美股“惨烈”财报季来袭！苹果将成“风向标”

投资者预计，三季度财报季将进一步打压美国股市，并特别关注苹果(140.42,0.33,0.24%)公司(AAPL.US)，将其作为全球经济状况的风向标。MLIV Pulse最新调查的724名受访者中，超过60%的人表示，财报季将推低标普500指数。这意味着股市的低迷走势还没有结束的迹象。上周五的暴跌彻底粉碎了人们的希望，即上周早些时候令人瞠目结舌的两天涨势后将是更大涨势的开始。约一半的受访者还预计，股票估值将进一步低于过去10年的平均水平。



这一结果突显出华尔街的担忧，即即使在经历了今年的残酷抛售之后，由于通胀仍顽固地处于高位，股市仍未反映出美联储激进紧缩政策所带来的所有风险。由于美联储坚持加息，美国经济前景短期内不太可能改善，这可能会给经济增长和(5.4701,-0.12,-2.14%)企业利润带来压力。上周五公布的数据显示，美国劳动力市场依然强劲，增加了美联储下个月再次大幅加息的可能性。

盛宝银行股票策略主管Peter Garnry表示：“第三季财报将令人失望，分析师预测有明显下行风险。第三季度收益面临的主要风险是，生活成本危机影响了消费品需求，以及工资上涨侵蚀了企业利润。”

美国财报季将于本周正式开始，包括摩根大通(104.99,-0.99,-0.93%)(JPM.US)和花旗集团(C.US)在内的主要银行将在本周为财报季拉开序幕，投资者将有机会听到美国企业界一些最有影响力的领袖的讲话。美国股指期货周一小幅下跌。

“风向标”——苹果

至于未来几周需要关注的股票，60%的受访者认为苹果公司至关重要。苹果是标普500指数中权重最大的一家，它将提供经济的一系列迹象，如消费者需求、供应链、美元飙升以及利率上升的影响，该公司将于10月27日公布财报。摩根大通以25%的得票率位居第二，同时，微软(229.25,-4.99,-2.13%)(MSFT.US)和沃尔玛(129.32,0.76,0.59%)(WMT.US)也获得了相当多的关注。



标普500指数今年下跌了24%，有望创下大金融危机以来的最差表现。在这种严峻的背景下，近40%的受访者倾向于更多地投资价值型股票，相比之下，23%的受访者倾向于投资成长型股票，而当利率上升时，成长型股票的收益前景会变得脆弱。然而，37%的受访者没有选择这两个类别，这或许反映出花旗量化策略师的观点，即股市已“明显转为防御性”，而这才刚刚开始反映出衰退的风险。

美国股市经历了糟糕的一年，但从美国国债到公司债券再到加密货币的其他金融资产也是如此。经典的股票与债券60/40均衡投资组合试图抵御市场的强劲波动，但今年迄今为止已经损失了20%以上。

通胀担忧

受访者预计，通胀和衰退将成为本季度财报会议的主要议题。只有11%的受访者表示，他们预计首席执行官会使用“信心”这个词，这突显出黯淡的背景。

abrdn投资总监James Athey表示:“鉴于经济普遍疲弱、不确定性以及货币政策收紧，我预计将出现更为谨慎和负面的指引。”

约一半的受访者认为，未来几个月股票估值将进一步恶化。其中约70%的人预计标普500指数的市盈率将跌至2020年的低点，即为14倍;四分之一的人预计该市盈率将跌至2008年的低点，即为10倍。标普500指数目前的预期市盈率约为16倍，低于过去10年的平均水平。

糟糕前景预期

华尔街的看法也同样悲观。摩根士丹利(78.41,-0.52,-0.66%)策略师对现金流“灾难”发出了警告，而花旗集团策略师预计，2023年全球盈利将收缩5%，与全球经济增长低于趋势水平和通胀上升相一致。美国银行(30.66,-0.09,-0.29%)的策略师预计，到2023年年中，欧洲股市的每股收益将下降20%，而高盛(300.54,-0.54,-0.18%)集团的策略师则表示，由于宏观经济和工业数据疲弱，除日本以外的亚洲股市可能会出现更多收益下调。



尽管悲观情绪弥漫，但未来仍有惊喜上涨的空间。彭博情报分析师称，第三季度的财报可能会超出预期。与此同时，以Emmanuel Cau为首的巴克莱银行策略师表示，由于名义增长率仍然很高，这一结果不太可能是一场“灾难”，但他们对前景是否具有建设性表示怀疑。

摩根大通私人银行全球策略师Madison Faller表示: “2023年的盈利预期已经开始下降，并还会进一步下降。修正估值是创造股市持久底部的必要部分。随着预期的下降，投资者将急于更多地参与到美联储加息周期可能暂停的预期中。”