Rule of 40（40 法则）是 SaaS（Software as a Service，软件即服务）行业的一条经验法则，用来快速衡量一家公司的运营健康度，由 Techstars 创始人 Brad Feld 于 2015 年提出。
定义与计算
Rule of 40 的核心公式非常简单：
Rule of 40 = 收入增长率（%）+ 利润率（%）≥ 40%
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收入增长率：通常指年度经常性收入（ARR）的同比增长率。
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利润率：常用 EBITDA 利润率（息税折旧摊销前利润 ÷ 收入），也可使用净利润率或自由现金流利润率。
只要两项之和≥40%，就被视为“通过”Rule of 40。
举例
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公司 A：收入增长 35%，EBITDA 利润率 10% → 35 + 10 = 45%，通过。
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公司 B：收入增长 -5%，EBITDA 利润率 45% → -5 + 45 = 40%，同样通过。
意义
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平衡增长与盈利：SaaS 公司往往需要在高速增长和低利润之间权衡，Rule of 40 提供了一条“效率边界”来判断是否值得投资。
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生命周期视角：早期公司优先追求增长，Rule of 40 可能偏低；成熟公司则可通过提高利润率来达标。
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投资筛选：VC/PE 常用作快速筛项目的“信封背”指标，但并不能替代深度估值。
加权版本
部分投资人采用 加权 Rule of 40：
1.33 × 收入增长率 + 0.67 × 利润率 ≥ 40%
给予增长更高权重，尤其适合规模较小、尚未盈利的公司。
1.33 × 收入增长率 + 0.67 × 利润率 ≥ 40%
给予增长更高权重，尤其适合规模较小、尚未盈利的公司。
小结
Rule of 40 把“成长速度”和“赚钱能力”合二为一，≥40% 即被视为 SaaS 公司运营高效、值得进一步关注。
