“幌骗”交易打败高频交易

“幌骗”交易打败高频交易
美国商品期货交易委员会（CFTC）周一发布公告称，芝加哥交易员Igor B. Oystacher及其公司3 Red Trading LLC，涉嫌利用“幌骗”（spoofing）手段及欺诈设备操纵市场，对其发起诉讼。
Oystacher不仅将面临罚款，还可能被终生禁止交易。
公告写道：
在2011年12月至2014年1月期间的至少51个交易日内，Oystacher及3 Red公司在至少四个交易所的五种期货产品上，蓄意、重复实施“幌骗”欺诈等操纵手段。
被操纵的产品包括：芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数E-Mini期货，纽约商品期货交易所（NYMEX）的原油及天然气期货，纽约商品交易所（COMEX）的铜期货，以及芝加哥期货交易所（CFE）的恐慌指数（VIX）期货。
他们通过“幌骗”，制造了虚假报价，Oystacher及3 Red以此为自身牟利，损害了其他市场参与者的利益。
CFTC执行主管Aitan Goelman称，“幌骗”严重损害了期货市场的完整与稳定，影响了正常市场参与者的交易，CFTC致力于打击这种行为，并就此积极与世界各地监管机构配合行动。
涉事主角到底是何方神圣？
Oystacher，现年33岁，来自莫斯科。他1999年入学美国西北大学，但仅在三个学期之后就辍学。
据《华尔街日报》的描述，Oystacher曾在芝加哥Gelber Group LLC公司实习。Gelber一名交易员对他如此评价：“Oystacher能够快速把握市场逻辑，这让他脱颖而出。”
他在股指期货市场激进的投资策略，引起整个交易圈的关注，“俄罗斯人”这一绰号也广为业内人士所知。曾在芝加哥担任期货交易经纪人的John Lothian称，他成为业内话题已经很多年了。
不过他也遭遇过低谷。2010年美股闪崩，道指大跌近1000点，他对朋友称，他的大量交易损失惨重。
2010年Oystacher离开Gelber，2013年该公司被CFTC处以 75万美元罚款。CFTC当时表示，在Gelber公司于2009年及2010年的部分交易中，其交易员通过挂单并迅速撤销的手段影响了股指期货价格。Gelber接受了罚款，但对于CFTC的指控既不承认也不否认。
2011年，Oystacher及Gelber公司另一交易员Edwin Johnson成立了3 Red公司。公司如此命名，是因为Oystacher、Johnson及另一名早期员工各有一张红色椅子。
3 Red成立后，Oystacher继续在期货市场呼风唤雨。例如2012年的一天，他进行了8万张标普500指数E-Mini期货合约的交易，交易价值高达60亿美元。交易员称，这足以影响整个市场。
利用“幌骗”操纵市场
Oystacher的确影响了整个市场，但却没有通过正常合法的途径，而是通过“幌骗”手段。这种市场操纵手段在被忽视多年后，终于再次引起被监管机构注意。2011年CFTC开始调查Oystacher及3 Red的相关交易。
2014年11月，CME向Oystacher罚款15万美元，并禁止他在接下来一个月在CME做任何交易。据CME公告，Oystacher同意支付罚款并接受禁止交易的处罚，但对于违规行为既不承认也未否认。
在周一的公告中，CFTC称，Oystacher及3 Red公司就利用了这种手段，蓄意以接近最低卖价和最高买价的价格挂单，并在成交之前迅速撤单，因为被认定为幌骗。
“幌骗”如何发挥作用？
这张图解释了“幌骗”具体是如何发挥作用。交易员对某一合同报出虚价，引诱其他投资者以同样的价格买入或者卖出，之后快速撤单并反向操作，从而达到操纵价格获利的目的。
在Oystacher市场操纵案中，“幌骗”的迹象相当明显。据CFTC的指控文件，Oystacher在359790份交易合约中累计进行1316次“幌骗”交易。
此外，Oystacher“幌骗”交易的平均时长仅为0.693秒，这样做不在于吸引交易员的肉眼关注，而在于欺骗对手方的高频交易算法，利用这种算法的弱点获取利润。
2010年美国总统奥巴马签署多德-弗兰克（Dodd Frank）金融改革法案后，“幌骗”被明确为违法行为。然而五年过去了，美国市场中这种行为依然猖獗。
为何因为“幌骗”受罚的是俄罗斯人Oystacher而不是高频交易公司？金融博客Zero Hedge称，这是因为Oystacher发现了僵化的高频交易市场漏洞，从而操纵了其他的市场操纵者，因而需要被游戏规则踢出。
在中国这种操纵行为也并不鲜见。中国最悲催的牛散袁海林偷鸡不成蚀把米，在操纵亏损2.78亿的情况下，还被罚了300万。
据证监会披露，袁海林于2015年6月1日-7月31日，通过利用资金优势、持股优势连续买卖、在自己实际控制的账户之间交易、虚假申报、反向交易等方式影响“苏宁云商(17.02 +0.12%,咨询)”和“蓝光发展(15.06 +4.80%,咨询)”两只股票，并反向卖出，亏损近2.78亿。