为什么现在的物价上涨不是“印钱”的结果 …

来源: 2021-10-09 19:32:32 [] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读: 次 (2726 bytes)
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许多人说现在的物价上涨是“印钱”的结果。这种说法有两个误区:

1. Federal Reserve“印钱”增加的是Monetary Base,而影响物价的是M2 Money Supply。Monetary Base的钱得经过Fractional Reserve Banking System才能转化为M2 Money Supply,才能影响物价。

2. M2 Money Suppy也不是自己就能影响物价。M2 Money Supply乘以M2 Money Velocity等于Real GDP乘以Price Level。这就是Fisher's Monetary Exchange Equation。

疫情以前2020年二月时M2 Money Supply是$15,370T,2021年八月时M2 Money Supply是$20,797T。你或许要跳起来说,增加那么多啊,怪不得物价上涨。慢着慢着,别那么快就下结论。我们再来看M2 Money Velocity。M2 Money Velocity的数据是以季度来看的。疫情之前的2019年第四季度的M2 Money Velocity是1.423。2021年第二季度的M2 Money Velocity是1.121。

我们来算M2 Money Supply乘以M2 Money Velocity,比较疫情前和最近的数字。

疫情以前:15.370 * 1.423 = 22.0

最近:      20.797 * 1.121 = 23.3

增加了多少:(23.3 - 22.0) / 22.0 = 0.06 = 6%。

这段时间,Real GDP大概增长了0.8%。也就是说,这一年半以来,Price Level增加了5.2%。

因此这段时间一般老百姓购物时所经历的物价上涨并不是“印钱”的结果,而是供应链受疫情影响所造成。等到疫情下降结束供应链恢复正常,物价上涨的情形就会缓解。

M2 Money Suppy Data:

https://fred.stlouisfed.org/series/M2SL

M2 Money Velocity Data:

https://fred.stlouisfed.org/series/M2V

从以上图表可以看出,疫情以来M2 Money Velocity大幅下降。为什么?除了lockdown减少commercial transactions之外,另一个原因是钱流入financial transactions(股市,房市,...,等等。)Financial transactions是不计入Fisher's Monetary Exchange Equation里的M2 Money Velocity的,反映出来的就是M2 Money Velocity的下降。

从以上这两份图表,2020年春夏的时候,我们就可以看到,M2 Money Supply正大幅上升,M2 Money Velocity正大幅下降。那表示那时大量的资金正大举进入金融市场,也表示那时正是投资股市和房市的时候。


 

 

 

 

 

 

所有跟帖: 

号称经济学家的最牛的伎俩就是把简单问题超级复杂化,还引用无数jargons。。。其实你自己相信就行了。 -alohamora- 给 alohamora 发送悄悄话 alohamora 的个人群组 (153 bytes) () 10/09/2021 postreply 19:40:41

太挑战common sense和正常人的智商了 -alohamora- 给 alohamora 发送悄悄话 alohamora 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 19:42:40

同意,老夫子 -alwaysluck- 给 alwaysluck 发送悄悄话 alwaysluck 的博客首页 alwaysluck 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 20:43:15

专业!对于部分网友可能有点儿小学奥数班讲解微积分,拔高! -听.海- 给 听.海 发送悄悄话 听.海 的个人群组 (86 bytes) () 10/09/2021 postreply 19:42:10

什么呀, 这是小学生的问题,硬是要被搞成微积分。自己都没有搞明白。好好看看M2的官方解释 -alwaysluck- 给 alwaysluck 发送悄悄话 alwaysluck 的博客首页 alwaysluck 的个人群组 (497 bytes) () 10/09/2021 postreply 20:42:16

果真如此?那是读书认不认真的问题。 -不见不怪- 给 不见不怪 发送悄悄话 不见不怪 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 21:08:41

2020年5月的改变是把原本只算进M2不算进M1的Savings Deposits算进M1。因为M2包括M1,因此M2没变, -Porcelana- 给 Porcelana 发送悄悄话 Porcelana 的博客首页 Porcelana 的个人群组 (3670 bytes) () 10/09/2021 postreply 21:19:48

确实,对于非金融人士不太科普。 -听.海- 给 听.海 发送悄悄话 听.海 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 19:46:11

