09/01
这三天原油暴涨，幅度高达30%，非常的可怕。这就是为什么俺不建议大家在靠近40元时做空，因为这种在底部超卖反弹可以非常的可怕。这三天反弹的幅度都超出俺的估计。在这里重申，买UWTI，DWTI，UGAZ，DGAZ，SVXY，JDST，NUGT等绝对不要用融资购买，也不要反过来作Short,不然很容易爆仓的。
昨天反弹的主因是EIA发布的月底报告，修正6月份的原油日产量为9.3M桶，减少了10万桶。参看http://www.eia.gov/todayinenergy/detail.cfm?id=22732
根据EIA7月份的月底报告，EIA采取三种独立平行的统计方式来估计原有的库存量和生产量。参看：http://www.eia.gov/todayinenergy/detail.cfm?id=22292#
每周三的周报，每个月底的评估和每个月第二周周二的短期展望（STEO）都是使用独立平行的统计方式完成。看以下的图就可以知道，过去月报比周报的数据偏高，所以修正是必然的。俺认为7月最后一周的周报，原有库存量下降15.5万桶已经反映了昨天月报对德州产量的修正。所以这已是历史。按照EIA的说法，应该不会影响到本周三的EIA周报数据。这才是按所关切的。
美国9.3M桶的原油产量还是稍微偏多，大约再减20-30万桶就差不多，估计未来两个月有可能达到，主要是来自岩页油井的自然衰减。另一方面，过产也可以靠需求量增加来平衡。需求量要增加是不容易的。汽油价格下降也不会有人无故多绕圈子来消耗。今年汽油需求量的增加纯粹是因为就业人口增加，所以这个增幅几乎是固定的，不因汽油价格的波动而每个月不同，这增幅大约是比去年高4-5%。
俺认为这一次的反弹或反转，确立了底部在38-40元。所以未来几个月有任何机会靠近40元价位时，应该做多，勇敢抱住不放。年底价位在45-52元之间的看法不变。除非沙特愿意减产。沙特若减产，原有的确有可能上70元。目前没看到这种可能性。
就最近几周WTI的价格，俺认为不会站上50元不落，虽然昨天的价位已经到49.29元，离50元不过咫尺之远。理由是供需关系基本没变，9月-10月份大部分的炼油厂要休整调节改炼更多的取暖油，较少的汽油。通常需要2-4周的时间。这时期，通常原油总库存量会增加。目前轻油提炼产能还是不足或失衡，大约每日在30万桶。任何轻油炼油厂休整，都会造成WTI的库存量增加。只要EIA周报显示原油库存量增加，价格应该会下跌。特别是目前全国的油库已80%满的情形。而且储藏原油的成本很大，需要买保险和支付贷款利息的。
第二个原因是，炒家（Money Managers）虽然可以短暂的把原油期货炒高，但他们也得担心产油商大量的卖出期货，锁定高价位。对于产油商来说，40元的原油价格与50元的价格可能是生死存亡的差别。若原油期货价格在50元以上，应该不会错过这样的好机会，即使卖超也有可能。产油商有大量的库存和产能可以提高来满足。
第三个原因是全世界的经济目前看起来都不是太好。中国经济还继续下滑。日本和加拿大进入衰退。韩国的出口8月份下跌超过10%。特别是中国，过去承担吸收全球过剩的原油，若是经济进一步下滑，会不会减少或停止购买过剩的原油当库存，这多少有疑虑。原油除了提炼出汽油，柴油/取暖油等之外，还有提供石化工业原材料。若是几个大经济体，进入经济不景气对这些副产品影响巨大，也会进一步影响原油的消耗量。
这也是为什么俺认为原油价格近期必须盘整，在42-46元之间波动。虽然这是合理的区间，可是昨天的波动已经超过了。所以未来这区间就应该修正为42-50元之间。重心还是在44-45元。
原油如此暴涨，俺不禁想到是否天然气也有一天这么暴涨呢？
美国的天然气价格实在太便宜，在几个产地都不到一元/mmbtu，比煤还便宜。中国从中亚进口的价格是9.5元/mmbtu。美国的电力瓦斯公司收费却是10元/mmbtu。Chesapeake Energy Corp.计划从2.0BCF/D减产0.8BCF/D，加上最迟10月份，液化冷冻天然气的出口增加，这都会支撑天然气的价格。目前EIA预估10月31日的库存量不过比5年平均高约120BCF。只要一天减少2BCF，10周就减少了140BCF。 俺认为若一切正常的话，9月份数家天然气厂商减产和10月份Cheniere Energy, Inc.按时出口高达2.2BCF/D的冷冻液化天然气，天然气价格会攀升至3.0以上。
俺觉得操作方面，大家可以进一步提高。像原油昨天这么大的涨势，假若已买的DWTI低于成本时，可以买UWTI作对冲。可以观察几分钟（5-10分钟）看看是否即席上涨。若是貌似停止上涨而且稍微回跌时，可以把对冲的UWTI 赶快卖出，这样不过损失一点价差和交易费。可是碰到类似昨天的大涨，超涨情形，所买的UWTI对冲绝对可以大赚一笔。炒股重要的策略和原则是赔小赚大，而不是相反。做对冲另一方面也可以让你不用担心市场波动太大太快，还可以让你可安心卖出最好的价格。做对冲只适合在中间区段，不适合在两端。比如原油在40元就不需要做对冲，即使下跌也跌不了多少。目前最适合做对冲的区间是43-46元。在这个区间，可上也可下，而且幅度相当大。在这个区间，做多或做空都有可能被碾压。如果不想做对冲，最好就是耐心等价格到了两端的时候入场。比如最近几天，原油若到了49元以上，就可以放心入场做空。（请注意：TA通常会告诉你相反的操作，在高点和突破高点时选择入场做多，跌破底部时做空。这样的做法肯定经常被深套，而且没希望（机会）解套。比如在原油39元时做空的，除了割肉，很难等到下一次的39元）
