2018年4月至2018年10月，QQQ（纳斯达克100指数ETF） 上涨超过25%，随后在2018年10月至年底大跌超过20%。以下是关键的市场驱动因素：
2018年4月-10月：QQQ上涨的原因（+25%）
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科技股牛市延续
- 2018年是科技股表现强劲的一年，尤其是FAANG（Facebook、Amazon、Apple、Netflix、Google）股票的持续增长。
- 强劲的企业财报推动纳斯达克指数不断创新高。
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税改政策提振市场
- 2017年底特朗普政府通过的《减税和就业法案》降低了企业税率，企业利润大幅提升，刺激股市进一步上涨。
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经济增长强劲 & 低失业率
- 2018年美国GDP增速达到3%以上，失业率降至历史低位（接近3.7%）。
- 消费支出旺盛，科技股（如亚马逊、苹果）表现特别亮眼。
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美联储政策尚未抑制市场乐观情绪
- 美联储在2018年加息，但市场依然认为经济足够强劲，科技股仍受到投资者青睐。
2018年10月：QQQ暴跌（-20%）的原因
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美联储加息引发恐慌
- 美联储在2018年持续加息，并且暗示未来可能继续加息，导致市场担忧货币政策收紧将抑制经济增长。
- 10年期美国国债收益率突破3%，市场利率上升，资金流出股市。
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科技股泡沫担忧 & FAANG调整
- Facebook因隐私丑闻（剑桥分析事件）受到审查，股价承压。
- 苹果公司在10月发布财报后下调iPhone销售预期，引发市场对科技股盈利能力的担忧。
- 亚马逊、Netflix等高增长股出现估值过高的质疑，引发大规模抛售。
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中美贸易战升级
- 2018年9月，美国对中国商品加征2000亿美元关税，并威胁进一步升级。
- 10月，市场担忧全球供应链受损，科技股受到较大冲击（苹果、芯片股尤其受影响）。
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全球股市同步下跌
- 2018年10月，全球股市普遍下跌，标普500指数和道琼斯指数也出现回调，市场避险情绪升温。
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量化基金 & 机器交易放大跌势
- 由于科技股的高权重，算法交易和量化基金在波动加剧时触发自动抛售，加剧市场恐慌。
总结
- 2018年4月-10月上涨：科技股强劲增长、经济数据向好、企业盈利高涨、税改利好。
- 2018年10月大跌：美联储加息、贸易战升级、科技股估值泡沫担忧、全球市场回调、机器交易加剧波动。
这次调整标志着美股在2018年底进入熊市区域（下跌超过20%），但随后在2019年初美联储政策转向（暂停加息）后，市场迅速反弹。
