揭开MM的面纱:藏在股市背后的资金流故事

来源: 2018-01-09 15:54:06 [] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读: 次 (7852 bytes)
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2018年在火爆、兔子、农夫等DQ高手的引领下,改良加强版DCA投资战略在大千长风破浪,成功地确立了自己的影响力。满仓,X3,全速,DCA作为牛市战略的优越性一目了然:假定你在2017年初全仓投入TQQQ,然后闭上眼睛,0技术,不作任何调整,到2017年底睁眼一看:130%的回报,让人电了一下!

(注:DCA战略, 我的理解,就是看准牛市大方向,长期持有。)

但高回报必有高风险。超过10%的回调和熊市,是DCA的天敌。

从2015年7月到2016年年底(整整17个月),TQQQ的总回报是0%,因为遭遇了2015年8月和2016年1月的两次10%+的回调。17月间,想想也让人肝颤,TQQQ的价格两次腰斩。TQQQ诞生于2010年,没有经历过熊市。碰上2000年的大熊,纳指狂跌78%,如果X3,还不到熊市的一半就跌出屎了(理论上3年共跌-234%, 实际跌100%就归零壮烈牺牲了)。即使是比TQQQ谦虚3倍的QQQ,也很悲剧。假设你在2000年DCA持股QQQ,直到2015年你才刚刚回到原点。15年间,回报是负的。

加强版DCA的高手们用技术分析等技巧避开大的回调和熊市,比如只在均线之上DCA持有,一旦股价跌破均线就割肉,弃船。但这里也问题不少:比如你用13天、20天、50天还是200天均线?另外,据Marketwatch 披露,MM在操控股市回调触底反弹时的一个标准程序是扫荡小散们设下的止损点(stop point),因此,投资者不仅要会技术分析,还要知道怎样和MM斗智斗勇。

我目前正在琢磨和探索一种资金流(money flow)分析法,用这种方法,可以帮助分析股市的顶部、底部和走向,更奇妙的是,可以用实证科学的方法透视MM的意向和资金流。这个技术的主要数据来自The Wall Street Journal 的资金流网站。我把初步思考的结果放在这个贴子里,与大千朋友们切磋和共享,希望以此为加强版DCA战略的完善和发展提供一个工具。

(WSJ 网站: http://www.wsj.com/mdc/public/page/2_3022-mfsctrscan-moneyflow.html)

回调和熊市是永远悬在小散们头顶和心上的达摩克利斯之剑。一惊一咋,稍有风吹草动就惊慌失措,滚下牛车,是执行DCA战略的主要心理障碍。

关键在于,要看清形势:当股价高飞于均线之上,晴空万里的牛市是不会在一夜之间跌成熊市的。2010年5月6日的Frash Clash让道指闪崩1000点,但半个小时后就回来了,对股市熊牛没有影响。

用技术分析和资金流分析,可以帮助我们明辨时局,回答这样一个问题:where is I am?

 

上图是2015年8月和2016年1月两次回调的chart,它清晰地告诉我们回调是怎样发生的。从技术上看,股指一浪比一浪低,50天均线向下穿越100天均线形成死叉;从资金流上看(参考CMF),MM在整个6月和7月都在大规模出货,为8月18日的高台跳水全面布局;16年1月的瀑布也一样,MM在整个12月都在出货和布局。WSJ 网站为MM的市场资金运作筹划提供了精准的数据:8月18日那一天:股市资金的日流出量9.62亿,周流出量79.5亿,月流出量349亿。洞察回调,仅看日流出量不够,要看周流出量和月流出量,看总体,看趋势,看大局。

市场变了,局势变了,投资策略和技巧都要跟着变。看不清形势会损失惨重。记得2015年大千有位女侠武艺高强,人品又好,曾经带着大千兄弟姊妹挣了不少钱。但因为当时没能看清形势,纵身跳入悬崖 - 一抄不见底,二抄不见底,三抄,四抄......最后弹尽粮绝,惨遭滑铁卢,令人为之扼腕叹息。

