为什么没分红的股票有价值？

公司不分红，主要是为了再投资，把业务做大，等找不到好回报率的新业务时再分红；

你们想想，如果苹果一开始就把赚来的一点小钱都分掉了，还有钱去开发Mac，开发OSX，开发iPod，开发iPhone和iPad吗？那它只能停留在Apple II的水平上，现在早死翘翘了！

你们再想想，如果老巴当年只抱着那个纺织厂，把它的现金流都发给股民，后来哪来的资金去抄底华尔街邮报和GEICO，收购那么多的保险业，收购8％的可口可乐，放高利贷给狗剩和通用，兼并美国最大的铁路？

每个公司都有流动资产和固定资产，在股市低迷的时候，比如美国40－50年代，有大批的公司手上的净现金（现金减去所有的债务和工资后）比市值还高。这样的公司一个投资者可以全盘收购下来，立刻解散清算，马上得到一笔丰盛的回报。

老巴1959－1960年时操作过一个类似的案例：当时有个搞地图的公司，业务不咋地但是没有亏损，股票低迷无人问津，但这公司有个投资帐户，其价值是公司市值的3倍多！巴菲特于是到处奔波，开车走遍Nebraska挨家挨户的收购股票。两年后他攒够了筹码，于是联络其它的投资者在股东大会逼这个公司要么解散，要么将这个投资帐户分红给股民。公司选择了后项，老巴赚了大约200％。

所以一个股票必须代表对公司的所有权，才能最终实现其价值。而中概的那帮家伙们，外国投资者不可能得到控制权，而且那个VIE的法律结构本身就悬乎，所以中概的风险不是一般的高。

所有跟帖： 

• 很多分红的公司没有价值 -dividend_growth- ♀ (1000 bytes) () 10/23/2011 postreply 22:37:30

• 除了分红外，公司可以回购股票 -dividend_growth- ♀ (235 bytes) () 10/23/2011 postreply 22:41:32

• 不对：分红，公司回购股票都使股民有现金做为它用。 -commonsense888- ♀ (88 bytes) () 10/24/2011 postreply 10:20:52

• 你对回购的理解有问题 -dividend_growth- ♀ (118 bytes) () 10/24/2011 postreply 18:47:44

• 两者都是把现金还给股东， -commonsense888- ♀ (284 bytes) () 10/24/2011 postreply 22:07:10

• 你硬要这样理解，就随你便吧。 -dividend_growth- ♀ (0 bytes) () 10/24/2011 postreply 22:43:29

• 不好意思，这是学这行的常识。 -commonsense888- ♀ (222 bytes) () 10/25/2011 postreply 09:17:54

• 无论一个公司前景多好，股票估值太高就不能投资， -dividend_growth- ♀ (865 bytes) () 10/23/2011 postreply 23:08:02

• 写得挺好. 就是用这个网名写，哈哈，名不副实 -windlight- ♀ (125 bytes) () 10/24/2011 postreply 07:15:31

• 顶 -motorcycle- ♂ (0 bytes) () 10/24/2011 postreply 07:50:12

• 不对，思科一直没分过红，你看他的股价如何 -miragekiller- ♀ (0 bytes) () 10/28/2011 postreply 03:25:33