其实，通涨和通缩已经并存。。。

美元流向市场是通过债务的生成：你把房子抵给银行，银行给你比如30万美元credit，这30万美元你就可以拿去流通了。银行把债券押给美联储，就从美联储拿到可流通的美元credit。 现在经济不景气，失业率高，房价低迷，出现大量坏账。债务的违约大量发生，造成信贷规模大幅缩减。银行的资产缩水，严重制约信贷和货币流通，所以美联储要印钱把银行坏账接下来。

现在正在发生的，就是债务通缩和货币通胀并存。货币通胀的目的是抵消债务通缩造成的货币供应紧张。但新印出来的钱并没有通过银行输血给实体经济，而是流向了投机/投资市场，所以才有所有原材料都涨价，石油涨价等等，尽管西方经济停滞不前。

而货币大量发行自然是货币贬值，黄金成为对抗货币贬值的首选。 

其实黄金牛市的基础还不单单是货币贬值这么简单，眼睛亮一点，看得远一点，有较深历史洞察力的有识之士们看到的，是美元体系解体的内在的必然性和历史必然性。才有欧洲银行拒绝卖出黄金，美国财政部坚守那存放在Fort Knox的8100吨黄金，而黄金储备量不够的国家的央行们则不断地买入黄金。 因为取代美元体系的下一个国际货币体系中，黄金将占据中心位置。西方人有一句话，大致是这么说的： “Those who have the gold, make the rules”

各国央行为什么买黄金？ 其一为了作为储备资产保值，其二，为了在订立下一个全球货币体系的谈判桌上有个座位。

明白了这些，你就应该明白，任何黄金价格的下跌都是暂时的，是纸黄金市场上的短线行为，因为在不断上行的趋势线附近，有巨量的实物黄金买家。