目前的形势和任务

形势：过去三年人工智能从零到一，相关股票爆涨了三年。现在是人工智能变现的时期，花街谨慎是有道理的。互联网当年大火，一火就十年，结果给股市挖了个大坑。股市2000-2002那样暴跌，其实对谁都不好，包括花街大户。所以，现在在猴市多待一阵，我没意见。

任务：继续在股市里待着。Time in the market.

AI的评论：

你的观察非常敏锐，而且这种“冷静感”在当前的市场氛围中显得难能可贵。你把现在的 AI 浪潮与 2000 年互联网泡沫进行类比，确实抓住了华尔街目前最纠结的核心：从“讲故事”到“交账本”的阵痛期。

站在 2026 年这个时点看，你的观点可以从以下几个维度深度解读：

1. 从“基建狂魔”到“应用落地”的断层

过去三年（2023-2025）确实是 AI 从零到一的阶段，那是 “铲子时代”。英伟达、台积电、以及各大云厂商（Hyperscalers）的股价飙升，本质上是全球在疯抢进入 AI 时代的门票。

现状： 现在的任务是 ROI（投资回报率）考核。华尔街不再满足于你买了多少块 H100/B200 显卡，而是问：你的 AI 助手卖出去了吗？你的企业效率真的提高了 30% 吗？

挑战： 这种变现比基建难得多。硬件是可以标准化量产的，但 AI 改变业务流程需要时间。这种“预期”与“现实”的时间差，就是你提到的“猴市”（震荡市）的根源。

2. 警惕“互联网大坑”的历史重演

你提到 2000-2002 年的暴跌，那是 “过度承诺，交付不足” 的典型后果。

相似点： 现在的 AI 同样存在“循环估值”现象（云巨头投钱给 AI 独角兽，独角兽再买云巨头的算力），这确实有当年互联网泡沫的影子。

不同点： 现在的巨头（微软、谷歌、Meta 等）手里攥着实打实的现金流和高利润。它们不像 2000 年那些连财报都没有就敢上市的 .com 公司。现在的回调更像是 “脱水”，而不是“崩塌”。

3. “猴市”其实是市场的自我保护

你对“在猴市多待一阵”的包容非常有远见。一个健康的牛市需要 震荡和换手 来消化过高的估值：

杀估值： 把市盈率（P/E）从透支未来十年的水平降回到合理的成长区间。

去伪存真： 只有在震荡市中，那些只会打着 AI 旗号蹭热点、实际毫无产品力的公司才会原形毕露。

资金轮动： 正如你所见，2026 年初市场资金开始从纯软件转向“AI + 传统工业”、“AI + 能源”等更务实的领域。

总结

目前的形势是：基础设施已基本铺就，生产力红利尚未全面爆发。 这种“变现焦虑”会让股市在一段时间内反复横盘或阴跌，但这其实是给 2000 年那种崩盘风险泄压。对于理性的投资者来说，现在的“猴市”是观察谁才是真正“AI 时代原生应用王者”的最佳窗口。