美国股市从10月16日触底反弹以来，经历了四或五个跳空上涨（看按什末标准数）。其中有两个直接由日本和中国的意外宽松造成。下周四ECB开会，市场满怀期望等候宽松。我认为不会像前两次那样跳空上涨。现在全球四个主要经济体，除美国QE结束(吕布）、可能明年升息以外，欧盟、中国、日本都在反其道行之（三英）。下面我们进行逐个分析。
一、日本。10月31日决定在去年4月以来的QE基础上，增加数量，约扩大60％。
惊奇程度：高，事先没有预期。
冲击力度：对日本显著，日元从那时贬值8％，日股涨超过10％。
对美股影响：时机是美股反弹第二周末，美股跳空涨1％。此后盘整续涨，到中国出消息前，最多涨不到3％。
宽松本意：挽救安培经济学失败的危局，消除加消费税可能的不利影响。此后日政府决定推迟消费税，日本GDP下降远超预期，日本提前选举。所以称之孤注一掷，或高风险的挽救，并不过分。
宽松风险：日本宽松已经进行多轮，效果不好。继续大举宽松，导致高负债、日元走弱（失控）等负作用，安培经济学最后有鱼死网破的苗头。前两天安培刚表态：日元贬得过快，未尝不担心财经政策失控。现在的宽松、股市高兴上涨，其实给明年后年埋下更多的祸根。
二、中国。11月20日决定降低利率四分之一个百分点。
惊奇程度：高，事先没有预期。
冲击力度：对中国显著，人民币贬，沪指连创新高。
对美股影响：时机是美股反弹第五周末，美股跳空高开不到1％，此后回落，未补缺口。本周以来在跳开以上盘，续涨意愿不强。
宽松本意：中国面临GDP、通涨双双回落的窘境，口号上优化经济结构和提拉内需难以落实。上周五后，政府表态，后面降息可延续，代表政策从紧变松。现在下手，希望缓和楼市、民间私募等资金链告急。
宽松风险：宽松的原因令人担忧。中国这届领导班子做事雷厉风行，敢打大老虎。对经济政策出现这样的反复，显示水面下的冰山，问题大、牵涉广、难解决。后面基本面的坏消息只多不少。
三、欧盟。12月4日，将决定是否按QE的模式宽松。
惊奇程度：低，猜测、发言表态多遍。
冲击力度：对欧洲有一定帮助，欧元持续低迷、德国股市大举上涨，反映了这个预期。
对美股影响：时机是美股反弹第七周末，因为预期多日，美股跳空高开可能从日本的不补缺口、中国的当天试图补平缺口、到欧洲的当天补齐缺口。现在未确定的是QE力度。相反，如果ECB继续表态，只说不做，市场会大失所望。
宽松风险：欧盟二选一。QE发钱、或者内部体制改革。QE会使体制效率比较低下的懒国更多受益，体制弊端该改不改，将引起欧盟内部分歧加大，给欧洲一体化的前景更大的不确定性。ECB在透支欧洲一体化的信用。
四、市场整体预期。以上措施毫无疑问继承了美国QE的弊端：炒热投资市场，冷落实体经济。要不石油为什末不止跌？这三个经济体QE都是无奈之举，要付出代价：日本的高负债、中国掩盖不住的家丑、欧盟的勤懒对立尖锐。一个真正推动经济健康成长的刺激政策，出台时石油等原材料该上涨。
五、四国以外的世界。今年早期，土耳其等国家汇率惊魂。这些新兴经济体得益于QE衍生的热钱，或许这次泡沫能重新吹起来？要是从现在开始，那些国家的投资市场不停地涨、货币走强，他们可能还真获益了（印度好像最近涨得欢）。那些国家早先为了抵御美国QE结束导致的外资流失，而提高利率。他们后面面临艰难的选择：继续升息捍卫本币，将抑制经济增长；如果降息刺激经济，本币汇率面临失控。中国有比较厚实的外币储备，这些国家没那末幸运，出不得半点闪失。
总结。下周四ECB的宽松决定，如果不出具体动作（可能性小），市场大跌；如果出，看力度和数额，如果一般，跳高后回补缺口，后市面临利多出尽；如果数额巨大，后市高位盘整。近期三英接踵QE宽松，给明后年空方开荤留出想像的空间。
