美企股票回购势头高涨 美股繁荣或尚未结束(图)

特朗普胜选提高了美国政府减税的可能性﹐企业可用于股票回购的资金将增加。在此预期的推动下﹐12月份美国企业股票回购步伐加快﹐回购规模比去年同期高出近三分之二﹐美股或受支撑而上扬。

苹果公司是股票回购支出大户。 图片来源：ASSOCIATED PRESS

美国公司回购股票的势头再度高涨，令那些此前预计2016年将标志后危机时代支出热潮终结的开始的怀疑论者感到措手不及。

根据高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)的数据，截至12月16日，本月美国公司股票回购步伐加快，回购规模比去年同期高出近三分之二。波音公司(Boeing Co., BA)本月公布了一项新的140亿美元股票回购授权以取代原有股票回购计划。

与金融市场整体形势颇为相似，美国企业的股票回购前景在11月8日特朗普(Donald Trump)当选美国总统后也发生转变。股票回购规模在2015年触及纪录水平，随后于今年放缓。许多分析师预计，明年股票回购规模将出现下滑，原因是公司利润增长乏力且股票估值已经偏高。

但是特朗普意外胜选提高了减税的可能性，减税将大幅增加美国企业持有的资金，而这部分资金进而将主要用于股票回购。公司增加的潜在资金包括从海外汇回的利润，外界普遍预计新一届政府将给予这部分利润税收优惠。

高盛估计，标准普尔500指数成分股公司将在2017年从海外持有的1万亿美元资金中汇回2,000亿美元，其中1,500亿美元将用于股票回购。若果真如此，本月不断刷新高位的美国主要股指或受到进一步支撑而上扬。

股票回购一直是近八年来美国股市上涨的一个重要推动因素。标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)的数据显示，自2009年初至2016年9月底，标普500指数成分股公司用于股票回购的支出超过3.24万亿美元。

企业和投资者通常都对股票回购表示欢迎，因为这项操作会推高每股收益，而且往往会提振股价。

但有时候股票回购也会引起争议，持怀疑态度的人士认为，在估值过高、企业利润疲软之际，股票回购会起到支撑市场的作用。

一些分析人士还担心，企业通过股票回购来提振股价的做法会对美国经济增长造成不利影响，因为这种做法会减少企业的长期投资支出，例如对工厂及其他资本项目的投入。

今年股票回购的步伐似乎有所放缓。标普道琼斯指数公司的数据显示，今年前三个季度，标普500指数成分股公司在股票回购上的支出略高于4,000亿美元，低于上年同期的4,260亿美元。2015年全年，用于股票回购的支出总计5,720亿美元。

苹果公司(Apple Inc., AAPL)是股票回购支出大户﹐该公司还是有望从利润汇回政策调整中获益最大的公司之一。根据FactSet的数据﹐在截至第三季度的12个月中﹐这家科技公司已回购了311亿美元股票。目前苹果公司在海外持有超过2,000亿美元现金和其它短期投资。

今年11月份﹐大都会保险(MetLife Inc., MET)表示﹐其董事会批准了30亿美元的股票回购计划。该公司曾于2016年年初暂停回购计划。这次用于股票回购的资金规模创下这家寿险公司有史以来最高水平。

根据高盛的数据﹐12月份科技和金融公司仍是自身股票的最大购买者。在截至12月16日的一周中﹐企业股票回购的名义价值同比增长71%。

持怀疑态度的人士表示﹐公司倾向于在其股价接近历史高位而不是相对较低时回购股票﹐这是一种低效利用额外现金的方式﹐这些现金本可用在研发或新产品上。

摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)在2007财年以每股72.65美元的平均成本回购了约5,200万股普通股。第二年﹐该公司股价最低跌至6.71美元﹐而且到现在还未回升至每股45美元以上。