Mr. Bill Miller是一位管理2个billion aum的资金经理，是一位连续15年beat大盘的传奇人物（CNBC的简介是这么说的）。
Mr Miller讲话的要点如下所列：
A. 要想做好投资，首先要做好几件事：
1. 要了解大环境，要及时了解FED加息的想法和决定，以及在大环境下如何选择最好的投资领域。
Mr Miller谈到一位名为Ron的清洁工，Ron是一位清洁工，也在加油站干过，Ron因为努力了解Fed加息的想法，以及大环境对投资的影响，到目前Ron手里的投资金额已经有8米了。
2. 要知道你的优势（Know your edge）：
三个competitive edges是，a information；b analytical skills；c behaviour。
我自己的解读是：收集各种信息；对收集到的信息加以分析；第三点也是最重要的一点就是：行为。
就我个人的情况而言，收集信息，分析信息都是比较容易的事情。最难以控制的是在市场千变万化的时候，如何控制自己的投资行为。这其中有很多学问，包括心理学和个人性格习惯还有行为学等等方面的复杂因素造成的。那么我们能做的只能是，不断地在实际操作中修正自己的行为，通过经验反思以及自我控制来完善投资中的行为规范。
B. Mr Miller对市场的看法是：
FED目前的任务是从accommodative转到neutural，意思是，从极低利率转向正常利率。Mr Miller说，从极低利率转向正常利率的过程，是一个gradual并且非常温和的过程，这一过程需要几年的时间才能完成。这个过程对股票市场不会产生负面影响。
但是，自08-09年以来，这个牛市中已经有16次3%－4%的consolidation，因此市场回调也是很正常的。
同时，Mr Miller说，FED如果从neutural转到tightening的话（我的注解：注意，tightening的意思是，经济过热时的加息过程），那么开始tightening之后，过去三次tightening的cycle证据显示，每次开始tightening之后，股市会有8%－10%的correction。Mr Miller说，tightening应该是几年后的事情，到时候再worry也不迟。呵呵，很幽默哦～
C. Biotech Bubble？（目前的热门话题，biotech是不是泡泡）
Mr Miller说现在的Biotech跟过去完全不同，由于新技术的出现，新药品的开发，很多biotech的PE ratio很低。比如Mr Miller手里的GILD，forward PE才11X或12X，比传统Pharma股票的PE ratio低很多。
Mr Miller提到几只biotech的股票：XON，INXN，ZIOP。其中XON（还是INXN，此处没听清楚，两只股票的名字非常接近，对不起）是他fund里三大holding之一。Mr Miller说，INXN是synthetic biochemical technologies，这种合成生物化学技术，能够制造N多治疗癌症以及过去无法治愈病症的新药。而且XON由二个星期前的50美元跌到40美元（Mr Miller说完后，股票从41.89涨到43美元，厉害吧），已经跌了20%，而此股是Mr Miller fund里三大holding之一。
最让我感兴趣的是，Mr Miller提到ZIOP，妇科癌症方面的biotech公司，此公司研究出一种新的生物科技技术（ZIOPHARM Oncology, Inc。。。focuses on acquiring, developing, and commercializing cancer therapies. The company is employing novel gene expression, and control and cells technologies to deliver cell-based therapies for the treatment of cancer. Its technology platform employs Intrexon Corporation?s RheoSwitch Therapeutic System technology to turn on and off, and precisely modulate, gene expression at the cancer site in order to improve the therapeutic index. This technology is being evaluated in clinical studies of the immune system cytokine interleukin-12 for the treatment of breast and brain cancer. The company?s synthetic immuno-oncology programs, in collaboration with Intrexon Corporation, also include chimeric antigen receptor T cell (CAR-T) approaches and other cell based approaches that use non-viral gene transfer methods for scalability. ZIOPHARM Oncology, Inc. is headquartered in Boston, Massachusetts.），此一swtich可以turn on或者turn off cancer set。。。哇塞，这种新太让人耳目一新了。在妇科癌症领域里的两大龙头Kite和Juno，都没有研发出这种新技术。
D. Mr Miller手里的三大holdings是：AMZN，XON，APPL，还有一些airlines。
最后，Mr Miller还谈到了一些其它事情，跟大家交流了意见和看法。我没记了，因为听了听之后觉得大同小异。
我是根据自己的笔记翻译了Mr Miller的谈话内容，肯定有所遗漏，希望大家多多包涵，补充。
