价值投资思想和策略在加国市场的使用思考 - 1 。个人自我思考,仅供参考。

个人自我思考,仅供参考。

价值投资是我个人信仰和遵从的投资哲学,我自己通过几年的实践取得了比较理想的效果。针对加国的投资市场,我自己有比较多的思考,体会和实战经验。我将自己的一些经验写下来,是自我思考的一种方式,也是希望对想了解价值投资思想的人提供一些学习参考,我是通过网上学习他人的知识和经验理解了价值投资思想,所以我也愿意以同样的方式分享我自己的理解。

价值投资只是投资方式的一种,也是比较适合我自己的一种方式。 我对其它投资策略了解不多,所以我不做任何比较。这里,我只想尝试说明我们普通人(小散户)也可以使用价值投资的思想和策略实现财务自由。我完全相信还有其它投资方法可以取得好或者更好的投资回报,但是目前我还不是很了解。

The Margin of Safety

巴爷曾经说过他老师对投资理论的最大贡献可以用四个字总结“The Margin of Safety",这个很容易理解,必须要牢记。看不看价值投资祖师爷的书并不重要,重要的是要牢记这四个字。

Price is what you pay. Value is what you get.

股市市场可以以任何理由,甚至不需要理由就能将股票价格发生大幅度的波动,但是市场价格本身无法随意改变一家公司的商业价值。比例明天TD银行的股票上涨或下跌10%, 对TD的实际盈利和红利发放没有任何影响。作为投资者,我们在任何时候都是首先考虑Value。

相对而言,加国市场是比较小的,但是对散户而言已经足够大了。

我将用一些实际例子来说明我对价值投资的理解和实际运用,只是作为学习参考,希望你理解的是其中的投资逻辑。

我不是专业理财顾问,我是个人投资,我的投资目标是实现财务自由(假定为投资资产的年收益超过自己的工资收入)。专业理财顾问大多数是自己一辈子都没能实现财务自由的,所以理财顾问不太可能帮我实现目标。我得自己干。

昨天我在健身房锻炼时看到一则新闻,大多地区四月份独立屋平均房价年增长16%,大概是每个房子涨10万。

做为工薪小散户,是没有多少资本的,从薪水收入中节省的难度每个人自己心里明白。现在既然每家的房子涨了10万,我们就看看可以如何利用这10万天上掉下来的钱。

一月份的时候有REIT的投资机会,但已经过去了。现在是5月份,市场在一个相对高点,所以并没有太好的投资机会。

Time in the market, not timing the markets.

我们来假设一下,在市场的相对高位,我就将这10万投出去,我会有什么结果。

利用房屋贷款重组,将过去一年的房屋增值取出来,目前的利息成本是2 - 2.3%, 可以锁定3 - 5年。多市的独立屋均价是130万,10万大概是普通人家房产中Equity净值的20%以下。

我用当前的市价买入 RY, BNS, TD银行股,再加上POW(保险和资产管理公司)。

这四家公司都是加国老牌蓝筹股,上百年历史,长期红利增长纪录。 长期股价波动于加国股指基本吻合(这是长期投资这几个股的重要原因之一,你能想明白其中原因吗?为什么是要能够长期与股指波动吻合?)

目前四家公司的红利率在4%左右,所以红利收入基本与资金借贷成本持平。(扣除15%红利税以后。)

投资风险

价值投资最重要的是安全边际概念,所以我们首先来考虑风险。

最坏的结果是四家公司全破产倒闭,我们损失10万加币。因为我们是向银行借的钱,银行破产不存在了,我们当然就不用还钱了。万一银行股价跌到1元,还没死,那也没关系,这四家公司破产,加国肯定破产,加币如果不是废纸,也顶多就是卫生纸,把老婆脖子上的金链子卖了(34 说黄金要涨到5000 ),还债还能退个金戒指回来。所以这个投资的风险是在我们普通家庭能够承受的范围之内。

如果投资没出问题,只是房价出问题,这里不存在任何风险。

在排除了最坏的结果以后,我们看看可能的投资回报。

加国股指过去几十年的年均回报是10%左右,因为这四家公司的红利比股市均值高一倍,所以它们的长期年均回报会比股指高一点,假设为12%,那么二十年后投资组合的市值应该在100万左右。如果能达到以往的历史均值15-16%, 将会在200万左右。

