纸黄金--借箭的草船

今天，由于美元信用的空前危机，人们购买黄金对冲风险的欲望更加强烈。而殊不知，人们购买的只不过是纸面上的黄金，一艘借箭的草船。

2000年以后，这艘草船在迷雾中出发了。美联储一边向全世界释放美元，一边用纸黄金吸附着美元。而中国的民间资本也出于避险的需要，或者出于对利益的追逐，用手中的货币购买黄金现货或者期货避险。他们都构成了黄金的多头。这种购买通过了两种途径：一种是用人民币购买上海的交易盘，一种是用美元购买的外盘。其中用美元购买的外盘部分直接射向了草船的一面。此正是：

 

诸葛夜宴船中坐

鲁肃听鼓满狐疑

曹营万箭无需借

月映江心早过半

 

当黄金空头开始出现，也就是黄金逆转，美元开始走强，这对于黄金现货及期货持有人构成了或有损失。因为美元在反弹初期的趋势未必就是那么明显的，还充满着反复和波动（可能现在已经是反转期了），对于拥有黄金现货和纸黄金期货的国内民间资本来说，持有“人民币计价”的黄金和纸黄金的风险也需要对冲，而美元的弱势提供了最理想的对冲工具“美元”。当美元的反转趋于明显，外盘黄金是可以抛售止损的（不过损失可能会很大），但国内人民币计价的纸黄金呢？持有的黄金现货呢？可能是无法通过卖出，止损对冲风险的，因为那终究是人民币交易。那么人民币黄金现货和人民币纸黄金持有人的唯一选择就是用人民币购入美元对冲风险。这就形成了对于美元的二次需求。此又是：

 

逍遥月下逍遥客

迷茫江上迷茫人

赤壁战绝千古评

草船借箭第一功 

 

呵呵，各位看官，预知后事如何，且听下回分解---