抄底买入这事中国最在行：11月中国黄金购买量创一年新高
刚刚过去的11月是黄金自2013年以来表现最糟糕的一个月，但在中国市场却发生了极为有趣的现象——中国买家大幅涌入，黄金购买量达一年来新高。
正如上图所示，中国市场出现了坚定的黄金买盘，上海黄金交易所的黄金交割量一天可高达28吨，而且在11月的最后一天买入的数量最多，这是自2015年12月以来当金价低于1100美元/盎司时最大的一次单日买入。
这不是目前唯一一则看涨黄金的消息。据报道，随着11月黄金价格的下跌，上海黄金交易所的黄金溢价在不断上涨，并且已经在最高水平持续了一段时间。
中国的金价目前比国际金价高出1%左右，这表明中国实物黄金购买势头强劲。与此同时，印度的黄金溢价也在上升。此前金十曾报道，印度黄金溢价走势是对莫迪废钞的“应激反应”。
随着印度黄金溢价回归到正常水平，印度废钞造成的流动性紧缩在不断改善。当然，印度的黄金溢价仍处在波动较大的区间，需要继续观察，但它释放出来的信号是——印度人重新开始购买黄金。
11月黄金价格的下跌不是因为实物卖家卖出黄金，而是因为黄金ETF投资者在建仓几个月后卖出。这在美国大选日表现最明显，当日黄金涨至高位后开启了此轮跌势。
但自那之后，黄金ETF市场一直看跌黄金，因为基金减少黄金持仓、投机者放弃期货头寸。当前有两种情况可以稳定黄金市场，一是投机者改变看跌的态度，转而看涨，二是实物黄金需求开始推动实物黄金供应的大幅增加。
当前看来没有催化剂可以改变投机者的态度(除非意大利公投飞出个“黑天鹅”)，因而黄金后市的关键仍在实物黄金市场。尽管有大量资本外流的传闻，但中国实物黄金的强势买入对黄金牛市而言将是好消息。因此，黄金的跌势有望受限，如果金价继续下跌，则可以期待实物黄金市场更强劲的买入势头。