赞,说得很好,有理有据。不用在乎别人说什么,那人也没拿出任何论据,就是低级的人生攻击而已。 -gladys- 给 gladys 发送悄悄话 gladys 的博客首页 gladys 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 19:47:07

唉,这么简单的101经济学问题。你列出的M2表中,明确说清了从2020年5月份M2统计口径变化了。 -alwaysluck- 给 alwaysluck 发送悄悄话 alwaysluck 的博客首页 alwaysluck 的个人群组 (1168 bytes) () 10/09/2021 postreply 20:36:15

2020年5月的改变是把原本只算进M2不算进M1的Savings Deposits算进M1。因为M2包括M1,因此M2没变, -Porcelana- 给 Porcelana 发送悄悄话 Porcelana 的博客首页 Porcelana 的个人群组 (3686 bytes) () 10/09/2021 postreply 21:04:24

唉! 睡了一会起来你还在叨叨,我上面一起回你 -alwaysluck- 给 alwaysluck 发送悄悄话 alwaysluck 的博客首页 alwaysluck 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 21:54:01

在那里回啊?没看到。:-) -Porcelana- 给 Porcelana 发送悄悄话 Porcelana 的博客首页 Porcelana 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 22:09:26

继续科普,有没有回应? -不见不怪- 给 不见不怪 发送悄悄话 不见不怪 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 21:11:28

至于季度比较的问题,一来我列出的M2已经seasonally adjusted了,二来我是针对疫情期间。 -Porcelana- 给 Porcelana 发送悄悄话 Porcelana 的博客首页 Porcelana 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 21:32:46

物价变化应该根据供需关系,供应链问题应该是减少了供应,而印钱是刺激了需求,相辅相成。 -不见不怪- 给 不见不怪 发送悄悄话 不见不怪 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 20:37:13

反正就是说热钱都进了股市房市,不算在”物价“里,概念随便你们定义。 -aha123- 给 aha123 发送悄悄话 aha123 的个人群组 (128 bytes) () 10/09/2021 postreply 20:49:15

物价上涨这么厉害,真敢改变统计口径,只算出个5.2%,还硬说与印钱没关系 -alwaysluck- 给 alwaysluck 发送悄悄话 alwaysluck 的博客首页 alwaysluck 的个人群组 (489 bytes) () 10/09/2021 postreply 20:58:53

2020年5月的改变是把原本只算进M2不算进M1的Savings Deposits算进M1。因为M2包括M1,因此M2没变, -Porcelana- 给 Porcelana 发送悄悄话 Porcelana 的博客首页 Porcelana 的个人群组 (3670 bytes) () 10/09/2021 postreply 21:08:56

得了吧。就这水平,去业余班吹一下行,拿别人钱投资太可怕。 -猫圆圆- 给 猫圆圆 发送悄悄话 猫圆圆 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 20:53:36

疫情以来我替机构投资人赚得满钵满盆,人家高兴得还来不及呢。 -Porcelana- 给 Porcelana 发送悄悄话 Porcelana 的博客首页 Porcelana 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 21:10:51

这是靠印钱呢?还是别的呢? -不见不怪- 给 不见不怪 发送悄悄话 不见不怪 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 21:13:44

那你还不感谢印钱,真以为是自己的功劳了,反正赚了你分成,亏了投资人自己兜着 -猫圆圆- 给 猫圆圆 发送悄悄话 猫圆圆 的个人群组 (0 bytes) () 10/10/2021 postreply 02:19:28

偶看到的是危机 -只关心中股- 给 只关心中股 发送悄悄话 只关心中股 的个人群组 (1968 bytes) () 10/09/2021 postreply 21:28:26

跟贸易战没什么关系。食物和能源主要是美国自己产的,建材木料来自加拿大。 -Porcelana- 给 Porcelana 发送悄悄话 Porcelana 的博客首页 Porcelana 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 21:36:39

如果吃饱穿暖就行的话,那你们赚啥? -zhuangqiushui- 给 zhuangqiushui 发送悄悄话 zhuangqiushui 的博客首页 zhuangqiushui 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 21:40:08

