付海棠：做期货 2016年赚了近10个亿

付海棠：做期货50%不叫回撤 2016年赚了近10个亿
 
 来源：新浪财经  

12月24日消息，由CCTV证券资讯频道主办、视通财富和五矿经易协办的“天纵期才”期
货电视大赛在北京国际饭店举办，新浪财经作为独家媒体直播本次会议。著名期货投资
人、农民哲学家付海棠出席会议并发表主题演讲。

付海棠表示做基本面投资的他，50%不叫回撤，70%、80%很正常。因为习惯逢低做多，
就一直亏损，2015年更是亏损惨重。去年的这个时候，感觉大行情要来了，价格这么低
好像都不要钱了，当时就很有信心，你敢白给我就敢照单全收，所以过去一年还好，赚
了接近10个亿。

付海棠表示做期货不要怕亏钱，如果说不亏钱，这个就不很不正常，期货就是一个跌宕
起伏的事儿，本身就有杠杆的放大，不放大就不稳定，一放大更不稳定。

以下是付海棠的演讲实录：

今天的领导致辞环节就结束了，我们的论坛是干货满满，下面有请著名期货投资人，从
一千万的做到了十个亿的，请他讲讲商品的逻辑，掌声有请付海棠。

付海棠：很高兴有机会能和各位投资者面对面的进行分享和交流，过去的一年也是期货
行情最波澜壮阔的一年，应该是期货这么多年以来，是期货史上，像过去一年的行情波
动如此之大的很少见，应该说未来很长时间之内不会发生这样的事，太波澜壮阔了，短
短地时间之内，很多大宗商品几乎全面上涨，有的涨了200%、300%，短短的一年时间之
内。我做期货，现在做了整整17个年头2000年进入的投资圈，原来就是在家里种地，养
猪，喂羊，没事儿做个小生意。进入期货市场也没有那么顺利，做了八九年时间，持续
到2008、2009年，就是赚赚亏亏，亏来亏去亏得倾家荡产，当时亏得活不下去了，都感
觉没有去那边好，这边活得很难受。

还好，信心一直没有丧失，我对期货投资的信心一直是存在，我感觉我的投资方法没有
错，就是不赚钱，没有错，你老是亏，自己给自己安慰，那个苦还没有吃够，苦吃完了
，好事就来了，终于2008年苦吃完了，2009年就挣钱了，第一桶金就是电子盘上，是大
蒜期货，不叫期货，叫电子商务，实际上就是期货。淘来了第一桶金，接下来就做郑州
的棉花期货，经过18个月的时间，从5万做大蒜，到最后棉花行情结束，那时候赚了1.2
亿。

2011年没有赚钱投资，打了一个平手，打平手资金回撤程度也很大，因为我做基本面，
做长线的，50%对我来讲不叫回撤，很多朋友问我，回撤怎么控制的？50%不叫回撤，70
%、80%很正常。很多朋友就蒙了，这怎么行。在2011年虽然没有赚钱，来回波动，也是
来回回撤资金60%、70%，然后再上去，再回来。2012年还好，参加海通的比赛赚了一个
亿，2013、2014年也不挣钱了，多少亏点。2015年就亏大发了，我比较习惯做逢低做多
，就一直亏损，大概去年这个时候，比这个时候早一点，资金回撤的基本上差不多了，
大行情来了，我一看这个行情这么低都不要钱了，当时我就很有信心，你敢白给我就敢
照单全收，朋友圈、微信圈，再跌就没有了，再跌就归零了，你敢不要钱，你有多少我
就要多少，管你经济形势不好。逢低做多，见什么买什么，还好，运气还不错，过去一
年还好，赚了接近10个亿，赚钱很快，不怕亏钱，做期货不怕亏钱，如果说不亏钱，这
个就不很不正常，期货就是一个跌宕起伏的事儿，本身就有杠杆的放大，不放大就不稳
定，一放大更不稳定。

