理论上讲，缩表就像茅厕，黄金就是里面的诗

缩表提升实际利率，失业率这么低也刺激不了通胀，巴拉巴拉。。。黄金死定了。

不说理论吧，还是看实际的。把2009年三月以来的三次QE 拿出来和同期金价变化做比较，看到两点：

1. QE与金价关系密切，对金价有方向性引导作用。缩表一定对金价也有方向性变化，会管一个比较长的时期；

2. 三个QE对金价的作用并非一致，Q1，Q2正向，Q3则反向。因而缩表并不一定与金价反向而行。

所以我觉得对金价变化还是看行动，看实际走向再做判断。现在金价在十年走向的低部。

有一种非主流看法。缩表是一个长期过程，缩到2008年标准可能不大，且fed会与市场有良好沟通，所以缩表对市场和黄金影响不大。缩表提升实际利率，对黄金反作用。但若引发市场动荡，会凸显黄金的避险作用。而且2014年开启的美元牛市，也许源于对当前缩表的期盼，当年buy the rumor，现在缩表来了，该sell the news。美元掉会助推金价。

还是那句老话，对黄金走向有待观察。