2014年及以后市场的三种可能的情形?

什么是2014年及以后市场的三种可能的情形?  (This article is copied and translated from Fidelity daily market research)

(1) 一种新的长期牛市：价格上升，因为美联储退出量化宽松政策（量化宽松） ，但市场还没有反应过来，因为实际GDP增长超过3％，就业人数正在增加。这种持续的高增长将向上推动的股票。

 

(3) 更多相同：一个延续的新常态，增长缓慢，低利率，持续的量化宽松政策，以及更多的资产价格上涨阻止美联储的大幅逐渐变细


让我们挖深一点到每个情景-

(1) 新的长期牛市，我的胜算： 30 ％
在我看来，有需要的长期牛市炒股四种成分：

1 。一个技术突破. 技术上，标普500指数已经作出象征性的价格基础上的新的历史高点，以及一个总回报的基础和主要趋势线，涵盖2000年和2007年的峰值已经被打破。有一件事一直缺少的，但是，是以往所有长期熊市有三个明显的周期性下滑，而2000年至2013年期间只有两个（2000-2002年和2007-2009年） 。

2 。逃逸速度 - 在一片同步的全球扩张从根本上说，东西都不太清楚。在我看来，一个新的长期牛市成为现实，我们需要看到的逃逸速度和有机增长，至今没有任何的迹象。虽然有少数指标纷纷拿起在最近几个星期，国内生产总值，供应管理协会（ ISM ） ，就业，零售销售，它是这样下结论还为时过早，这是否是一个趋势的开始。虽然第三季度GDP增长强劲增长，多数认为是由于存货堆积。一看第四季度的增长预测表明，华尔街正在寻找那些盈利很可能不会转回。

在光明的一面，更同步的全球经济复苏肯定是一个加号，而这正是我们现在所得到。最新一轮的采购经理人指数（PMI）​​显示，约四分之三的所有国家都在扩展模式（即， > 50的PMI ） 。

3 。morningstar 货币流通速度.
我认为，将另一种成分是高通胀和货币流通速度。 21世纪初由通货膨胀（美联储最糟糕的噩梦）的困扰，我们需要看到结束这种以维持一个新的长期牛市。换句话说，钱需要启动移动速度, 通过经济，建设了通胀预期，并让公司和市民花费更多。到目前为止，还没有出现这种缺乏证据。

4 。 “伟大的旋转”进入股市。
最后但并非最不重要的，在我看来，对于一个长期牛市的最后一个要素是一个伟大的旋转出来的债券和股票进入。债券型基金和ETF自2007年以来已经看到他们的资产蘑菇由数千亿（美元） ，而股票型基金都忽略了，但直到今年刚刚，当流量终于回升。如果投资者开始旋转，甚至其中一些数千亿流入股市，这会变成一个僵硬逆风注入了强劲的顺风。虽然股票流量增势强劲，今年，它是言之尚早，这是否是期待已久的大轮换的开始。当然，会发生什么事在这个伟大的轮换，以及如何收益率上升将影响经济，因此股市的另一边的债券收益率，还有待观察。

总而言之，前景为逃逸速度和世俗的牛市是耐人寻味的，尤其是随着近期回升的经济，但证据是不确定的在这个时候。我给它30％的胜算。


(2) 另一个熊市，我的胜算： 20 ％
虽然它似乎牵强地以为，经济可能刚刚翻身这里，给我们一个通缩收缩的另一个味儿，这是不是可以排除。

什么会导致复发？嗯，这是很难看到任何开始在美国增长已持续排卵期有一段时间了，甚至现已生效的锥度，美联储将继续印钱，只要需要，犯错就做得太多量化宽松的一面并冒着价格上涨和潜在的金融脆弱性在做的太少，冒着低迷。

有通货紧缩的一些提示。 TIPS突破暴跌唇上去年春天，铜仍处于熊市，以及核心个人消费支出仅在1％ （远低于美联储2％的阈值） 。另外，住房的新闻已经变得更加负面最近（特别是在高飞扬翻新到市场租金），以及再融资活动下降。盈利增长已经下降到中等个位数的范围，而标准普尔500指数上涨了五倍之多。

然而，很难想象美国经济刚刚滚过来。尽管经济扩张，现在五岁，二战以来的平均扩张周期已经持续了接近10年，而不是通常的四五个。这可能是在给定的这个时候不温不火的复苏一直是如何宽松的货币政策, 仍然如此。

所以，如果一个复发的事情发生，也可能来自世界的另一部分 - 也许是欧洲？: 经济增长仍然疲弱，结构性失衡依然存在，欧洲央行（ECB ）已经看到了其资产负债表缩水，因为银行支付他们的长期再融资操作（长期再融资操作） 。这是被动紧缩的一种形式，而货币供应量增速已拒绝了作为一个结果。但是，在欧洲持续复发是很难看到在这里有明确承诺, 尽一切努力让别人溶剂和液态欧洲央行。

那么中国呢？一个破裂的泡沫中国能否成为一个系统性事件影响全球市场，或会是影响只有中国和新兴市场？很难说。越来越多的中国借用外源，因此，或许在中国信贷危机确实有成为一个系统的事件, 我们拭目以待。

总而言之，一个迫在眉睫的通缩复发似乎是一个遥远的可能性，在这个时候。我给它20％的胜算。


(3) 更多同我的胜算： 50 ％
新标准是一个不温不火，但正增长的轨迹，非常低的通货膨胀率，利率为零，并持续量化宽松政策。所以，问题是：如果经济不复发或达到逃逸速度，并且事情停留在2 ％的实际增长幅度和1 ％的通胀范围，美联储的资产负债表气球高达500万亿美元以上，在什么点变成泡沫，而当它是如何解开一切？

这是一个不可能回答的问题,是愚蠢的，尽量挑选一顶在这个基础上。事实是，股市一直追随美联储的资产负债表在较高自2009年以来步调一致，那么，为什么对赌呢？

这意味着更多的资产价格通胀，更多扩展进入2014年，直到新常态-要么最终变成逃逸速度和美联储终于可以出去走走，或过多变得太多了，我们得到金融不稳定。哪一个会是谁？没有人知道。我把这个第三种情况的可能性在50 ％ 。

总而言之，有很多投资者留意，这将使一个有趣的一年。

(2) 另一个熊市：通货紧缩的复发，从而引起另一个熊市的股票（和更低的债券收益率） ，这使收尾的长期熊市自2000年以来，已在地方上。

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• Thank God can you post the original? I can't eat lunch after rea -borisg- ♀ (0 bytes) () 01/06/2014 postreply 08:50:18