老白：矿业指数基金透露的金价信息
摘要：在交易市场中，交易员除了关注盘面价格的变化，更重要的是关注主力们——一般是大型基金的力量对比，以便清晰了解现在主力资金的动向。
汇金网1月31日讯——在交易市场中，交易员除了关注盘面价格的变化，更重要的是关注主力们——一般是大型基金的力量对比，以便 清晰了解现在主力资金的动向。虽然组成基金的资金来源比较分散，但当它们都购入一个基金的时候，它们便成为了所谓的“主力”，有点类似海里的金枪鱼群或者 空中的鸟群，这些鱼群或鸟群经常会显示一些貌似有组织有纪律的运动图形，很像有位“老大”在指挥。黄金(1677.30,-2.60,-0.15%)市 场也不例外，最大的黄金ETF——GOLD SPDR（GLD）由于持有1000多吨的实物黄金储备而被认为是黄金市场的主力，该基金的净值与国际金价几乎完全拟合，很难说是GLD紧盯金价，抑或是 GLD净值构成了国际金价的走势。无论如何，场内的其他散户会说“这是主力”。类似规模和影响力的黄金ETF还有数家，其中一家是紧盯纽交所金矿业股票指 数GDM的基金——GDX，如下图：
（GDX与金价拟合图）
上图显示，GDX与国际金价保持较高的正相关的关系，唯一的例外是在2011年的7月，而那个位置恰恰是金价冲击1920美元的起点。该基金在 2008年金价深幅调整时重挫将近70%，随后金价重拾涨势，GDX净值也逐步恢复到2007年至2008年的水平。在本轮自2001年3季度开始的黄金 调整格局中，GDX的回撤幅度一直维持在30%左右，而它与黄金SPDR——GLD的比值实际反映的是投资者对于黄金股票和黄金基金的看法，这个比值经常 会透露了一些很有价值的信息，
（GDX与GLD比值）
上图的K线为GDX:GLD，而黄色则为国际金价。图中显示，上次两者的比值位于0.26附近是2012年5-8月份，亦是9月上涨行情发动前 的底部区间。另外，如果用之前介绍过的Heikin Ashi来标示这个比值，我们也会很发现止跌的图形。对于短期的后市，从这幅图中交易员们应该不难得出结论。