当然如果今后二十年这四家公司没有任何增长,并保持目前的红利,那么就是没有任何回报,也没有任何损失。

这里我们一个普通家庭利用合理的理财投资手段,在不增加任何家庭负担的情况下,为自己提供一个有可能获利100-200万的投资机会。

 

所有跟帖: 

谢谢,受教育了 -非智能硬件- 给 非智能硬件 发送悄悄话 非智能硬件 的博客首页 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 13:40:44

好文!银行股近几年在加拿大真是顺风顺水啊! -insomniafore- 给 insomniafore 发送悄悄话 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 13:44:55

一年10%,利太薄。加倍,100%,才是目标。 -tzbcwbc- 给 tzbcwbc 发送悄悄话 tzbcwbc 的博客首页 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 13:52:12

用房贷抄股?能抄得安心吗?还有人鼓励,太震撼了。 -Desktop- 给 Desktop 发送悄悄话 Desktop 的博客首页 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 14:14:53

我是讨论投资,不是炒股,二者是完全不同的事。 -股市小书生- 给 股市小书生 发送悄悄话 股市小书生 的博客首页 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 14:25:57

只是叫法不同。从房贷中取钱,做长线投资,万一失败,会增加生活负担。 -Desktop- 给 Desktop 发送悄悄话 Desktop 的博客首页 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 14:31:58

可以理解。 -股市小书生- 给 股市小书生 发送悄悄话 股市小书生 的博客首页 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 14:35:10

Interesting. But in the case of your bank goes bankrupt, -console- 给 console 发送悄悄话 (281 bytes) () 05/05/2016 postreply 14:33:40

在所有银行破产的情况下,央行利息大概会是零,如果不是负的。10万只是一般家庭的房产净值的20%以下 -股市小书生- 给 股市小书生 发送悄悄话 股市小书生 的博客首页 (158 bytes) () 05/05/2016 postreply 14:45:02

If we really want to discuss the worst case senario, then let's -console- 给 console 发送悄悄话 (144 bytes) () 05/05/2016 postreply 15:10:45

请不要误解,我不是针对你个人而言。 -股市小书生- 给 股市小书生 发送悄悄话 股市小书生 的博客首页 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 15:18:47

: ) -console- 给 console 发送悄悄话 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 15:22:22

小书生写得很好。但是,我要对的看法提个反向看法。现在有点忙,先给大家放个饵,等写完了贴出来。 -darkrifle- 给 darkrifle 发送悄悄话 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 14:46:40

写好了。可以批评,可以砸砖。 -darkrifle- 给 darkrifle 发送悄悄话 (2495 bytes) () 05/05/2016 postreply 15:25:16

巴爷最大的投资是WFC银行股 -股市小书生- 给 股市小书生 发送悄悄话 股市小书生 的博客首页 (404 bytes) () 05/05/2016 postreply 15:43:03

是的,巴爷认同WFC的投资理念才入股,因为是大股东,所以可以继续控制WFC的投资理念。 -darkrifle- 给 darkrifle 发送悄悄话 (633 bytes) () 05/05/2016 postreply 16:13:37

也许你可以给大伙说说,为什么你相信加拿大的这几家银行能够挺过下一次崩盘? -darkrifle- 给 darkrifle 发送悄悄话 (83 bytes) () 05/05/2016 postreply 16:19:24

垄断,类似与特许经营权的商业优势,老巴的最爱之一。 -股市小书生- 给 股市小书生 发送悄悄话 股市小书生 的博客首页 (122 bytes) () 05/05/2016 postreply 18:53:35

加国银行业稳定的一个原因是大批中国移民撑起了加国的房地产。 -goldilock- 给 goldilock 发送悄悄话 (209 bytes) () 05/05/2016 postreply 16:45:54

也就是说,中国经济/股市/房市崩盘,就会导致加国银行不稳 -darkrifle- 给 darkrifle 发送悄悄话 (239 bytes) () 05/05/2016 postreply 17:01:51

用不着中国怎么样,光靠房地产,杠杆,没有实体经济,自己会崩。 -maymayw- 给 maymayw 发送悄悄话 maymayw 的博客首页 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 17:09:43