在许多人心目中,MM是股市之神。他们颐指气使,无所不知,不可一世,指哪儿打哪儿。资金流分析却告诉我们,MM们没有那么神,也不是万能的。首先,MM不是一个人,他们是人数众多的机构投资者,包括高盛和其他投资银行的交易员,对冲基金经理和Mutual Fund经理等。他们彼此间既协手又斗争,还要和市场抗争,而且也会常常出错,在股市里栽跟头。

 

上图是一次2012年发生的中型回调。从5/2/2012开始 道指跌了一个月,近10%,从资金流上看,MM们似乎事先并没有作好准备;(奇怪,他们应当知道sell in May, go away?)从5月2日到5日股市跌了3天,这3天MM们一直在投钱买入,一共砸下了20.24亿,但也没能挽回牛牛的颓势,直到5月7日, 才被迫开始大甩卖,不情愿地加入熊市大合唱。

同样在上图中,6/1/2012股市 跌到底,随后是一轮长达两个半月的牛市大波。这是一个触底反弹的经典案例,我们的资金流分析可以清晰地揭示MM们是怎样操控股市的 。那一天道指大跌2.22%,MM却大举投入11.5亿进入道指抄底,(Up/Down Ratio)涨跌比高达3.25,(即买入量是卖出量的3.25倍)。这天道指总买入量的100%来自MM,完全没有散户在这时抄底介入;从整个市场来看,MM投入货币总量13.8亿,小散们好惨,这天在魂飞魄散中把6.08亿的真金白银卖在了底部,丢进MM的血盆大口,估计这也包括了MM们在股市底部疯狂扫荡止损点的战利品。

以上股市背后的资金流故事和MM的行踪及所作所为,完全不是我拍脑门想出来的或钻进MM肚子里编出来的,通过WSJ网站的Money Flow,阅读,理解和计算出来的,用实证科学的方法推理出来的。WSJ网站很直白,每个人都很容易读懂,从数字中读出股市背后的资金流故事。这里只需要给大家提个醒:网页中的Block Trade就是指机构投资者的大批量交易,就是MM的交易。魔鬼躲藏在细节里,MM的形迹躲藏在WSJ的网页里。

这个贴子是我对资金流分析思考和探索的开始,而不是结束。许多资金流的现象我也刚刚开始学习,接触,不是很明白,仍在思考中。比如在股市顶部MM的资金大量出货,理论上股市该跌,MM用怎样的技巧可以使大盘不变甚至微高而不断出货?在股市底部MM砸入重金抄底,理论上股市该暴涨,MM又是用怎样的技巧使股市继续大跌(如2012年6月2日)?农夫前天也注意到这样的问题:他发现SPY和IWM上周有大量货币外流,但这两个ETF仍然在不断攀升,应当如何理解?等等。大千高手如林,愿和朋友们一起分享,切磋,探讨这个技术。

 

 

 


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所有跟帖: 

好贴,赞! -皮球- 给 皮球 发送悄悄话 皮球 的博客首页 皮球 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 16:04:59

喜欢这种帖子 -加股新手- 给 加股新手 发送悄悄话 加股新手 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 16:17:15

这个和众多的其它指标基本一样 -auser- 给 auser 发送悄悄话 auser 的博客首页 auser 的个人群组 (62 bytes) () 01/09/2018 postreply 16:24:15

股市悟道,从停止寻找圣杯开始 -至远- 给 至远 发送悄悄话 至远 的博客首页 至远 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 16:26:02

非常同意,真的股市没有圣杯 -vvvv- 给 vvvv 发送悄悄话 vvvv 的博客首页 vvvv 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 16:55:23

同意没有圣杯,但每一种方法都可以开辟一个新的视角,推进我们对股市的认识。 -今夜很中国- 给 今夜很中国 发送悄悄话 今夜很中国 的博客首页 今夜很中国 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 17:04:05

Today Dow is up more than 100 with large amount of total negativ -lucky16- 给 lucky16 发送悄悄话 lucky16 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 16:26:18

negative money flow (-1175.51). Don't know how it happened. -lucky16- 给 lucky16 发送悄悄话 lucky16 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 16:30:21

