税改方案来袭，美元有望重获上涨动能

多家媒体报道称特朗普将于周三公布一项广泛的税收改革大致计划，其中包括：

放弃支持边境调节税、对美国企业的离岸利润征税10%、将企业所得税率从35%削减至15%、调整个人所得税率。

这将是利好美元的一组政策，去年11月~12月，特朗普当选后带来的所谓“里根时代以来最大规模税改”+“1万亿美元基建计划”导致美元指数大涨7%。

对外汇投资者来说，如下几个点需要注意：

1. 减税更以及积极的财政政策将更快地推升通胀（个人收入增加+企业支出意愿上升），并导致美联储以更快速度加息，债券收益率在该预期下快速上升，扩大美元与主要发达国家的利差，增强美元资产的吸引力。

 

2. 放弃边境税，降低离岸利润回流税负，也将一定程度上刺激企业将海外利润转移回美国，会增加市场对美元的需求。

 

3. 放弃边境税对企业生产、利润回流美国的短期的刺激程度可能不及此前计划的“35%的边境税”大。不过问题是原先的计划副作用也更大，可能导致企业成本上升（零售业者尤其将受冲击，像轮胎、T恤这些目前多半从国外进口的大批产品将突然成本大增，高度仰赖进口零件的汽车及其他制造业也将遭重创），贸易战可能性升温等。所以放弃这一项承诺，并叠加减税某种意义上来说可以算得上是当前最好的选项。

4. 需要注意的是美国35%的公司税率是全世界35个工业化国家中最高的，再加上州政府的公司税率，这个数字就达到了38.9%，不过实际上美国公司鲜少缴纳这么多税，因为他们能够在纳税给政府之前，从收益中扣减他们的经营费用。

5. 本次提出的税改计划只是目标框架，完整提案在6月之前通过可能性不大，其中内容大概率会在国会争论中打下折扣，所以对美元的刺激料不会按照当前字面上理解的程度那么大。要知道特朗普现在面对来自边境墙建筑款、医保替代法案以及税改政策的三重压力，按他自己的说法医保替代案的优先级最高。

6. 当前做多美元的对手货币尽量不要选择欧系货币，因欧洲政治风险已经过了“巅峰时刻”，假若看多美元也应选择澳元或日元，尤其是日本央行最近反复在强调自己的宽松决心的背景下。