今天市场对新闻的反应显示熊市还远未到来

今天就业数据不及预期，旗帜反而上扬，显示近来的下跌主要是源于加息的不确定性，并非对美国经济的担忧。搞清这一点很重要，因为这决定了下跌是否会具有可持续性。

市场下跌无非出于两种原因。一是不确定性增加，造成风险溢价增加，进而导致股价下降。二是平均预期盈利下降，造成股价相对盈利过高，股价必须下降。如果是后者，下跌将是持续的，因为平均盈利一旦下落，表明实体经济在下滑，不是很快能逆转的，所有fiscal和monetary的刺激，都需要时间。如果仅仅是前者造成，只需不确定性消失，股价必上扬，因为风险溢价本身就是快速波动的。

所有跟帖： 

• thanks -cat18- ♂ (0 bytes) () 09/02/2015 postreply 07:25:19

• 今天早盘上涨主要是对昨天大跌的“抄底”技术反弹，与新闻无关 -sunning- ♂ (0 bytes) () 09/02/2015 postreply 07:27:51

• 道旗帜本来涨70点，消息出了变120。可见端倪。 -acongard- ♂ (98 bytes) () 09/02/2015 postreply 07:31:09

• 也是，但不全是 -sunning- ♂ (0 bytes) () 09/02/2015 postreply 07:34:20