以疫情之前的2019年为例,美国从中国进口了$471.8B,这对美国这种$20T的经济的通胀率影响其实不大。 -Porcelana- 给 Porcelana 发送悄悄话 Porcelana 的博客首页 Porcelana 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 21:48:12

我就是想知道你们赚啥。。。虽然我也知道你不咋花钱。。。 -zhuangqiushui- 给 zhuangqiushui 发送悄悄话 zhuangqiushui 的博客首页 zhuangqiushui 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 21:49:14

把钱从在美国的投资中撤出来,才是明智之举 -只关心中股- 给 只关心中股 发送悄悄话 只关心中股 的个人群组 (71 bytes) () 10/09/2021 postreply 21:45:50

疫情以来这一年半,美股涨了多少,其他国家的股市又涨了多少。 -Porcelana- 给 Porcelana 发送悄悄话 Porcelana 的博客首页 Porcelana 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 21:51:15

空中楼阁,以一年为期。 -只关心中股- 给 只关心中股 发送悄悄话 只关心中股 的个人群组 (204 bytes) () 10/09/2021 postreply 21:57:07

她只关心这一年,反正年底业绩分成能拿到,管你以后成狗 -猫圆圆- 给 猫圆圆 发送悄悄话 猫圆圆 的个人群组 (0 bytes) () 10/10/2021 postreply 02:17:38

美国从中国的进口占不到美国GDP的2.5%,说中国的廉价商品使美国从前的通胀率没上去的说法是没有根据的。 -Porcelana- 给 Porcelana 发送悄悄话 Porcelana 的博客首页 Porcelana 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 22:01:03

所以以后不要诋毁中国输出通胀 -只关心中股- 给 只关心中股 发送悄悄话 只关心中股 的个人群组 (53 bytes) () 10/09/2021 postreply 22:42:47

我什么时候说过中国输出通胀? -Porcelana- 给 Porcelana 发送悄悄话 Porcelana 的博客首页 Porcelana 的个人群组 (0 bytes) () 10/09/2021 postreply 22:44:31

这不能按GDP这样算吧。GDP包含的东西太多了,而中国的物美价廉商品,直接降低商店货架上的商品价格,消费者受益,减低通胀。 -新华怒放- 给 新华怒放 发送悄悄话 新华怒放 的个人群组 (236 bytes) () 10/09/2021 postreply 22:46:14

GDP包括: (private) consumption, fixed investment, change in invent -新华怒放- 给 新华怒放 发送悄悄话 新华怒放 的个人群组 (522 bytes) () 10/09/2021 postreply 22:50:47

美国的private consumption占GDP的68%,将近$14T的体量,中国的进口只是这体量的3.4%,影响还是很小的 -Porcelana- 给 Porcelana 发送悄悄话 Porcelana 的博客首页 Porcelana 的个人群组 (0 bytes) () 10/10/2021 postreply 07:25:07

太深奥了.. -喜喜哈哈- 给 喜喜哈哈 发送悄悄话 喜喜哈哈 的博客首页 喜喜哈哈 的个人群组 (145 bytes) () 10/09/2021 postreply 22:06:48

哈哈,反正大部分美國人都是「live from paycheck to paycheck」,懶得關心是M1,M2或M3. -wlwt123- 给 wlwt123 发送悄悄话 wlwt123 的个人群组 (0 bytes) () 10/10/2021 postreply 10:48:00

不是印钱的结果,那为什么现在通胀了,美联储要缩表控制通胀?别瞎忽悠了。 -福禄寿喜- 给 福禄寿喜 发送悄悄话 福禄寿喜 的博客首页 福禄寿喜 的个人群组 (139 bytes) () 10/10/2021 postreply 04:56:40

“缩表”其实是不好的翻译,所谓美联储的Tapering只是逐渐减少债券的购买,降低美联储拥有国债的增加率而已。 -Porcelana- 给 Porcelana 发送悄悄话 Porcelana 的博客首页 Porcelana 的个人群组 (0 bytes) () 10/10/2021 postreply 07:32:29

真的是跟浆糊辩的结果就是满地浆糊,,哈哈哈哈 -猫圆圆- 给 猫圆圆 发送悄悄话 猫圆圆 的个人群组 (0 bytes) () 10/10/2021 postreply 16:04:33

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