另：ECB周四后，周五出两个大消息：美国11月失业报告，欧洲三季度GDP第二读数据。
一、日本。10月31日决定在去年4月以来的QE基础上，增加数量，约扩大60％。
惊奇程度：高，事先没有预期。
冲击力度：对日本显著，日元从那时贬值8％，日股涨超过10％。
对美股影响：时机是美股反弹第二周末，美股跳空涨1％。此后盘整续涨，到中国出消息前，最多涨不到3％。
宽松本意：挽救安培经济学失败的危局，消除加消费税可能的不利影响。此后日政府决定推迟消费税，日本GDP下降远超预期，日本提前选举。所以称之孤注一掷，或高风险的挽救，并不过分。
宽松风险：日本宽松已经进行多轮，效果不好。继续大举宽松，导致高负债、日元走弱（失控）等负作用，安培经济学最后有鱼死网破的苗头。前两天安培刚表态：日元贬得过快，未尝不担心财经政策失控。现在的宽松、股市高兴上涨，其实给明年后年埋下更多的祸根。
二、中国。11月20日决定降低利率四分之一个百分点。
惊奇程度：高，事先没有预期。
冲击力度：对中国显著，人民币贬，沪指连创新高。
对美股影响：时机是美股反弹第五周末，美股跳空高开不到1％，此后回落，未补缺口。本周以来在跳开以上盘，续涨意愿不强。
宽松本意：中国面临GDP、通涨双双回落的窘境，口号上优化经济结构和提拉内需难以落实。上周五后，政府表态，后面降息可延续，代表政策从紧变松。现在下手，希望缓和楼市、民间私募等资金链告急。
宽松风险：宽松的原因令人担忧。中国这届领导班子做事雷厉风行，敢打大老虎。对经济政策出现这样的反复，显示水面下的冰山，问题大、牵涉广、难解决。后面基本面的坏消息只多不少。
三、欧盟。12月4日，将决定是否按QE的模式宽松。
惊奇程度：低，猜测、发言表态多遍。
冲击力度：对欧洲有一定帮助，欧元持续低迷、德国股市大举上涨，反映了这个预期。
对美股影响：时机是美股反弹第七周末，因为预期多日，美股跳空高开可能从日本的不补缺口、中国的当天试图补平缺口、到欧洲的当天补齐缺口。现在未确定的是QE力度。相反，如果ECB继续表态，只说不做，市场会大失所望。
宽松风险：欧盟二选一。QE发钱、或者内部体制改革。QE会使体制效率比较低下的懒国更多受益，体制弊端该改不改，将引起欧盟内部分歧加大，给欧洲一体化的前景更大的不确定性。ECB在透支欧洲一体化的信用。
四、市场整体预期。以上措施毫无疑问继承了美国QE的弊端：炒热投资市场，冷落实体经济。要不石油为什末不止跌？这三个经济体QE都是无奈之举，要付出代价：日本的高负债、中国掩盖不住的家丑、欧盟的勤懒对立尖锐。一个真正推动经济健康成长的刺激政策，出台时石油等原材料该上涨。
五、四国以外的世界。今年早期，土耳其等国家汇率惊魂。这些新兴经济体得益于QE衍生的热钱，或许这次泡沫能重新吹起来？要是从现在开始，那些国家的投资市场不停地涨、货币走强，他们可能还真获益了（印度好像最近涨得欢）。那些国家早先为了抵御美国QE结束导致的外资流失，而提高利率。他们后面面临艰难的选择：继续升息捍卫本币，将抑制经济增长；如果降息刺激经济，本币汇率面临失控。中国有比较厚实的外币储备，这些国家没那末幸运，出不得半点闪失。
总结。下周四ECB的宽松决定，如果不出具体动作（可能性小），市场大跌；如果出，看力度和数额，如果一般，跳高后回补缺口，后市面临利多出尽；如果数额巨大，后市高位盘整。近期三英接踵QE宽松，给明后年空方开荤留出想像的空间。
另：ECB周四后，周五出两个大消息：美国11月失业报告，欧洲三季度GDP第二读数据。