当然了，这个不稳定最后还得回来，最后这个办法回不来了，下去了就麻烦了。我是怎
么回来的？肯定我有自己的投资办法，那就是基本面研究，供求分析，供求决定价，这
个行情为什么市场运动，遵循天道规律，价格趋势，源于供求动力，行情为什么涨，肯
定是供不应求，为什么跌，肯定是供大于求没有其他原因。当然了有一个前提条件，供
不应求的情况之下，涨的价格处在低位也不行，你得知道它的成本，没有它的成本，无
所谓高低，很多人说高抛低息，什么叫高，什么叫低？如果高了肯定就暴利，巨亏肯定
就太低了，如果是巨亏的情况之下，反而又发生了供不应求的情况或者说为了发生供不
应求，我们做期货是做未来的事情，今天做着未来的事情，一定要看今天以后发生什么
事情，今天这个商品巨亏，随着时间的推移未来发生了供不应求，一定会暴涨，毫无疑
问。就像今年的黑色，尤其是煤炭，本来就巨亏，煤矿工人半年都拿不到工资，老婆孩
子都没有办法吃饭了。

有朋友说涨不上供大于求，国家330个工作日，突然来276，未来不涨才怪呢，如果得到
了这个消息，煤矿上确实按照这个276执行的，你要不买就没有想通，如果再放空，这
个事儿就太不像话了，钱就没有了，几千万就没有了，你不要想不通，过去的几年就没
有涨过，多高都不能涨，多高都能涨，后来发改委又放开了，330，就是这个原因，要
发生供不应求了，供求决定价格。我感觉只有这个办法最可靠，你不要追求一时的波动
。国家出来的276的时候，焦炭才700多块钱，这就是典型的供求决定价值。

当然了，我们投资虽然研究供求，说得是简单，想要分析供求，今天跟我的时间有限，
就半个小时，只能简单的说一下大的框架。研究供求，做商品期货，大概就是两个品种
，一个是工业品，一个是农产品，要研究这两个大的品种的时候，这还不一样，农产品
主要是在供应上会出问题，工业品是在需求上出问题，当然也不一定，一般情况下，工
业品都是需求上出问题，农业品都是从供应上出问题。因为农产品生产靠天，发生干旱
，发生水灾，看不见的原因造成大幅度的减产、增产，产量的起伏很大，没种过地不在
农村待过都不知道这个事儿，我看农业专家也不太了解这个事儿。有的时候没有什么干
旱、洪灾，单产也会急剧下降，以前不说，就像今年玉米整个华北，包括河北、山东、
河南、安徽、江苏的北部，这是中国的玉米主产区第一，今年的单产就大幅下降，平均
比去年的单产每亩下降了150-200市斤，减少15%左右，这是我亲自调查的，全面走了一
圈。你要按国家的数据不是这样，和去年持平，大差不差，上下波动幅度0.3%，看他的
产量不把你骗死才怪。所以我们很多做平衡表的都不准，平衡的数据不准，你看他那个
，不把你蒙死算他本事小，所以你自己要有一套。我们做平衡表是对的，但是基本的数
据要准确，你不要看农业部的数据，农业部造假也没有错，很正确，他不能说波动幅度
老大，造成人心慌慌，一直是年年丰产，是稳定的，造假是很对的，但是我们心里要有
数，你如果做期货都信以为真就麻烦了。美国的农业部报告准不准？也不准，全国的玉
米结转库存没有中国自己的多，肯定不准，中国自己目前2.5亿吨的库存，美国农业部
的报告全球还没有超过2亿，自己的就不算了，其他国家的也很多，看他们的也不准。
油脂也是这样，全国油脂结转库存没有中国自己的多，你说你做平衡表能做准吗？不准
。我听说中国国家农业部和美国农业部一起开会的时候就喊过来，你这个不准，说我们
自己的怎么比全球的都多，回去还是不改，下一个月回去还是那个数据。