我的理解,回踩即将开始。不象是超过2%的大的回调。 -今夜很中国- 给 今夜很中国 发送悄悄话 今夜很中国 的博客首页 今夜很中国 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 16:34:22

MoneyFlow只是一个公式算出来的数字指标,并不是流入股市的真钱量 -红缨在手- 给 红缨在手 发送悄悄话 红缨在手 的个人群组 (119 bytes) () 01/09/2018 postreply 16:36:50

但是不是至少可以说明卖比买的多? -lucky16- 给 lucky16 发送悄悄话 lucky16 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 16:44:53

卖和买的永远是一样多 -红缨在手- 给 红缨在手 发送悄悄话 红缨在手 的个人群组 (89 bytes) () 01/09/2018 postreply 16:49:49

同意。Money flow是上升交易量和下降交易量之差。 -今夜很中国- 给 今夜很中国 发送悄悄话 今夜很中国 的博客首页 今夜很中国 的个人群组 (283 bytes) () 01/09/2018 postreply 16:49:05

today total market out flow -3268, but from 1/2/18, total in flo -今夜很中国- 给 今夜很中国 发送悄悄话 今夜很中国 的博客首页 今夜很中国 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 16:53:34

今天股市流出3268,但一周内进了17903 -今夜很中国- 给 今夜很中国 发送悄悄话 今夜很中国 的博客首页 今夜很中国 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 16:57:16

好文好分析,大顶! 所谓春江水暖鸭先知,时时刻刻留意资金动向,就不会在大难临头时还茫然不知所以。 -嘉兴农夫- 给 嘉兴农夫 发送悄悄话 嘉兴农夫 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 16:41:13

火爆老师也经常看资金流,能回答文尾的问题吗?谢谢 -新手008- 给 新手008 发送悄悄话 新手008 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 16:55:10

资金流往往要比价格变化滞后一段时间 -火爆老头- 给 火爆老头 发送悄悄话 火爆老头 的博客首页 火爆老头 的个人群组 (291 bytes) () 01/09/2018 postreply 17:14:09

By the way, who earns the delta between Ask & Bid price? -AnnyHts- 给 AnnyHts 发送悄悄话 AnnyHts 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 17:59:02

Market Maker is doing for that -今夜很中国- 给 今夜很中国 发送悄悄话 今夜很中国 的博客首页 今夜很中国 的个人群组 (0 bytes) () 01/10/2018 postreply 07:54:23

三倍是在每天的尺度上的倍数,超过一天的有倍数衰减或阶乘效应 -火爆老头- 给 火爆老头 发送悄悄话 火爆老头 的博客首页 火爆老头 的个人群组 (87 bytes) () 01/09/2018 postreply 17:01:51

谢谢! -今夜很中国- 给 今夜很中国 发送悄悄话 今夜很中国 的博客首页 今夜很中国 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 17:05:12

大赞 -大趋- 给 大趋 发送悄悄话 大趋 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 17:17:17

MM用怎样的技巧可以使大盘不变甚至微高而不断出货? 是不是这样? -金迷- 给 金迷 发送悄悄话 金迷 的博客首页 金迷 的个人群组 (97 bytes) () 01/09/2018 postreply 17:51:31

我想可能是MM 以平价或稍高的价钱挂单,设法引诱小散接盘,然后自己悄悄出货。 -京城小女侠- 给 京城小女侠 发送悄悄话 京城小女侠 的个人群组 (168 bytes) () 01/09/2018 postreply 21:14:54

没太看懂。Money Flow全是负数,Tick Up和Tick Down是什么意思? -只涨不跌- 给 只涨不跌 发送悄悄话 只涨不跌 的博客首页 只涨不跌 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 18:19:32

我猜和中文的内盘外盘的概念差不多 -金迷- 给 金迷 发送悄悄话 金迷 的博客首页 金迷 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 19:31:16

Tick Up和Tick Down -今夜很中国- 给 今夜很中国 发送悄悄话 今夜很中国 的博客首页 今夜很中国 的个人群组 (1478 bytes) () 01/09/2018 postreply 21:39:09

