对近期股市的一些看法

来源: edison11 于 2011-07-13 19:21:22 [档案] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读：次 (8670 bytes)

美国经济数据从2季度起，一直很糟糕，GDP降到1.8%，ISM变负值，尤其是上周五公布的上个月的新增工作报告，居然比预期差了几乎10倍，与前一天的ADP数据截然相反，使市场非常震惊，使股市从连续6天的反弹，重新大幅度回落。

我从4月底看跌，一直到6月底反弹时对股市都非常悲观，认为必定有二次衰退。经过了这几天的观察思考，明白了这些数据变化背后的原因，这不是经济问题，而是心里问题。也就是大家对QE的错误的期待。

现在市场上最大的误区之一就是 QE，以为只有 QE才能解救美国经济。其实政府干预有利有弊，从 QE2以来，干预已是弊大于利。没有 QE会更好。这个观点，可能有不少同学不同意，但是这不是我今天要谈的题目，这里就不展开讨论了。如果有人有兴趣，以后有空可以进一步聊聊。

因为市场预期 QE2于6月底结束，很多大企业担心没有政府刺激后，市场需求会萎缩，经济会停滞不前。很多大企业在第二季度都减少生产，冻结招聘。这就是第二季度的GDP大跌，ISM变负，新工作出奇的低的原因。这些都是对QE错误预期的结果，并不反映真实的市场情况。因为这段时间的零售还是好的。这也是ADP的新增工作数据（7月7日公布）和政府的（7月8日公布）截然相反的原因。因为ADP代表的是小型企业，小企业能根据市场情况灵活调整招聘人员。ADP的数据说明了市场并没有衰退，相反是正在加速发展。

二季度生产减少，但销售没有减少。这必然造成三季度存货下降，三季度的订单会大量增加，新工作机会也会大幅度提高。而且基于二季度的情况所做出的对市场的预期事实上都过低了。所以今后会有很多超过市场的预期的业绩和经济数据报出来。只是目前主导市场的因数还不在经济基本面上，而在于美国国债问题，欧洲主权债务问题以及QE3问题上。这三个问题的反复会决定股市目前的表现。在7月底这些问题明朗化之前，股市还会反反复复的波动。一旦这三个问题明朗化，股市回到基本面，股市会因为经济数据改善而迅速升高。

这是我对近期美国股市的看法。请同学们批评指正。