富兰克林美国机会基金：股市目前已近谷底 zt

　　根据历史上过去九个熊市持续的时间和下跌的幅度进行比较，目前股市的形势已经接近谷底。

　　富兰克林美国机会基金(Franklin US Opportunities Fund)的基金管理人鲍尔斯(Grant Bowers)，昨天在会见本地媒体时这么表示。

　　他指出，就持续时间和下跌幅度而言，目前熊市都非常接近过去九个熊市的平均值。之前熊市的平均持续时间为14个月，平均下跌幅度为30％；目前熊市已持续了12个月，下滑了28％。

　　鲍尔斯说，现在美国股市的风险回报变得更吸引人，已有资金开始流入美国市场，不少人发觉美国股票非常便宜，联储局也正采取正确的措施。

　　不过他认为，股市的动荡预计会延续到今年年底，美国经济的走势会带动股市的走向。一个好现象是美国的消费者市场表现良好，具备相当的顽抗力(resilience)。他预计，美国经济可能会在明年年中开始复苏。

　　鲍尔斯建议投资者，在经济增长缓慢的时期应该投资具增长潜质的股票(growth stock)，而非股值好的股票(value stock)。

　　他说，在过去五年里，股值好的股票表现超越了具增长潜质的股票。但是根据历史数据，当经济放缓时，后者的表现则要好于前者。具增长潜质的公司拥有可持续的盈利，即使在恶劣的环境下仍能够继续增长，他们一般上拥有较低的贷款和较高的现金流。

　　鲍尔斯表示，科技和保健目前是最好的投资领域。他解释说，科技公司受上涨的商品价格影响有限，不会像其他领域的公司受到成本上的压力。

　　他举例说，高通(Qualcomm)的业务组合包括了现代和新兴无线通讯科技，拥有一个防守型的商业模式，对无线应用系统的需求仍在不断增长，因此高通具备良好的增长条件。而保健业方面，生物科技和医药科技领域都在不断增长。

　　至于金融业股票，鲍尔斯认为，目前吸购仍为时过早。他说，如果根据过去五年的表现看，金融公司的盈利率预计会下滑并调整到一个稳定的水平，目前没有一家金融公司符合富兰克林美国机会基金的投资条件。