还有一个就是单产，你不能看，这个也不准，你自己心里也要有数，每年的波动幅度很
大，由于效益问题，农民起伏也很大，波动剧烈的时候，一年相差30%都很正常。我们
坐在办公室里面，也不出门，看看平衡表，看看权威机构发布的数据，这都不准。最典
型的，今年的棉花行情。2015年，最权威的机构，最能代表国家的一个机构，去年的总
产是520，事实上是450，多说了70万吨，需求也不准，国家说的还好一点，700万吨，
我们很多的机构和投资机构都按600万吨，这两边一年的数量接近200万吨左右的悬殊，
所以很多的投资机构把整个产业链全线配套，从一万出头一口气拉到一万六，亏了钱还
不服输，还去告状，还是那个基本面，怎么就涨了，到处告状，也不想想自己错在哪儿
了。你数据不准，我告诉他们涨的时候，他们都笑话我，我说棉花要涨了，哄堂大笑，
这个姓夫的胡扯，怎么会涨呢？结果星期一就涨停了，后悔了，没听我话。怎么分析它
也不涨，就是因为数据不准。按他的数据怎么都不涨，外面的皮棉太多了，还有几百万
吨，怎么会有这么多需求呢。问我怎么知道的？我可以告诉你一个方法怎么分析出来的
，我怎么知道需求是800万？原来国家的数据不准，国家也不想造假，也搞不清楚是多
少，只能听地方政府上报，大概说这个数就差不多了，原来国家是收储，感觉这个办法
不好，不能进行收储了，最后1100万，太多了，收储制度要改革，怎么改呢？在目标价
位补贴，咱定一个目标价，2万，我们顶的19700，农民收了棉花到市场去买，便宜了怎
么办呢？我给你补贴，最后棉农卖完补万还是19700，不让农民吃亏。国家给钱得有一
个数，就想了一个办法，国家指定一部分库，收完棉花你过来报，国家验完等级你再上
报。当年还有一部分没有进入入库的，头一年很多环节没有跟上，耽误事儿，皮棉加工
好了，纺织厂不能用了，最后纺织厂断粮了，出高价，有一部分没有进入公检的就直接
进入棉厂了。新疆产了460，内地国家说的是220，其实内地没有220，远远比他说的下
降的面积要多，这是一个660，需求最后新疆建设兵团剩了很多，剩了10万多，大概还
有40万，这个需求能有多少呢？他们都不相信，他们就是不相信有这个需求，最后就吃
亏了。到了2014、2015年那个产量又下去了，一算账到4月份没有棉花了，国家抛200万
根本不够，一抛就疯涨，大家都往那儿跑。所以你要有办法，这才是真实的，你掌握了
真实的才知道这个行情是涨是跌，可以明确的把握，这个才能赚大钱，也准，只能分析
供求。

因为时间有限，说一千道一万，供求决定价格，这是核心和本质，其实很简单，饿了就
吃饭，渴了就喝水，热了脱衣服，冷了就穿，不管你怎么搞，只要偏离这个核心，结果
就不会太好，这是一个长期投资，你一定要找到本质的，核心的，就是你要研究供求，
研究价值，研究价值就是研究它的成本，目前是在成本线以上，还是成本线以下，是暴
赚还是暴亏的，暴亏是要回来的，有人说成本是浮动的，浮动的也有一个最低成本线，
一个产业链上中下游都活不了，像螺纹钢卖160，铁矿石卖280，挖煤的半年不开工资，
26美元的原油都倒闭了，这太不像话了，不能往前走了，上中下游都活不下去了，要往
上拉，所以有的时候很明确，反而在那个时候都是看空，索罗斯说要做空中国，当时我
一看就笑了，这是找死。所以你有时候要在最疯狂的时候清醒，才能赚到大钱，才能抓
到根本性的转折点，我们才有底气，狭路相逢勇者胜，期货就是对手相逢，谁的底气足
，谁就赢了。这个底气不能是凭空想象，要找到你的依据，这个依据并且是真理，那这
样再配合你的底气就来了

所有跟帖： 

• 没能力做行业企业调研的散户别做期货 -生菜001- ♂ (0 bytes) () 12/26/2016 postreply 13:24:45

• 所有策略只有买低和死扛。70-80%回撤叫做很正常，按照蓝海老大的话就是：卧倒、装死。:D -gutu- ♂ (0 bytes) () 12/26/2016 postreply 15:42:54