过年又长一岁,离实现82娶小翁的人生目标, 时间又少一年,得抓紧. 仅仅是我知道的某些基金情况, 肯定片面, 权作一面之词一孔之见吧.
有人说,我又不作不买基金,关我鸟事. 可看明白基金的运作原理, 尤其共同基金又是支撑市场的主流长线资金, 对理解 牛长熊短, 跌跌不休等市场规律有很大帮助.(当然,这只是主要原因之一)
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对基金运作的第一印象让我对共同基金失望至极.
当年, 俺和老婆背了3麻袋庆丰包子和三桶炒肝, 天津水上公园顺了条小船, 从溏沽下海,昼夜轮换着划了几个月到达大家拿. 去TD银行开户,银行客户经理建议也开个投资帐户, 买些基金. 基金分为: 保守型,平和型,进取型,激进型, 区别在于 “国债债券与股票的比例”的差别, 再深一层就是股票震荡幅度类型的区别. 而且, 银行为了减少客户随时买卖的投资不稳定性, 采用了 30天内如果卖出, 收取 60刀手续费, 而30天以上则不收费的办法. 我们同意, 经过协商,决定买 进取型的. 经理立即拿起电话:”比尔, 现在有个客户要买XX基金, xxxx元. 嗯, 好, 我等着.”
经理拿着电话等, 大约40秒, “好, 好, 买入了,OK”. 转头告诉我们:”股票已经买好了.”
哥登时就晕撅, 象范伟一样, 抽了过去, (幸亏随身带了速笑救心完), LLD, 原来基金是这样脑袋一拍就入场, 也不看看时机,也不考虑个波峰波谷大顶大底的. 一出门, 我告诉LP, 无论如何,到30天,立马给我卖掉, 资金全撤出来, 这不叫投资, 叫...... 几年后我才明白:
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基金运作的基本方式
2005年7月LP进了专业作股票评级的私人公司, 根据不断更新上市公司的最新信息, 用他们自己创建的评级标准, 对股票评分, 再按照分数将全部股票随时排序, 当然细节如板块, 行业分类等不同的检索方式都有. 他们靠的就是出卖自己的实时评级结果报告(有美国和加拿大的股票)来赢利, 许多专业基金都买这个报告. 我终于明白了为什么 那个TD银行的基金经理可以啥都不想就给我们买入了股票, 很简单: 基金经理每天就在作一个傻子都能作的事情------1. 共同基金必须买股, 不可持现空仓, 而且不许作空. 所以经理就一个字: 买. 2. 他只需按照买来的股票评级报告, 把基金的总资金按比例买入排名在前十位的好股(为了所谓分散投资, 不可以全买入排名第一的股, 必须按比例分散到前十位的每只股). 每当某个股被踢出前十, 经理的责任就是把它卖出,再把出来的资金买入到前十的股.
我听LP介绍到此, 当即反对:”这里有个大问题, 评级报告没错, 按它买卖也没错, 但错在你们忘记了, 那些购买报告的基金经理们也忽视了, 任何东西都有使用适用的边际条件, 一旦超出, 则不再适用. 这个边际条件就是------市场必须没有大的暴跌.”据说: 专业基金都有硬性规定的止损标准(例如:10%亏损时即自动卖出).
而且, LP的公司还有代客理财服务, 在公司内部有好几个不同类型的小基金团队(每队人数3-5人), 他们既使用自己公司评级报告作标准来为基金买入股票, 也被老板鼓励开创自己独特的想法来投资, 只要小团队集体讨论通过后, 就交给团队中那个操盘手具体执行. 年底老板看各个小团队的业绩. 另外, 他们没有使用PUT作保护的惯例,毕竟增加成本. 唯一防范风险的手段大概只有被动的止损了.
我LP曾经在2007年很激动地说, 她进了一个4人基金团队,但当她兴奋地讲团队的会议讨论和作决定的方式, 我根本听不下去, 连连大呼 STUPID, 直言不讳地说:” 原来还以为基金好歹是个玩意, 只是运作方式比较规范死板, 现在只能说是失望至极. 你们公司的基金运作完全没法回避风险, 早晚要栽大筋斗的.” 我LP当时对我那个鄙夷不屑, 声称:”就你? 你还能比人家专业投资经理强, 算了吧你.” 大爷的, 到了 2008,2009年, 她终于知道谁是大爷了.
