这个问题问的好！

当前联储加息和缩表的重要目的之一，是吸引全球热钱进入美国，特别是在欧洲和某些国家负利率的形势下。但从长期来看，加息和缩表的确会使股市所能够承担的PE变低，从而压低可承担的股价。

据我观察，加息和缩表的吸钱和压价效应，不是一下子全部显现出来，在目前阶段，
主要显现为吸引热钱。

例如从2004年到2007年，联储一路加息，股市同时一路上扬，直到2007年到顶，股
市行将崩盘，联储赶紧减息。