股市暴跌后两交易者对话三：银行股

继续对话 8/12/2011 晚

交易者A

这次危机被我浪费掉了，原来计划星期二买入APPL 和CAT,但因市场高开，所以没有跟入。今夭出来的消费者信心指数54.9，与预估的63.7相去甚远，创三十年最低，略低于2008年10月和2009年3月的指数，指数一出，市场即开始下跌，虽后来止住了卖势，绿色收盘，但到尾盘时己是强弓之未。尤其是银行股，红色收盘，弱势明显，而法国，意大利数国因禁止卖空银行股，其银行股反而涨了不少。不知这轮反弹能持续多久。巴菲特己经买入了，就连一生几乎从不买股的地产大亨Donald Trump都己买入美银，花旗。 股市真的到底了吗? 从最近历史上看，巴菲特有时进场和出场稍早，2008 金融危机中，他投资高盛和通用，但真正的底是2009 年三月。中石油股他11 元脱手，两周后，股价就到17 元。当然，他是无可非议的，团为涉及到大仓位，建仓和清仓都需要时间和提前量。这几天一直看盘很觉无聊，昨日发现美银走势很弱，所以今天手庠耐不住在$7.38 空了美银，封市后 after market $7.19 买了回来，这周操作不尽人意，检讨下来，还是惯性思维害人。股市反弹之前，主要在小量做空，时间一久，不知不觉成了惯性操作。一成惯性，便有了潜意识，所以既使股市强力反弹，但因潜意识仍习惯性做空。而实际上这次反弹做多远比做空安全而且获利空间大得多。

交易者B

我和你一样，没拣到价廉物美的好货。一直想买分红5%的医药公司股GSK 和JP MORGAN 6.5% yield 的优先股(preferred share)JPM-PS (JPM-S),但它们的价格没有降到我期望的价位。美银和花旗的股价似乎很吸引人了，尤其是美银，现在的价格只有它的book value 的三分之一。花旗的价格也不到其book value 的一半。但当前的欧洲债务危机和法国诸国的银行危机还在持续发展，究竟会演化成什么地步，是否其影响比雷曼兄弟倒闭还大，一时很难断言。

交易者A

我也一直在关注银行股。原来主要把它当作大市的晴雨表。最近因股价大降，价值似乎跌出来了，也就有了占有之心。但金融危机后的锒行股已不再是市场之骄子和增长性股了。进军新兴市场，开发各类金融产品的扩张时代己一去不复返，昔日蒸蒸日上的消费者的债务市场己日渐衰微。很长一段时间内，银行会在相当不利的环境下运行其中包括: 1金融危机后出台的 Dodd- Frank 条例增加了银行的开支和限制了它的部分业务; 2 借贷业务（商业银行的主要业务）的不景气; 3联储的长期低利息政策进一步压榨了银行放货的利润空间; 4 固定收入投资(债券市场)的低回报率和萧条的证券发行; 5受人冷落的财富管理。这五点是中长期不利因素。而短期不利因素还有欧洲债务和银行危机。就具体银行，我比较看好花旗银行的earning power，因为它的业务多涉及到发展性经济体。美银短期风险很大，市场认为它需要再融资。目前它正在设法卖掉手上一百七十亿的中国建行的股份。

交易者B

这就是我为什么对银行的优先股感兴趣，风险相对来说小得多。尤其是JP Morgan.如果我能$25 以下买入JPM-S,那么不论市场如何变化，每年我都有6.5%以上的回报率，这比买政府债卷划算多了。风险也一样很小。如果真的JP Morgan破产了，美国的经济也差不多垮了。所有当大银行遭抛卖时，我会特别关注它的优先股的价格变化。如果能拿到10%.的年回报率，我会开始考虑买入的. 。其实，星期一的暴跌曾把一个很好的优先股送到了我面前。那天我太太打电话到我办公室，告诉我AVF （AIG 的7.7% yield preferred share)己经降到二十一元几，问我需不需要买入。她曾持有它一年多久，十九元多买入的，每季度分红 48 cents,一年下来，1.925 dollar.年初二十四元八把它卖掉了。她一直惦记着这个股，卖后其股价还一度超过$25.我没有意识到大盘恐慌到把很多优先股都拉下去了，所以没让她买入。假如那天按最低价$21买入，1.925/21=.09166,年回报率9%以上。这相当于出租房子带来的现金流。

交易者A

你是怎么发现这些优先股的? 看来，投资上你是比较保守和耐心的。我不一样。小本经营只有资金周转快才能尽快致富。在欧洲那边的坏消息出来之前，我可能还会继续做空美银，但随时准备买回，然后伺机做多。千万不能犯这次的错误，因惯性操作而没有做好空头到多头的转换。

交易者B

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对话二。 http://bbs.wenxuecity.com/inv-stock/342764.html

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• very good -investfun- ♂ (0 bytes) () 08/13/2011 postreply 19:15:36