加国房地产和中国房地产的波动有很大连动。 -goldilock- 给 goldilock 发送悄悄话 (663 bytes) () 05/05/2016 postreply 17:15:06

加美银行体系有本质不同。比如加国房贷有Full Resource追债权。 -股市小书生- 给 股市小书生 发送悄悄话 股市小书生 的博客首页 (352 bytes) () 05/05/2016 postreply 18:30:05

中国银行不如加国银行是因为中国银行的主要income不光是房贷,还有国企坏账。 -goldilock- 给 goldilock 发送悄悄话 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 17:17:02

这里面没有太大的联系。 -股市小书生- 给 股市小书生 发送悄悄话 股市小书生 的博客首页 (329 bytes) () 05/05/2016 postreply 18:41:23

同意。说说澳洲的银行 -maymayw- 给 maymayw 发送悄悄话 maymayw 的博客首页 (525 bytes) () 05/05/2016 postreply 17:01:31

二十年,往回看,很快。不过十年二十年,市场可以波动无数次。难的是, -sisizy- 给 sisizy 发送悄悄话 (188 bytes) () 05/05/2016 postreply 14:58:46

借钱投资,不用付利息的吗? -maymayw- 给 maymayw 发送悄悄话 maymayw 的博客首页 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 16:50:01

分红 - 利息=净收益! -春秋往事- 给 春秋往事 发送悄悄话 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 16:54:02

呵呵,能保证总是正的?另外复利always works for the lender -maymayw- 给 maymayw 发送悄悄话 maymayw 的博客首页 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 17:06:43

I'm so shocked how people don't do their maths... -maymayw- 给 maymayw 发送悄悄话 maymayw 的博客首页 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 17:28:37

用房子抵押向银行借钱的利息算法比房贷利息的算法简单,它不是利滚利。 -春秋往事- 给 春秋往事 发送悄悄话 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 17:41:50

所以我惊讶啊 -maymayw- 给 maymayw 发送悄悄话 maymayw 的博客首页 (303 bytes) () 05/05/2016 postreply 18:37:54

你至少应该先读懂我的投资逻辑,再发表意见。 -股市小书生- 给 股市小书生 发送悄悄话 股市小书生 的博客首页 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 18:59:54

给你写一堆其实是为你好,不领情我也无所谓,反正吃亏是你不是我 -maymayw- 给 maymayw 发送悄悄话 maymayw 的博客首页 (1785 bytes) () 05/05/2016 postreply 19:12:11

看你写这么多,我就回答一下。 -股市小书生- 给 股市小书生 发送悄悄话 股市小书生 的博客首页 (182 bytes) () 05/05/2016 postreply 19:18:24

实际上这是财务自由的另一种方法,只是“这个人”需要一点心理承受力: -春秋往事- 给 春秋往事 发送悄悄话 (149 bytes) () 05/05/2016 postreply 19:33:50

赞!书生的独立思考+信心!!! -春秋往事- 给 春秋往事 发送悄悄话 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 16:50:13

真是用吉大的风险换有限的利润想法 -LordofMoney- 给 LordofMoney 发送悄悄话 (26 bytes) () 05/05/2016 postreply 18:40:15

你来说说这里有多大的风险。 -股市小书生- 给 股市小书生 发送悄悄话 股市小书生 的博客首页 (168 bytes) () 05/05/2016 postreply 18:47:14

分红 - 利息+ 免税= 净收益。过去五年股价也真没动(见图)。红利每季$0.60,$60股价相当于1%;一年4%。同意投资上风 -Desktop- 给 Desktop 发送悄悄话 Desktop 的博客首页 (553 bytes) () 05/05/2016 postreply 19:31:33

请你给我一个扫地出门的理由。 -股市小书生- 给 股市小书生 发送悄悄话 股市小书生 的博客首页 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 20:01:57

那如果利息上涨到4%以上怎么办? 不就亏了吗? -时光匆匆- 给 时光匆匆 发送悄悄话 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 19:47:22

在这个投资中你是希望利息上升。因为这对你最有利。 -股市小书生- 给 股市小书生 发送悄悄话 股市小书生 的博客首页 (0 bytes) () 05/05/2016 postreply 19:58:41

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