zt 在此轮牛市中，尚未出现融涨. coming soon

，每个人心头都有一个问题。他说：他们想要讨论股市出现融涨的可能性。一个融涨例子即是1999年在股市崩盘前出现的最后一刻飙升，当时纳斯达克指数上涨了一倍，随后股市崩盘。但在此轮牛市中，尚未出现此类现象。目前的情况更像1995年或2013年，当时标准普尔500指数上涨了30%或更多，但基本上没有出现市场动荡。

因此，有一种融涨的自证预言，投资者还有一种战无不胜的感觉，他们受益于美联储14万亿美元的流动性，却没有意识到这一点:

韦德布什证券公司的伊恩-温纳(Ian Winer)表示，从强劲的业绩表现和美联储的低利率政策，到不断下跌的美元和抛售方的撤退，所有支撑股市上涨的因素都制造了一种战无不胜的感觉。该公司的股票投资主管Winer说：反映到股价的风险是否与实际风险相符？在我看来，答案是否定的。人们变得更加自满，当然也更加喜欢投机，这有点可怕。

当然，知道目前处于泡沫是毫无意义的，除非人们也知道泡沫何时破裂。正如彭博社指出的，这就是问题所在：

目前还不清楚什么因素将引发下一次大跌，也不知道投资者应该何时退出。美国银行去年的一项研究显示，择时交易是有风险的。该研究显示，不能准确预测牛市何时终结往往会导致亏损四分之一的收益。更重要的是，在股市进入大萧条以来最大的熊市之前，任何持有股票的人只要有坚韧的意志和足够的资金储备，坚持不出售，那么其股票价格就会翻倍。

与此同时，最具讽刺意味的是，在没人愿意再卖出股票的僵尸股市创下历史高点时，亏损最多的却是那些专业的主动投资者，他们已奄奄一息。当前正出现史上最大规模的从主动投资向被动的ETF资产配置的转移潮。

所有跟帖： 

• exactly what I said earlier. 但是etf也可能是仅仅刚开始而已。 -gossipgirl8- ♀ (0 bytes) () 10/20/2017 postreply 09:45:25

• 有文称目前有2万亿美元做空各种VIX产品如UVXY躺着赚钱，将是下次危机的雷管 -alwaysbull- ♂ (0 bytes) () 10/20/2017 postreply 10:12:06

• Barrons' 有过报道，有的private equity firms每月option到期日能白收几亿美元prem -周末闲语- ♂ (50 bytes) () 10/20/2017 postreply 11:02:00

• 嗯，出来混迟早要还，到时候爆仓就好看了 -malearning- ♀ (0 bytes) () 10/20/2017 postreply 18:30:58

• 目前被动投资策略确实是最佳 -quietplayer- ♀ (0 bytes) () 10/21/2017 postreply 08:16:52