对我来说, butterfly是CC fail后的补救措施

如果CC无价值过期，是不用考虑BF的。 

只有当CC变成ITM了，并且离过期至少还有几周时间，我才会考虑用BF来补救。 如果离过期没剩多少时间，或者ITM得不多，则会选择简单roll CC到下个周期。 

对我来说，一个简单的原则是： 买入内在价值，卖出时间价值。 所以我的操作经常会involve买入itm的option, 卖出atm or slightly otm的option。 

事实上这种操作如果光看option部分，盈利其实不会很大。不过由于我是结合正股做，我相当是用这种方法来代替买put保险。 卖CC + butterfly补救可以让我把CC的strike经常维持在ATM附近，至少不至于deep ITM，从而保护正股不被call走，让正股参与完整个上涨行情。 

 

所有跟帖： 

• 谢谢OP哥。看着适合于牛市尾期，不知道牛市走多久的时候。如果是牛转熊了，就用write CC+buy puts是吗？ -gladys- ♂ (0 bytes) () 05/28/2025 postreply 15:54:00

• 我就是TA太差，看不准牛熊转换时机，所以只好采用option来辅助 -opst- ♂ (220 bytes) () 05/28/2025 postreply 16:01:06

• 提个问题，熊市卖正股，是不是通过卖CC不停roll down会比直接卖正股收益好些？ -gladys- ♂ (0 bytes) () 05/28/2025 postreply 16:15:06

• 我自己的体会是除非卖ITM的CC， 否则大跌时premium应该抵不上正股的损失 -opst- ♂ (125 bytes) () 05/28/2025 postreply 17:04:39

• Op哥人慧心善，解释得很清晰! -gladys- ♂ (0 bytes) () 05/28/2025 postreply 17:13:19

• Thanks for sharing, very insightful! -dancingpig- ♀ (0 bytes) () 05/28/2025 postreply 17:19:05

• This is best used during or towards end of 5th wave -三心三意- ♂ (106 bytes) () 05/28/2025 postreply 16:40:21

• got it. Thanks for the advice! -dancingpig- ♀ (0 bytes) () 05/28/2025 postreply 17:44:22