加国股市长期投资的理论基础和总体战略思想
个人观点，仅供参考。
首先说明，这是从价值投资方法的角度对市场的认识和思考，对于其它投资方法模式概不评论。
加国从1957年开始有TSX股指，以5年期统计，在所有年份中，有2个回报率是负数，1970
– 1974 是-2.13%，1973 – 1977是-1.64%，总体占4%，也就是说回报率是正数的占96%。
五年年均回报率低于6%的占33%，十年年均回报率低于6%的占23%，十五年的占5%，二十年的大概占6%。连续投资十年，回报为负的只有一次，十年以上的，没有出现过负的回报率。以上数据不含股市分红，如果加上股市分红，回报率可增加30%，长期年均回报率大至在9-10%之间，与美股市场长期回报率基本相当。
也就是说如果连续长期投资十年以上还是亏损的状况，历史上还没有出现过，将来出现的概率也因该在万分之一以下。这个统计证明了为何长期指数投资必然盈利，因为没有人能有办法让十年以上的长期指数投资亏损，这个世界上将来也永远不会出现这样的人，这里指的是传统意义上的指数基金，不含任何天才创意。所以长期而言，想要让指数基金亏损不可能，要想战胜指数基金不容易，而且非常不容易，因为指数基金是无限永恒的上涨。
同样的，以上统计也证明长期投资是一条正确的道路，而且盈利概率接近100%，时间越长效果越好。这说明长期投资是我们值得认真考虑的一种投资模式。
加国股市的总体战略思想
既然长期投资是可以盈利的，那我们如何来参与和分享这个果实呢？
第一个选择，当然是指数投资，这是最简单和有效的方式，可以轻松战胜85%以上的专业理财人士，在加国的历史上还从来没出现过能几十年超越指数年均回报的公共投资基金，将来出现的可能性也极其渺小，因为加国的基金管理费用太高，是美国的平均水平一倍已上，要想弥补高管理费对投资收益的影响，需要天才级别的投资人，这样的人即便有，也不太可能留在公共基金行业，普通投资者不太可能有机会选择到这样的天才理财人士。
指数基金虽然好，但总让人觉得少了点啥，可能就是因为太简单了，所以不少人还是宁愿选择一条复杂的道路，我也是其中的一员。
总体而言加国的市场是比较小的，不能和美国市场相比，但是加国也有自己的特长和优势。
首先，加国目前处于国运上升期，由于其自身的社会制度，人口结构，天然资源和地理优势，在今后一二十年里，世界范围内的人和财富会正向流入加国，因为加国的人口基数较小而亚裔人口比例已成规模，亚洲财富的爆发性增长决定了加国有强大的外来经济的推动，这样的上升趋势甚至于连加国自己都无法阻挡。简单的说，世界人民要求加国发展得更快更大，加国不缺人和资金。这是我个人对加国长期投资的信心所在，这里有很大的发展空间，动力和资源。
我个人对加国的金融行业很看好，要说明一下，我从来不认为加国的银行管理者水平高人一等，我看重的是加国法律对本国银行的垄断地位的保护和经营风险的监管，特许经营的好处是无穷无尽的。
既然加国国运昌盛，那么选择与国运息息相关的金融，保险，地产，能源，通信等行业投资是不错的，而且这些行业基本上都是寡头垄断，就那么几家，也不用费劲，可以通吃。
写得有些累了，下面简单些。
前几天给大家举了个TD BANK，我就再谈谈TD。
加国银行中一般的Equity Return 是在14 – 18%之间，而且好几十年了，也可能是上百年了，找不到数据了，但几十年是肯定的。怎么理解，按照芒格的说法，如果你长期持有，无论你的最初的买入价高或低50%，最后的结果基本等于Equity
Return Rate，也就是说如果是今天投10万本金，长期而言每五年翻一翻，如果使用老巴的花招，使用1.5倍的杠杆，五十年后你的财富是老巴今天的十分之一，六十年后，你有老巴今天的数，这里没有考虑税收，所以是有折扣的。
Return Rate，也就是说如果是今天投10万本金，长期而言每五年翻一翻，如果使用老巴的花招，使用1.5倍的杠杆，五十年后你的财富是老巴今天的十分之一，六十年后，你有老巴今天的数，这里没有考虑税收，所以是有折扣的。
今天就写到这，有空再写。