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看出共同基金问题所在了吧,
(1) 众多共同基金实际上象一群相信价值投资的大散户, 成为支撑市场的长线主流力量. 同样被真正的黑手高盛之流引导着玩耍着. (2) 操盘手实际并没有决定权. 基金类似一种机械交易, 这样有得也有失(既可以防范操盘手的冲动毁掉基金,也造成操盘手没法随鸡应变. ). (3) 共同基金只被允许作多,不可作空,(对冲基金是另类) 造成作牛容易, 而熊的帮手同盟者少了许多. (4)牛市长的原因之一就是: 老百姓(由一帮小资,中产加富豪构成)把自己的钱投入共同基金是一个渐进的过程, 越涨越投钱, 羊群效应. (5)熊短暴跌, 跌跌不休超出想象, 有两个主要原因: A. 共同基金在跌幅进入止损规定时, 操盘手都无权作决定和干涉, 自动止损卖出机制启动, 加速下跌力量. B. 同样是羊群效应, 大批百姓因恐惧而不断加入到撤出长线支撑股市的主力---基金的行列, 造成了越撤资基金越要卖, 市场资金越快速减少. 所以跌的幅度往往超出常理的想象. 老百姓们的力量不可小觑的呀. (6) 基金经理其实根本不会对投资人负责尽心尽力, 混工资而已, 当他某年的业绩提高20%的时候, 老板和投资人对他的期望值反而更高, 凭空给自己加压力, 傻呀. 所以经理们根本无心为投资人努力. 打着价值投资的幌子,干着猪都能干的事. 并非说这些经理们是猪, 而是基金的体制和规则, 制约着他们不可能进取. (7)某些对冲基金经理为了自己多拿奖金, 根本不考虑客户的资金安全, 一味的上风险股. 赔了算客户倒霉. (8)共同基金的资金来源现在又多了个保险公司卖所谓投资式保险的保单, 带来的资金; 更有满大街的广告号称”轻松借十万, 借鸡生蛋”的让银行资金间接入市的保险公司的新鲜玩意.
2008年金融风暴前几个月, 我嫌太高了, 就开始让LP把养老金帐号的股票作逐步减仓, 她特地询问了公司里的若干个基金经理, 竟然没一个说危险的. 公司的基金全都处于满仓状态. 我那时就大骂:”越涨越买是别人的理论, 你得看清市场的位置, 现在这位置, 越涨越要卖, 逐步减少仓位. 你脑子都是酱糊呀, 万一跌了, 你赔的是自己的钱, 他们赔的是基金是别人的钱, 你该信他们还是信自己人.” 她牛叉之处就在于从来都相信那些我眼里的P哥, 坚决一股不卖.
后来, 我家的养老金帐号缩水50%还多. 下来后她问我怎么办. 有病, 事后了,你说怎么办?!!
早干嘛去了. 她公司的几个基金, 无论啥思路的, 全跌个一踏糊涂, 赔最少的也超过30%, 这就是基金, 一群傻叉P哥.正是08年的金融危机, 让买她们公司股票评级报告的那些共同基金, 几乎全损失严重, 以至于, 在2009年后, 购买评级报告的共同基金几乎消失, LP公司的产品就是评级报告, 销售部门就是卖这玩意 兼 拉代客理财的, 推销员们靠底薪+销售提成, 后来全都走了, 卖不动呀. 公司一下陷入困境.
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话后肺话: [1]. 所谓XX投资:基本上就是散户干基金经理的活, 还是在不舍得花钱买评级报告的情况下. [2]. 基金经理赚了赔了 赚多赚少都没大影响, 反正有工资. 散户拿自己的钱能这么大撒把吗?! [3]. 任何投资交易系统都有其适用的边际条件, 超出了使用范围,就不再适用. 市场到了这个位置,还谈长线价值投资? [4]了解共同基金运作的内情, 实际上可开阔散户的思路. 扬己长避己短, 基金经理们多是被规则限制无所作为, 散户为啥思维和操作偏偏要向经理们靠拢呢? [5] 炒股更深层的问题其实在基金运作上已经反映出来了, 就是为何交易会赔钱? 为何赔大钱? DT难道只是为了快速交易吗?
