我一下找不到了。 但是芝大FRIEDMAN教授对此写过一篇详细的文章。

里面把钱转来转去的薄记都写清楚了。 看了以后， 你的看法和现在也许就不一样了。

其实你的第一条就对了， 钱到头来都是从纽约移出去了。 

所有跟帖： 

• 半个世纪以前Prof. Friedman的文章和同时代纽约联储银行一位专家对那文章的批评在这里： -大观园的贾探春- ♀ (1497 bytes) () 09/10/2017 postreply 18:32:01

• 虽然复杂，但原理可能一样。这些所谓的企业精英 -youzifive- ♀ (62 bytes) () 09/10/2017 postreply 18:44:02

• 不管怎么发展， 那个BOOKKEEPING都是一样的。 会计就是最基本的事实。 -autumnjune- ♀ (111 bytes) () 09/10/2017 postreply 18:45:38

• 这点没错，不过基础货币不是发行国债来的，而是美联储向银行系统买国债而产生的。 -大观园的贾探春- ♀ (0 bytes) () 09/10/2017 postreply 18:54:43

• 我真不保证这些达官贵人， 经济学家， 真正学过银行会计学没有？ -autumnjune- ♀ (119 bytes) () 09/10/2017 postreply 18:56:21

• 我对这两篇文章的评语是在那年代离岸美元刚起步不久其长期信贷的部分还没真正发展起来。那时代 -大观园的贾探春- ♀ (113 bytes) () 09/10/2017 postreply 18:52:52

• 亲爱的， 现在主要市场都转移到SHADOW BANKING了， 呵呵。 -autumnjune- ♀ (0 bytes) () 09/10/2017 postreply 18:55:20

• 至少在西方，影子银行并不具备fractional reserve banking那种扩充信贷的功能。 -大观园的贾探春- ♀ (0 bytes) () 09/10/2017 postreply 19:08:43

• 怎么没有？ shadow bankers可以从银行拿到credit facility, -autumnjune- ♀ (133 bytes) () 09/10/2017 postreply 19:20:32

• 那不是fractional reserve banking扩张信贷因为没有multiplier effect。 -大观园的贾探春- ♀ (0 bytes) () 09/10/2017 postreply 19:28:39

• Fractional reserve banking and money multiplier： -大观园的贾探春- ♀ (203 bytes) () 09/10/2017 postreply 19:34:24

• 就是你说的永动机， 滚雪球。只要能借， 钱从银行里来， 就都一样。 有啥区别？ -autumnjune- ♀ (108 bytes) () 09/10/2017 postreply 19:51:56

• 银行能产生money multiplier但影子银行不能，所以影子银行无法成为整个信贷体系的主流， -大观园的贾探春- ♀ (454 bytes) () 09/10/2017 postreply 20:14:51

• 中国shadow banking这么火，是因为银行不放贷，民间资本又太充实，美国老百姓都是百万负翁，怎么搞得起来。 -BR33ZY- ♂ (0 bytes) () 09/11/2017 postreply 07:05:23

• Contrary to the popular belief，美国民间其实是相当富有的。美国shadow banking -大观园的贾探春- ♀ (526 bytes) () 09/11/2017 postreply 09:16:58

• 美国的公司在开曼群岛建立分公司目前有无明显的障碍？ -youzifive- ♀ (93 bytes) () 09/10/2017 postreply 19:09:48