投资的盈利probability肯定大于50%，会有数据证实。投机则没有。所以我认为个股对于散户基本都是投机，但是

mutual funds 基本都是投资。这是为啥401基本都是买mutual funds 的原因。

说到地主，买SFH 在我看来基本都是投机，主要是房价的上涨不是自我能控制，唯一能控制的是 cash flow。唯一能做成投资的则是commercial properties, 因为那个经营者不仅能控制cash flow, 而且能控制自身的valuation.

投资即使盈利probability大于50%，但是由于经营的好坏，也会失败。