谢谢解惑! -只涨不跌- 给 只涨不跌 发送悄悄话 只涨不跌 的博客首页 只涨不跌 的个人群组 (0 bytes) () 01/11/2018 postreply 21:26:29

不对的。我上次回农夫同个问题“我来说两句”里就讲,你对money flow 理解不对 -Laoxisi- 给 Laoxisi 发送悄悄话 Laoxisi 的博客首页 Laoxisi 的个人群组 (1507 bytes) () 01/09/2018 postreply 18:20:52

期待 -新手008- 给 新手008 发送悄悄话 新手008 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 18:35:49

不知道你的money flow定义的出处在哪里,我是在investopedia网站查到的。 -今夜很中国- 给 今夜很中国 发送悄悄话 今夜很中国 的博客首页 今夜很中国 的个人群组 (2036 bytes) () 01/10/2018 postreply 08:36:15

谢谢回复。挂单包括被和没有被交易的单子。正流是inf low,负流是outflow,不是买卖。 -Laoxisi- 给 Laoxisi 发送悄悄话 Laoxisi 的博客首页 Laoxisi 的个人群组 (0 bytes) () 01/10/2018 postreply 08:59:01

The definition of money flow from investopedia -今夜很中国- 给 今夜很中国 发送悄悄话 今夜很中国 的博客首页 今夜很中国 的个人群组 (3288 bytes) () 01/10/2018 postreply 09:09:29

张三今天挂单买spy,尽管没交易到,任然属于挂单量里面。 -Laoxisi- 给 Laoxisi 发送悄悄话 Laoxisi 的博客首页 Laoxisi 的个人群组 (342 bytes) () 01/10/2018 postreply 10:37:44

Uptick Volume 是交易,不是挂单。见investopedia的定义 -今夜很中国- 给 今夜很中国 发送悄悄话 今夜很中国 的博客首页 今夜很中国 的个人群组 (183 bytes) () 01/10/2018 postreply 09:22:21

好了,估计你已经意识到inflow也是可以代表外部卖方(空头)资金inflow的。 -Laoxisi- 给 Laoxisi 发送悄悄话 Laoxisi 的博客首页 Laoxisi 的个人群组 (0 bytes) () 01/10/2018 postreply 11:05:57

您给出的link只显示了道琼斯的数据,如何能够看见SP500和那指的数据呢?多谢! -jqi1353- 给 jqi1353 发送悄悄话 jqi1353 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 18:57:04

它的分类是: Market & Sector Overview ,Selling on Strength ,Buying on -京城小女侠- 给 京城小女侠 发送悄悄话 京城小女侠 的个人群组 (50 bytes) () 01/09/2018 postreply 20:03:26

这个网站只有道指和美国整个股市的资金流 -今夜很中国- 给 今夜很中国 发送悄悄话 今夜很中国 的博客首页 今夜很中国 的个人群组 (864 bytes) () 01/09/2018 postreply 21:49:22

谢谢!写的好! -迦南地小草- 给 迦南地小草 发送悄悄话 迦南地小草 的博客首页 迦南地小草 的个人群组 (0 bytes) () 01/09/2018 postreply 22:53:58

The definition of money flow from investopedia -今夜很中国- 给 今夜很中国 发送悄悄话 今夜很中国 的博客首页 今夜很中国 的个人群组 (2857 bytes) () 01/10/2018 postreply 09:06:20

赞一个,资金流向作为参考指标之一。但是也不是每次都准。 -人有多大胆- 给 人有多大胆 发送悄悄话 人有多大胆 的博客首页 人有多大胆 的个人群组 (0 bytes) () 01/10/2018 postreply 12:51:32

对,只能是参考指标之一,不是万能的,股市没有圣杯或水晶球。 -今夜很中国- 给 今夜很中国 发送悄悄话 今夜很中国 的博客首页 今夜很中国 的个人群组 (0 bytes) () 01/10/2018 postreply 13:00:52

好贴,很好的分析 -tom_high- 给 tom_high 发送悄悄话 tom_high 的个人群组 (35 bytes) () 01/10/2018 postreply 16:48:50

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