，考虑持有到期的散户有时在二手市场上也许处于有利地位。业内把刚出锅的 Treasury notes and bonds 称为 on-the-run，其他的是 off-the-run。由于种种原因，on-the-run 比 off-therun 流动性好许多，买方金融机构更倾向于持有 on-the-run（比如各类固定收益基金、保险公司等，要考虑投资者 redemption 可能）。这样一来 off-the-run 价钱就会被人为压低，收益率有时会更好。

当然了，小散户对动辄几万、几十万的最低限额会望而生怯。

所有跟帖： 

• New issue 会接近5%吗？ -gccard- ♀ (0 bytes) () 09/28/2023 postreply 10:20:26

• 两年期的已经过了5% -slow_quick- ♂ (0 bytes) () 09/28/2023 postreply 10:33:48

• 大家从去年底开始买短期国债，还是对的。年初买长期国债的已经亏掉不少了吧 -gccard- ♀ (0 bytes) () 09/28/2023 postreply 10:55:53

• 世事难料！2年后通涨到了2%，20年国债利率到了3.5%，到时再买你这4%的国债，就要用100多块买这面值100的国债？ -hhtt- ♂ (0 bytes) () 09/28/2023 postreply 11:24:27

• 对头。这风险投资，只能确定过去对不对，无法确知未来。 -gccard- ♀ (0 bytes) () 09/28/2023 postreply 12:09:16

• 在想是不是短期到期慢慢买点长期国债了，要是5%以上的话 -weblue- ♀ (0 bytes) () 09/28/2023 postreply 13:36:41

• 我也这么想 -gccard- ♀ (0 bytes) () 09/28/2023 postreply 13:46:21

• Treasury yield is not attractive compare to -越王剑- ♂ (387 bytes) () 09/28/2023 postreply 16:40:07

• 股票债券是完全不同的 asset class，无法比较 attractiveness -slow_quick- ♂ (0 bytes) () 09/28/2023 postreply 22:29:52

• 越王兄也许比我们年轻些？我也用了几年时间调整投股市的心理，虽然我一直说风险管理，但是总认为我能在股市里赚得更多？ -hhtt- ♂ (0 bytes) () 09/29/2023 postreply 05:31:42

• 所以这股市的比例一直偏重，这两年债市的变化，给了我们一个几十年以来的大好机会，可以拥有保证吃饱饭的美国国债！ -hhtt- ♂ (0 bytes) () 09/29/2023 postreply 05:34:40