这个图有意思，最近三十年不太灵了啊

FED 干涉的结果？

FED干涉是从LCTM开始的，后来越来越厉害。而且间接导致杠杆越用越多，因为too big to fail。

我觉得现在的市场结构已经和五六十年代，甚至八九十年代不一样了，以前是FA决定价格，现在长期是FA， 但是短期是由杠杆决定的，而短期概念可能几个月。