谢谢阅读！
Mr Miller讲话的要点如下所列：
A. 要想做好投资，首先要做好几件事：
1. 要了解大环境，要及时了解FED加息的想法和决定，以及在大环境下如何选择最好的投资领域。
Mr Miller谈到一位名为Ron的清洁工，Ron是一位清洁工，也在加油站干过，Ron因为努力了解Fed加息的想法，以及大环境对投资的影响，到目前Ron手里的投资金额已经有8米了。
2. 要知道你的优势（Know your edge）：
三个competitive edges是，a information；b analytical skills；c behaviour。
我自己的解读是：收集各种信息；对收集到的信息加以分析；第三点也是最重要的一点就是：行为。
就我个人的情况而言，收集信息，分析信息都是比较容易的事情。最难以控制的是在市场千变万化的时候，如何控制自己的投资行为。这其中有很多学问，包括心理学和个人性格习惯还有行为学等等方面的复杂因素造成的。那么我们能做的只能是，不断地在实际操作中修正自己的行为，通过经验反思以及自我控制来完善投资中的行为规范。
B. Mr Miller对市场的看法是：
FED目前的任务是从accommodative转到neutural，意思是，从极低利率转向正常利率。Mr Miller说，从极低利率转向正常利率的过程，是一个gradual并且非常温和的过程，这一过程需要几年的时间才能完成。这个过程对股票市场不会产生负面影响。
但是，自08-09年以来，这个牛市中已经有16次3%－4%的consolidation，因此市场回调也是很正常的。
同时，Mr Miller说，FED如果从neutural转到tightening的话（我的注解：注意，tightening的意思是，经济过热时的加息过程），那么开始tightening之后，过去三次tightening的cycle证据显示，每次开始tightening之后，股市会有8%－10%的correction。Mr Miller说，tightening应该是几年后的事情，到时候再worry也不迟。呵呵，很幽默哦～
C. Biotech Bubble？（目前的热门话题，biotech是不是泡泡）
Mr Miller说现在的Biotech跟过去完全不同，由于新技术的出现，新药品的开发，很多biotech的PE ratio很低。比如Mr Miller手里的GILD，forward PE才11X或12X，比传统Pharma股票的PE ratio低很多。
Mr Miller提到几只biotech的股票：XON，INXN，ZIOP。其中XON（还是INXN，此处没听清楚，两只股票的名字非常接近，对不起）是他fund里三大holding之一。Mr Miller说，INXN是synthetic biochemical technologies，这种合成生物化学技术，能够制造N多治疗癌症以及过去无法治愈病症的新药。而且XON由二个星期前的50美元跌到40美元（Mr Miller说完后，股票从41.89涨到43美元，厉害吧），已经跌了20%，而此股是Mr Miller fund里三大holding之一。
最让我感兴趣的是，Mr Miller提到ZIOP，妇科癌症方面的biotech公司，此公司研究出一种新的生物科技技术（ZIOPHARM Oncology, Inc。。。focuses on acquiring, developing, and commercializing cancer therapies. The company is employing novel gene expression, and control and cells technologies to deliver cell-based therapies for the treatment of cancer. Its technology platform employs Intrexon Corporation?s RheoSwitch Therapeutic System technology to turn on and off, and precisely modulate, gene expression at the cancer site in order to improve the therapeutic index. This technology is being evaluated in clinical studies of the immune system cytokine interleukin-12 for the treatment of breast and brain cancer. The company?s synthetic immuno-oncology programs, in collaboration with Intrexon Corporation, also include chimeric antigen receptor T cell (CAR-T) approaches and other cell based approaches that use non-viral gene transfer methods for scalability. ZIOPHARM Oncology, Inc. is headquartered in Boston, Massachusetts.），此一swtich可以turn on或者turn off cancer set。。。哇塞，这种新太让人耳目一新了。在妇科癌症领域里的两大龙头Kite和Juno，都没有研发出这种新技术。
D. Mr Miller手里的三大holdings是：AMZN，XON，APPL，还有一些airlines。
最后，Mr Miller还谈到了一些其它事情，跟大家交流了意见和看法。我没记了，因为听了听之后觉得大同小异。
我是根据自己的笔记翻译了Mr Miller的谈话内容，肯定有所遗漏，希望大家多多包涵，补充。
谢谢阅读！
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